{ "title": "Как МВФ финансирует свою деятельность?", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak", "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak", "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/index.md", "summary": "МВФ действует как своего рода кредитный союз для стран, финансируя свою деятельность за счет разности между процентами, взимаемыми с заемщиков, и процентами, выплачиваемыми кредиторам.", "sections": [ { "heading": "Основная модель финансирования", "content": "- МВФ действует как своего рода кредитный союз для стран, финансируя свою деятельность за счет разности между процентами, взимаемыми с заемщиков, и процентами, выплачиваемыми кредиторам.\n- Организация не требует от своих государств-членов внесения ежегодных взносов; доходы формируются главным образом из чистого процентного дохода и доходов от инвестиций.\n- МВФ объединяет ресурсы государств-членов в общий пул и использует их для предоставления кредитов нуждающимся странам; разность процентных ставок покрывает административные расходы, связанные с нельготным кредитованием, а инвестиционные доходы покрывают прочие административные расходы, в том числе надзор и развитие потенциала." }, { "heading": "Квоты и их роль", "content": "- При вступлении устанавливаются индивидуальные квоты, основанные на относительном положении страны в мировой экономике.\n- Квоты определяют:\n - размер финансового вклада каждого государства-члена в МВФ;\n - объем средств, которые оно может заимствовать;\n - число его голосов в Исполнительном совете.\n- Для обеспечения достаточных кредитных ресурсов МВФ ведет работу по реализации 50-процентного увеличения квот, согласованного в рамках последнего общего пересмотра квот." }, { "heading": "Структура взносов и резервные транши", "content": "- Все государства-члены первоначально вносят четверть своей квоты в валюте, относящейся к свободно используемым валютам согласно определению МВФ.\n- Остальные три четверти квоты вносятся в собственной валюте страны, часто в форме беспроцентного простого векселя.\n- Пять свободно используемых валют: доллар США, фунт стерлингов, евро, японская иена и китайский юань.\n- Первоначальная четверть квоты составляет позицию по резервному траншу; по ней государства-члены получают доход по процентной ставке, рассчитываемой на основе рыночных условий, и могут выводить эти средства до их полной суммы для покрытия потребностей в финансировании платежного баланса." }, { "heading": "Механизм предоставления кредитов", "content": "- МВФ использует валюты только тех государств-членов, которые включены в план финансовых операций (страны с достаточно устойчивой экономикой).\n- При запросе кредитных средств эти страны конвертируют свои вклады в одну из пяти свободно используемых валют (если их собственная валюта не является свободно используемой), и МВФ предоставляет эти валюты стране-заемщику.\n- Предоставленная страной сумма кредитных средств пополняет ее позицию по резервному траншу и приносит доход по ставке, рассчитываемой на основе рыночных условий.\n- В 2024 году примерно 50 стран-кредиторов получили в общей сложности примерно 5 млрд долларов США в виде процентных выплат по ресурсам, предоставленным ими для осуществления МВФ нельготного кредитования." }, { "heading": "Процентные ставки и распределение дохода", "content": "- Процентная ставка, выплачиваемая заемщиком, равна сумме процентной ставки, которую МВФ платит кредиторам, и маржи.\n- Маржа в настоящее время составляет примерно половину процентного пункта в год.\n- Доход от разницы процентных ставок используется для покрытия административных расходов по кредитованию; оставшиеся средства направляются в резервы МВФ для накопления страховых остатков." }, { "heading": "Дефолты и просроченная задолженность", "content": "- Никакая страна-заемщик никогда не объявляла дефолт по кредитам, предоставленным МВФ; в прошлом имели место случаи долговременной просроченной задолженности, особенно во время долгового кризиса 1980-х годов (в настоящее время таких случаев нет).\n- В случае задержки выплаты процентов МВФ применяет механизм распределения финансового бремени:\n - все страны-кредиторы и страны-дебиторы предоставляют временное финансирование в равном объеме;\n - это достигается за счет снижения процентной ставки, выплачиваемой кредиторам по их позициям по резервному траншу, и повышения процентной ставки, уплачиваемой заемщиками по кредитам;\n - соответствующие суммы возмещаются после погашения просроченной задолженности.\n- Для стран-кредиторов модель МВФ представляет собой надежный инвестиционный механизм с получением процентов и лишь незначительной долей риска.\n- Для стран-заемщиков структура программ МВФ и предъявляемые условия способствуют внутренним реформам и доступу к недорогим кредитам; процентные ставки МВФ значительно ниже ставок на частном рынке для пострадавших от кризиса стран (если у них вообще есть доступ к рынкам)." }, { "heading": "Льготное кредитование и ПРГТ", "content": "- Большинство кредитов МВФ предоставляется на нельготной основе (проценты по ставке, рассчитываемой на основе рыночных условий).\n- МВФ предоставляет наиболее бедным государствам-членам более дешевые льготные кредиты, используя ресурсы, добровольно предоставленные более богатыми государствами-членами.\n- Эти средства объединяются в Трастовом фонде на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ); его ресурсы не включаются в баланс МВФ и отражаются отдельно.\n- При перечислении ресурсов в ПРГТ государства-члены решают, будут ли средства в форме гранта или кредита.\n- Разность между суммой, выплачиваемой заемщиком по льготному кредиту, и суммой, получаемой кредитором, компенсируется с помощью счета субсидий, финансируемого за счет добровольных взносов государств-членов и собственных ресурсов МВФ.\n- Недавно государства-члены МВФ приняли решение о создании механизма, позволяющего направлять часть избыточного дохода от нельготного кредитования на субсидирование кредитов ПРГТ." }, { "heading": "Экономический эффект и аргументы в пользу МВФ", "content": "- Кредитование МВФ снижает риск вторичных эффектов кризиса:\n - без поддержки пострадавшая страна была бы вынуждена резко сократить импорт, что нанесло бы ущерб отечественным производителям и потребителям и торговым партнерам;\n - кредитование снижает риск цепной реакции, при которой кризис в одной стране приводит к кризису в других странах.\n- МВФ способствует формированию надлежащих макроэкономических условий для стимулирования роста, создания рабочих мест и повышения уровня жизни.\n\nИсточник: Как МВФ финансирует свою деятельность?, Анна Постельняк, Декабрь 2025 года, ФИНАНСЫ И РАЗВИТИЕ (IMF).\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- glossaryr\n - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/bundle-manifest.json)", "Authors: Anna Postelnyak", "Published: December 9, 2025", "МВФ действует как своего рода кредитный союз для стран, финансируя свою деятельность за счет разности между процентами, взимаемыми с заемщиков, и процентами, выплачиваемыми кредиторам.", "Организация не требует от своих государств-членов внесения ежегодных взносов; доходы формируются главным образом из чистого процентного дохода и доходов от инвестиций.", "МВФ объединяет ресурсы государств-членов в общий пул и использует их для предоставления кредитов нуждающимся странам; разность процентных ставок покрывает административные расходы, связанные с нельготным кредитованием, а инвестиционные доходы покрывают прочие административные расходы, в том числе надзор и развитие потенциала.", "При вступлении устанавливаются индивидуальные квоты, основанные на относительном положении страны в мировой экономике.", "Квоты определяют:", "Для обеспечения достаточных кредитных ресурсов МВФ ведет работу по реализации 50-процентного увеличения квот, согласованного в рамках последнего общего пересмотра квот.", "Все государства-члены первоначально вносят четверть своей квоты в валюте, относящейся к свободно используемым валютам согласно определению МВФ.", "Остальные три четверти квоты вносятся в собственной валюте страны, часто в форме беспроцентного простого векселя.", "Пять свободно используемых валют: доллар США, фунт стерлингов, евро, японская иена и китайский юань.", "Первоначальная четверть квоты составляет позицию по резервному траншу; по ней государства-члены получают доход по процентной ставке, рассчитываемой на основе рыночных условий, и могут выводить эти средства до их полной суммы для покрытия потребностей в финансировании платежного баланса.", "МВФ использует валюты только тех государств-членов, которые включены в план финансовых операций (страны с достаточно устойчивой экономикой).", "При запросе кредитных средств эти страны конвертируют свои вклады в одну из пяти свободно используемых валют (если их собственная валюта не является свободно используемой), и МВФ предоставляет эти валюты стране-заемщику.", "Предоставленная страной сумма кредитных средств пополняет ее позицию по резервному траншу и приносит доход по ставке, рассчитываемой на основе рыночных условий.", "В 2024 году примерно 50 стран-кредиторов получили в общей сложности примерно 5 млрд долларов США в виде процентных выплат по ресурсам, предоставленным ими для осуществления МВФ нельготного кредитования.", "Процентная ставка, выплачиваемая заемщиком, равна сумме процентной ставки, которую МВФ платит кредиторам, и маржи.", "Маржа в настоящее время составляет примерно половину процентного пункта в год.", "Доход от разницы процентных ставок используется для покрытия административных расходов по кредитованию; оставшиеся средства направляются в резервы МВФ для накопления страховых остатков.", "Никакая страна-заемщик никогда не объявляла дефолт по кредитам, предоставленным МВФ; в прошлом имели место случаи долговременной просроченной задолженности, особенно во время долгового кризиса 1980-х годов (в настоящее время таких случаев нет).", "В случае задержки выплаты процентов МВФ применяет механизм распределения финансового бремени:", "Для стран-кредиторов модель МВФ представляет собой надежный инвестиционный механизм с получением процентов и лишь незначительной долей риска.", "Для стран-заемщиков структура программ МВФ и предъявляемые условия способствуют внутренним реформам и доступу к недорогим кредитам; процентные ставки МВФ значительно ниже ставок на частном рынке для пострадавших от кризиса стран (если у них вообще есть доступ к рынкам).", "Большинство кредитов МВФ предоставляется на нельготной основе (проценты по ставке, рассчитываемой на основе рыночных условий).", "МВФ предоставляет наиболее бедным государствам-членам более дешевые льготные кредиты, используя ресурсы, добровольно предоставленные более богатыми государствами-членами.", "Эти средства объединяются в Трастовом фонде на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ); его ресурсы не включаются в баланс МВФ и отражаются отдельно.", "При перечислении ресурсов в ПРГТ государства-члены решают, будут ли средства в форме гранта или кредита.", "Разность между суммой, выплачиваемой заемщиком по льготному кредиту, и суммой, получаемой кредитором, компенсируется с помощью счета субсидий, финансируемого за счет добровольных взносов государств-членов и собственных ресурсов МВФ.", "Недавно государства-члены МВФ приняли решение о создании механизма, позволяющего направлять часть избыточного дохода от нельготного кредитования на субсидирование кредитов ПРГТ.", "Кредитование МВФ снижает риск вторичных эффектов кризиса:", "МВФ способствует формированию надлежащих макроэкономических условий для стимулирования роста, создания рабочих мест и повышения уровня жизни.", "**glossaryr**" ], "related": [ { "title": "glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "summary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/index.md", "json": "/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/index.json", "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2025/12/back-to-basics-how-does-the-imf-finance-itself-anna-postelnyak/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-16T02:15:19.127Z" }