{
  "title": "Точка зрения – Новый взгляд на специальные права заимствования",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman",
  "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/index.md",
  "summary": "МВФ создан после Второй мировой войны для содействия международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере и урегулирования международных валютно-финансовых проблем.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Роль и эволюция МВФ",
      "content": "- МВФ создан после Второй мировой войны для содействия международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере и урегулирования международных валютно-финансовых проблем.\n- После прекращения конвертируемости доллара США в золото в августе 1971 года государства-члены совместно работали над переходом к системе управляемых плавающих валютных курсов; принцип курсовой политики остался приоритетом надзора МВФ.\n- Ключевой элемент способности МВФ урегулировать кризисы — заблаговременно сформированный запас финансовых ресурсов, позволяющий оказывать помощь без обращения за сторонней помощью.\n- Непрерывное развитие и институциональная реформа МВФ названы необходимыми для сохранения центральной роли Фонда."
    },
    {
      "heading": "Проблема управления МВФ",
      "content": "- Сохранение практики, при которой отдельные страны или группы стран (включая США и государства Европы) могут блокировать ключевые решения, представляет собой серьезную проблему.\n- Автор подчеркивает, что техническое и политическое обоснование доминирования США становится все более шатким, поскольку мировая экономика растет быстрее, чем экономика США.\n- Решение задачи предлагается в виде «большой сделки» с участием США, Европы, Китая и Японии, требующей амбиций и воображения нынешних лидеров МВФ и ключевых государств-членов."
    },
    {
      "heading": "История и свойства специальных прав заимствования (СДР)",
      "content": "- Первая поправка к Статьям соглашения уполномочила МВФ распределять СДР; переговоры велись большую часть 1960-х годов.\n- СДР распределяются пропорционально квотам государств-членов в МВФ; каждое государство-член получает процентный резервный актив и соответствующее долгосрочное обязательство, по которому оно платит по той же ставке.\n- Стоимость СДР основана на корзине валют, веса которых периодически корректируются Исполнительным советом МВФ; процентная ставка по СДР — взвешенное среднее значение процентных ставок по краткосрочным государственным ценным бумагам в валютах корзины.\n- Первоначальное распределение СДР ежегодно в течение трехлетнего периода, начиная с 1969 года, оказалось недостаточным для спасения режима обменного курса Бреттон-Вудса.\n- Второе распределение СДР было санкционировано на трехлетний период 1979–1981 годов.\n- Затем СДР оставались нераспределёнными в течение 30 лет до 2009 года, когда Фонд выделил 250 млрд долларов США в виде СДР во время глобального финансового кризиса.\n- Последнее распределение произошло в 2021 году, когда МВФ выделил СДР на сумму 650 млрд долларов США.\n- Доля СДР в авуарах государств-членов в виде резервов и валют СДР в настоящее время составляет примерно 7 percent."
    },
    {
      "heading": "Оценка эффективности СДР и предложения по развитию",
      "content": "- СДР доказали свою ценность как инструмент антикризисного управления; рекомендуется дальнейшее развитие их роли в международной валютной системе.\n- Конкретные предложения:\n  - Возобновить ежегодные распределения СДР для поддержания и постепенного увеличения доли СДР в авуарах государств-членов.\n  - Исходя из последних тенденций, ежегодное распределение СДР в размере от 100 до 200 млрд долларов США должно обеспечить достижение цели по увеличению доли СДР.\n  - Повышение процентной ставки по СДР путем использования сочетания долгосрочных и краткосрочных процентных ставок по государственным ценным бумагам, номинированным в валютах корзины СДР, с целью:\n    - несколько сократить субсидии по фактически бессрочным займам странам, которые мобилизуют свои СДР;\n    - предоставить некоторую компенсацию странам, которые содействуют мобилизации, сокращая свои валютные резервы и увеличивая свои авуары СДР.\n  - Активно поощрять государства-члены, имеющие избыточные авуары СДР, использовать их для решения глобальных проблем, включая изменение климата и пандемии, посредством:\n    - предоставления СДР в Трастовый фонд МВФ на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту или Трастовый фонд на цели достижения стойкости и долгосрочной устойчивости;\n    - передачи многосторонним банкам развития или другим назначенным держателям СДР;\n    - покупки ценных бумаг, деноминированных в СДР, выпущенных этими организациями;\n    - использования аналогичных механизмов.\n  - Государствам-членам не следует ограничивать политику в отношении использования СДР требованием сохранять требования, выраженные в СДР, полностью ликвидными, поскольку избыточные резервы не обязательно должны быть ликвидными при превышении нормативов."
    },
    {
      "heading": "Ожидаемые эффекты и ограничения",
      "content": "- Регулярное ежегодное распределение СДР обеспечит устойчивый рост глобальной ликвидности, как это предусматривалось при создании инструмента и в поправках к Статьям соглашения, без серьезных последствий для международной валютной системы.\n- СДР являются эффективным, недорогим и не приводящим к искажениям способом увеличения международных резервов стран и навсегда остаются в глобальном запасе международных резервов.\n- СДР могут способствовать достижению национальных и глобальных экономических целей, таких как смягчение последствий изменения климата и адаптация к ним, снижая риск финансовых кризисов и связанные с ними издержки.\n- При этом СДР не являются «волшебным средством» и должны рассматриваться как один из многих инструментов в комплексе реформ и институционального развития МВФ.\n\nЭдвин М. Трумэн — автор статьи «Точка зрения – Новый взгляд на специальные права заимствования»\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- glossaryr\n  - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Edwin Truman",
    "Published: June 5, 2024",
    "МВФ создан после Второй мировой войны для содействия международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере и урегулирования международных валютно-финансовых проблем.",
    "После прекращения конвертируемости доллара США в золото в августе 1971 года государства-члены совместно работали над переходом к системе управляемых плавающих валютных курсов; принцип курсовой политики остался приоритетом надзора МВФ.",
    "Ключевой элемент способности МВФ урегулировать кризисы — заблаговременно сформированный запас финансовых ресурсов, позволяющий оказывать помощь без обращения за сторонней помощью.",
    "Непрерывное развитие и институциональная реформа МВФ названы необходимыми для сохранения центральной роли Фонда.",
    "Сохранение практики, при которой отдельные страны или группы стран (включая США и государства Европы) могут блокировать ключевые решения, представляет собой серьезную проблему.",
    "Автор подчеркивает, что техническое и политическое обоснование доминирования США становится все более шатким, поскольку мировая экономика растет быстрее, чем экономика США.",
    "Решение задачи предлагается в виде «большой сделки» с участием США, Европы, Китая и Японии, требующей амбиций и воображения нынешних лидеров МВФ и ключевых государств-членов.",
    "Первая поправка к Статьям соглашения уполномочила МВФ распределять СДР; переговоры велись большую часть 1960-х годов.",
    "СДР распределяются пропорционально квотам государств-членов в МВФ; каждое государство-член получает процентный резервный актив и соответствующее долгосрочное обязательство, по которому оно платит по той же ставке.",
    "Стоимость СДР основана на корзине валют, веса которых периодически корректируются Исполнительным советом МВФ; процентная ставка по СДР — взвешенное среднее значение процентных ставок по краткосрочным государственным ценным бумагам в валютах корзины.",
    "Первоначальное распределение СДР ежегодно в течение трехлетнего периода, начиная с 1969 года, оказалось недостаточным для спасения режима обменного курса Бреттон-Вудса.",
    "Второе распределение СДР было санкционировано на трехлетний период 1979–1981 годов.",
    "Затем СДР оставались нераспределёнными в течение 30 лет до 2009 года, когда Фонд выделил 250 млрд долларов США в виде СДР во время глобального финансового кризиса.",
    "Последнее распределение произошло в 2021 году, когда МВФ выделил СДР на сумму 650 млрд долларов США.",
    "Доля СДР в авуарах государств-членов в виде резервов и валют СДР в настоящее время составляет примерно 7 percent.",
    "СДР доказали свою ценность как инструмент антикризисного управления; рекомендуется дальнейшее развитие их роли в международной валютной системе.",
    "Конкретные предложения:",
    "Регулярное ежегодное распределение СДР обеспечит устойчивый рост глобальной ликвидности, как это предусматривалось при создании инструмента и в поправках к Статьям соглашения, без серьезных последствий для международной валютной системы.",
    "СДР являются эффективным, недорогим и не приводящим к искажениям способом увеличения международных резервов стран и навсегда остаются в глобальном запасе международных резервов.",
    "СДР могут способствовать достижению национальных и глобальных экономических целей, таких как смягчение последствий изменения климата и адаптация к ним, снижая риск финансовых кризисов и связанные с ними издержки.",
    "При этом СДР не являются «волшебным средством» и должны рассматриваться как один из многих инструментов в комплексе реформ и институционального развития МВФ.",
    "**glossaryr**"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "summary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/index.md",
    "json": "/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2024/06/point-of-view-special-drawing-rights-reconsidered-edwin-m-truman/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-16T01:52:26.409Z"
}