{ "title": "Как рыночный энтузиазм влияет на экономику", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry", "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry", "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/index.md", "summary": "Представления об экономике формируют интерпретацию экономических событий и могут влиять на поведение агентов.", "sections": [ { "heading": "Основные идеи и постановка проблемы", "content": "- Представления об экономике формируют интерпретацию экономических событий и могут влиять на поведение агентов.\n- Джон Мейнард Кейнс вводил понятие «энтузиазм на рынках» (“animal spirits”) как драйвер экономических действий.\n- Роберт Шиллер предложил изучать экономические нарративы — быстро распространяющиеся идеи, влияющие на восприятие экономики и принятие решений.\n- Вирусные нарративы могут быть «недостающим звеном» между эмоциями и экономическими колебаниями.\n- На данный момент отсутствуют эффективные инструменты для идентификации, измерения способности к распространению и количественной оценки вклада нарративов в экономические события.\n- Flynn и Sastry (2024) разработали новые инструменты для измерения и количественного анализа экономических нарративов и оценили их влияние на экономический цикл в США." }, { "heading": "Обработка естественного языка и данные", "content": "- Использованные наборы данных:\n - тексты телеконференций с анализом финансовых результатов, проводимых зарегистрированными на бирже американскими компаниями раз в квартал;\n - обязательная отчетность по форме 10-K, ежегодно подаваемая в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.\n- Методы анализа:\n - простые методы на основе заранее заданных списков слов для поиска ключевых слов и выражений;\n - более сложные алгоритмические методы для выявления тематик без жесткой структуры.\n- Обнаруженные нарративы охватывают: общий оптимизм компаний в отношении будущего, энтузиазм в связи с развитием искусственного интеллекта, внедрение новых методов цифрового маркетинга и др.\n- На основе этих данных смоделирован вклад нарративов в решения компаний и процесс их распространения в экономике США." }, { "heading": "Влияние на принятие деловых решений (эмпирические результаты)", "content": "- Компании с более оптимистичными нарративами в среднем увеличивают темпы набора персонала и капитальных инвестиций.\n- Точное числовое наблюдение:\n - темпы найма сотрудников в компании с оптимистичным тоном выше на 2,6 процентного пункта по сравнению с аналогичной компанией с пессимистичным тоном.\n- Этот эффект существенно превышает прогнозы, основанные на производительности или недавнем финансовом успехе компании.\n- Компании с оптимистичными нарративами не демонстрируют более высоких доходов от акций или более высокой прибыли в будущем; их прогнозы для инвесторов оказываются чрезмерно оптимистичными.\n- Нарративы показывают признаки «иррациональных начал» (по Кейнсу): побуждают руководство расширять или сокращать деятельность, не будучи полностью объясняемыми фундаментальными показателями.\n- Распространение нарративов похоже на вирус: компании перенимают нарративы друг у друга, особенно внутри групп сопоставимых компаний в одной отрасли.\n- Нарративы, возникающие в крупных компаниях, оказывают особенно сильное воздействие, что указывает на роль крупных компаний как идейных лидеров." }, { "heading": "Макроэкономическое воздействие и модель", "content": "- Разработана макроэкономическая модель распространения вирусных нарративов между компаниями.\n- Вирусный характер нарративов может вызывать экономические колебания: однократный шок способен иметь долгосрочные последствия из‑за распространения негативных настроений и сдерживания деловой активности.\n- Введено понятие эффект нарративного запаздывания: однократные шоки могут приводить к стабильным самоподкрепляющимся периодам оптимизма или пессимизма.\n- Оценки вклада нарративов в флуктуации ВВП США:\n - нарративы обусловили около 20 процентов колебаний экономического цикла в США с 1995 года;\n - вклад нарративов в рецессию начала 2000-х годов составил примерно 32 процента;\n - вклад нарративов в Великую рецессию 2008–2009 годов составил 18 процентов.\n- Полученные результаты подтверждают роль вирусных нарративов технологического оптимизма в подпитке пузыря цен акций интернет‑компаний 1990-х годов и пузыря на рынке недвижимости середины 2000‑х годов; нарративы краха и отчаяния приводили к соответствующим обвалам.\n- Общие настроения в экономике США медленно колеблются вокруг долгосрочного среднего, тогда как отдельные нарративы (например, связанные с новыми технологиями) характеризуются большей динамичностью." }, { "heading": "Значение для экономической политики и рекомендации", "content": "- Вирусные нарративы являются значимым фактором экономического цикла, но не все нарративы одинаково влиятельны; их судьба зависит от пересечений с другими нарративами и экономическими событиями.\n- Три основных вывода для разработчиков политики и направлений исследований:\n - Во-первых, высказывания людей содержат важную информацию как о личных взглядах, так и о более широких тенденциях. Публикуемая обязательная отчетность и телеконференции уже содержат большой объем ценной информации. Разработчики политики и исследователи могут использовать усовершенствованные алгоритмы машинного обучения и инструменты обработки данных для анализа этой информации. Достижения в науке о данных повышают ценность новых обследований, позволяющих объяснять причины взглядов и решений домашних хозяйств и предприятий.\n - Во‑вторых, некоторые нарративы более влиятельны и получают большее распространение, чем другие. Важно сочетать описательные исследования, измеряющие нарративы, с эмпирическим анализом их воздействия на принимаемые решения и их распространение среди населения.\n - В‑третьих, нарративы, создаваемые разработчиками политики, могут оказывать значительное воздействие. Неясно, что делает политический нарратив успешным; пример: почему непреднамеренный комментарий Марио Драги о том, что ЕЦБ «сделает все, что потребуется», оказался более убедительным нарративом, чем аналогичные заявления других центральных банков?\n- Нарративная экономика как наука пока на ранней стадии развития, но углубленное понимание происхождения, распространения и последствий нарративов может изменить подходы к сбору информации и интерпретации экономических циклов." }, { "heading": "Авторы", "content": "- Джоэл Флинн — доцент кафедры экономики Йельского университета.\n- Картик Шастри — доцент кафедры экономики и кафедры государственной политики Принстонского университета.\n\nИсточник: ФИНАНСЫ И РАЗВИТИЕ, Март 2025 года.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- glossaryr\n - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/bundle-manifest.json)", "Authors: JOEL FLYNN, KARTHIK SASTRY", "Published: February 26, 2025", "Представления об экономике формируют интерпретацию экономических событий и могут влиять на поведение агентов.", "Джон Мейнард Кейнс вводил понятие «энтузиазм на рынках» (“animal spirits”) как драйвер экономических действий.", "Роберт Шиллер предложил изучать экономические нарративы — быстро распространяющиеся идеи, влияющие на восприятие экономики и принятие решений.", "Вирусные нарративы могут быть «недостающим звеном» между эмоциями и экономическими колебаниями.", "На данный момент отсутствуют эффективные инструменты для идентификации, измерения способности к распространению и количественной оценки вклада нарративов в экономические события.", "Flynn и Sastry (2024) разработали новые инструменты для измерения и количественного анализа экономических нарративов и оценили их влияние на экономический цикл в США.", "Использованные наборы данных:", "Методы анализа:", "Обнаруженные нарративы охватывают: общий оптимизм компаний в отношении будущего, энтузиазм в связи с развитием искусственного интеллекта, внедрение новых методов цифрового маркетинга и др.", "На основе этих данных смоделирован вклад нарративов в решения компаний и процесс их распространения в экономике США.", "Компании с более оптимистичными нарративами в среднем увеличивают темпы набора персонала и капитальных инвестиций.", "Точное числовое наблюдение:", "Этот эффект существенно превышает прогнозы, основанные на производительности или недавнем финансовом успехе компании.", "Компании с оптимистичными нарративами не демонстрируют более высоких доходов от акций или более высокой прибыли в будущем; их прогнозы для инвесторов оказываются чрезмерно оптимистичными.", "Нарративы показывают признаки «иррациональных начал» (по Кейнсу): побуждают руководство расширять или сокращать деятельность, не будучи полностью объясняемыми фундаментальными показателями.", "Распространение нарративов похоже на вирус: компании перенимают нарративы друг у друга, особенно внутри групп сопоставимых компаний в одной отрасли.", "Нарративы, возникающие в крупных компаниях, оказывают особенно сильное воздействие, что указывает на роль крупных компаний как идейных лидеров.", "Разработана макроэкономическая модель распространения вирусных нарративов между компаниями.", "Вирусный характер нарративов может вызывать экономические колебания: однократный шок способен иметь долгосрочные последствия из‑за распространения негативных настроений и сдерживания деловой активности.", "Введено понятие эффект нарративного запаздывания: однократные шоки могут приводить к стабильным самоподкрепляющимся периодам оптимизма или пессимизма.", "Оценки вклада нарративов в флуктуации ВВП США:", "Полученные результаты подтверждают роль вирусных нарративов технологического оптимизма в подпитке пузыря цен акций интернет‑компаний 1990-х годов и пузыря на рынке недвижимости середины 2000‑х годов; нарративы краха и отчаяния приводили к соответствующим обвалам.", "Общие настроения в экономике США медленно колеблются вокруг долгосрочного среднего, тогда как отдельные нарративы (например, связанные с новыми технологиями) характеризуются большей динамичностью.", "Вирусные нарративы являются значимым фактором экономического цикла, но не все нарративы одинаково влиятельны; их судьба зависит от пересечений с другими нарративами и экономическими событиями.", "Три основных вывода для разработчиков политики и направлений исследований:", "Нарративная экономика как наука пока на ранней стадии развития, но углубленное понимание происхождения, распространения и последствий нарративов может изменить подходы к сбору информации и интерпретации экономических циклов.", "Джоэл Флинн — доцент кафедры экономики Йельского университета.", "Картик Шастри — доцент кафедры экономики и кафедры государственной политики Принстонского университета.", "**glossaryr**" ], "related": [ { "title": "glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "summary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/index.md", "json": "/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/index.json", "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2025/03/how-animal-spirits-affect-the-economy-karthik-sastry/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-16T02:03:42.770Z" }