{
  "title": "Пробуждение инновационного потенциала Европы",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli",
  "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/index.md",
  "summary": "Классическая критика: «США создают, Китай копирует, Европа регулирует».",
  "sections": [
    {
      "heading": "Обзор и основная тревога",
      "content": "- Классическая критика: «США создают, Китай копирует, Европа регулирует».\n- Упомянутый пример регулирования: Закон об искусственном интеллекте ЕС.\n- Контраст в производительности и инвестициях:\n  - Производительность американских технологических компаний с 2005 года выросла почти на 40 percent, у европейских компаний она почти не меняется (по результатам исследования МВФ).\n  - Расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки в процентах от суммы продаж в США более чем в два раза выше, чем в Европе.\n- Рыночные позиции:\n  - Ни одна европейская компания не входит в десятку крупнейших технологических компаний по доле рынка.\n  - Первая европейская компания в общем технологическом списке — SAP (14‑е место), ее капитализация составляет лишь 10 процентов от капитализации лидера рейтинга — Apple.\n  - ASML (15‑е место) имеет капитализацию примерно 10 процентов рыночной стоимости Nvidia (2‑е место), по данным CompaniesMarketCap."
    },
    {
      "heading": "Сильные стороны и примеры успеха",
      "content": "- Известные европейские технологические компании и продукты: Spotify, Klarna, Revolut, Skype (основан в Лондоне), Wise.\n- Сильные позиции в здравоохранении и фармацевтике:\n  - Novo Nordisk (популярные препараты Ozempic и Wegovy) занимает четвертое место по рыночной капитализации в фармацевтическом рейтинге.\n  - В списке также представлены AstraZeneca, Roche, Novartis.\n  - BioNTech (основана в 2008 году) прославилась вакциной от COVID‑19, разработанной совместно с Pfizer.\n- Неправительственные фонды и модели финансирования в медицине:\n  - Fondazione Telethon инвестировал почти 700 миллионов евро в более чем 3000 проектов.\n  - Fondazione Telethon использует модель оценки, распределения и контроля использования средств и «скопировал строгую модель НИЗ»."
    },
    {
      "heading": "Недостатки финансирования и фрагментация рынка",
      "content": "- Объем венчурных инвестиций 2024 года:\n  - США: 210 млрд евро в более чем 15 000 сделок (данные Italian Tech Alliance).\n  - Европа: 57 млрд евро и менее 10 000 сделок.\n- Изменения по крупнейшим европейским рынкам:\n  - Великобритания: сумма инвестиций снизилась с 19 до 16,8 млрд евро.\n  - Франция: сумма инвестиций снизилась с 9 до 7,7 млрд евро.\n  - Германия: объем немного вырос до 7,4 млрд евро с 7,1 млрд евро.\n- Причины отставания:\n  - Недостаток венчурного капитала — не единственная проблема.\n  - Фрагментация европейского рынка из‑за разных национальных правил и разрешительных режимов затрудняет масштабирование инновационных компаний.\n  - Исследование МВФ: внутри единого рынка сохраняется множество препятствий неторгового характера.\n- Научно‑коммерческая трансформация:\n  - Анализ грантов Европейского исследовательского совета: среди двадцати ведущих компаний по числу патентных заявок, в которых упоминалось финансирование Совета, более половины оказались американскими."
    },
    {
      "heading": "Примеры роли венчурного финансирования меньшего масштаба",
      "content": "- Nicox — пример европейского начинания, начавшегося в Италии при участии французских и шведских венчурных компаний; позднее фокус сместился на офтальмологию.\n- Indaco Venture Partners имеет в числе инвесторов Европейский инвестиционный фонд и специализируется на пяти областях инноваций (включая медицинские технологии и биотехнологии).\n- Возможность воспользоваться сокращением финансирования НИЗ отмечена как шанс для Европы."
    },
    {
      "heading": "Изменение менталитета и государственные инициативы",
      "content": "- Рекомендации и инициативы:\n  - В докладе Марио Драги ускорение инноваций названо первым преобразованием для запуска экономики; предложено ежегодно выделять дополнительно 800 млрд евро на «зеленые», цифровые и оборонные инвестиции.\n- Инвестиции в ИИ:\n  - Французский саммит (февраль 2025): обещание выделить 109 млрд евро из средств Франции; обязательство председателя Европейской комиссии мобилизовать ресурсы ЕС и частных инвесторов, чтобы довести общую сумму до 200 млрд евро.\n  - Сравнение: США обязались выделить 500 млрд долларов на проект Stargate (возглавляемый OpenAI и рядом других компаний).\n- Роль Евробанков:\n  - В 2024 году ЕИБ инвестировал рекордные 19,8 млрд евро в высокорискованные компании цифрового и инновационного секторов (годовой отчет ЕИБ).\n  - Из этой суммы 14,4 млрд евро предоставил ЕИФ, причем половина — в форме участия в капитале.\n  - ЕИБ удвоил капиталовложения в компаниях, работающих в сфере безопасности и оборонных технологий.\n- Национальные меры — пример Испании:\n  - Закон о стартапах (принят в конце 2023 года) способствовал росту инвестиций на 16 percent — до 2 млрд евро.\n  - Закон предоставляет налоговые льготы; утверждается, что он является самым благоприятным в Европе по условиям опционов на акции; сокращает бюрократические препятствия; создает новые каналы государственного финансирования, один из которых направлен на поддержку женщин‑предпринимателей.\n  - Частный сектор Испании вложил примерно 3 млрд евро собственных средств."
    },
    {
      "heading": "Роль университетов и экосистем",
      "content": "- Университеты как инкубаторы стартапов:\n  - Кембриджский университет лидирует по числу стартапов; планирует ускорить развитие технологий и наук о жизни в ближайшие десять лет.\n  - ARM (основана в 1990 году) — исторический успешный пример.\n  - ETH Zurich привлекла внимание благодаря патентованным полым капсулам для подошв обуви бренда On.\n  - В числе значимых академических учреждений также — Технический университет Мюнхена, Делфтский технический университет, Университет Аалто.\n- Проблемы взаимодействия университетов и стартапов:\n  - Некоторые университеты принимают участие в акционерном капитале на ранних стадиях, но затем сопротивляются размыванию доли и не участвуют в последующих раундах финансирования, что может затормозить масштабирование.\n- Конкретные примеры:\n  - Feedzai (основана выпускниками Университета Коимбры) — платформа для борьбы с финансовым мошенничеством; контролирует платежи на сумму 6 триллионов долларов в год.\n  - Feedzai привлекла американский венчурный капитал, имеет отделения в Кремниевой долине, штаб‑квартира в Коимбре; инициатива компании привела к запуску 12 стартапов и привлечению финансирования в размере 412 млн долларов."
    },
    {
      "heading": "Заключение и политические месседжи",
      "content": "- Позитивные сдвиги: появление комиссара Еврокомиссии, отвечающего исключительно за стартапы, исследования и инновации; растущее участие ЕИБ и ЕИФ; национальные инициативы (пример Испании).\n- Требования: переходить от слов к делу и не медлить с реализацией мер по поддержке инноваций.\n- Автор и контекст:\n  - Алессандро Мерли — приглашенный научный сотрудник европейского отделения Школы передовых международных исследований Университета Джонса Хопкинса и бывший журналист Il Sole 24 Ore.\n\nИсточник: Пробуждение инновационного потенциала Европы — Алессандро Мерли, Июнь 2025, IMF (страница обзора).\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- glossaryr\n  - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/bundle-manifest.json)",
    "Authors: ALESSANDRO MERLI",
    "Published: May 21, 2025",
    "Классическая критика: «США создают, Китай копирует, Европа регулирует».",
    "Упомянутый пример регулирования: Закон об искусственном интеллекте ЕС.",
    "Контраст в производительности и инвестициях:",
    "Рыночные позиции:",
    "Известные европейские технологические компании и продукты: Spotify, Klarna, Revolut, Skype (основан в Лондоне), Wise.",
    "Сильные позиции в здравоохранении и фармацевтике:",
    "Неправительственные фонды и модели финансирования в медицине:",
    "Объем венчурных инвестиций 2024 года:",
    "Изменения по крупнейшим европейским рынкам:",
    "Причины отставания:",
    "Научно‑коммерческая трансформация:",
    "Nicox — пример европейского начинания, начавшегося в Италии при участии французских и шведских венчурных компаний; позднее фокус сместился на офтальмологию.",
    "Indaco Venture Partners имеет в числе инвесторов Европейский инвестиционный фонд и специализируется на пяти областях инноваций (включая медицинские технологии и биотехнологии).",
    "Возможность воспользоваться сокращением финансирования НИЗ отмечена как шанс для Европы.",
    "Рекомендации и инициативы:",
    "Инвестиции в ИИ:",
    "Роль Евробанков:",
    "Национальные меры — пример Испании:",
    "Университеты как инкубаторы стартапов:",
    "Проблемы взаимодействия университетов и стартапов:",
    "Конкретные примеры:",
    "Позитивные сдвиги: появление комиссара Еврокомиссии, отвечающего исключительно за стартапы, исследования и инновации; растущее участие ЕИБ и ЕИФ; национальные инициативы (пример Испании).",
    "Требования: переходить от слов к делу и не медлить с реализацией мер по поддержке инноваций.",
    "Автор и контекст:",
    "**glossaryr**"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "summary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/index.md",
    "json": "/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2025/06/europes-innovators-are-waking-up-alessandro-merli/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-16T02:07:23.987Z"
}