{ "title": "Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года", "publication": "Global Financial Stability Report, October 2018", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018", "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018", "overlayPath": "/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.md", "summary": "Финансовая система стала более прочной за десять лет после мирового финансового кризиса, но появились новые уязвимые места, и устойчивость мировой финансовой системы еще не была испытана.", "sections": [ { "heading": "Краткий обзор", "content": "- Финансовая система стала более прочной за десять лет после мирового финансового кризиса, но появились новые уязвимые места, и устойчивость мировой финансовой системы еще не была испытана.\n- С момента предыдущего выпуска ДГФС риски для мировой финансовой стабильности на ближайшую перспективу несколько возросли, хотя финансовые условия в целом остаются благоприятными и способствуют росту в ближайший период.\n- Риски могут резко возрасти в случае усиления давления в странах с формирующимся рынком или эскалации торговой напряженности." }, { "heading": "Финансовые условия и краткосрочные риски", "content": "- За последние шесть месяцев мировые финансовые условия несколько ужесточились, и усилились расхождения между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком.\n- В странах с развитой экономикой:\n - финансовые условия остаются мягкими, особенно в Соединенных Штатах;\n - процентные ставки все еще низкие по историческим меркам;\n - склонность к принятию риска высока, а цены на активы на основных рынках повышаются.\n- В Китае финансовые условия в целом стабильны: власти смягчили денежно-кредитную политику для нейтрализации внешнего давления и воздействия более жестких финансовых нормативных положений.\n- В большинстве стран с формирующимся рынком финансовые условия с середины апреля ужесточились из-за повышения стоимости внешнего финансирования, растущих специфических рисков и нарастающей торговой напряженности.\n- При повышении инфляции центральные банки могут ускорить нормализацию денежно-кредитной политики, что возможно вызовет внезапное ужесточение условий на мировых финансовых рынках.\n- Участники рынка, по-видимому, настроены безмятежно по поводу риска резкого ужесточения финансовых условий." }, { "heading": "Риски для потоков капитала (оценка МВФ)", "content": "- Анализ «риска для потоков капитала» указывает, что при 5-процентной вероятности страны с формирующимся рынком (за исключением Китая) могут в среднесрочной перспективе столкнуться с оттоком портфельных инвестиций в долговые обязательства в объеме 100 млрд долл. или более за период в четыре квартала (или 0,6 процента их совокупного ВВП).\n- Размер этого возможного оттока в целом сопоставим по масштабам с оттоком при глобальном финансовом кризисе." }, { "heading": "Среднесрочные риски и уязвимости", "content": "- Среднесрочные риски для глобальной финансовой стабильности и роста остаются повышенными.\n- В странах с развитой экономикой ключевые финансовые уязвимости включают:\n - высокие и растущие уровни левериджа в нефинансовом секторе;\n - продолжающееся снижение стандартов кредитования;\n - завышенные цены активов на некоторых основных рынках.\n- Сведения о долгах:\n - совокупный долг нефинансового сектора в юрисдикциях с системно значимым финансовым сектором вырос со 113 трлн долл. (более 200 процентов их совокупного ВВП) в 2008 году до 167 трлн долл. (около 250 процентов их совокупного ВВП).\n- После кризиса банки повысили капитал и ликвидность, но остаются уязвимыми по отношению к заемщикам с высоким уровнем задолженности и к непрозрачным и неликвидным активам либо фондированию в иностранной валюте.\n- Внешнее заимствование продолжает возрастать в большинстве стран с формирующимся рынком, что создает трудности для стран с рисками внешнего финансирования и недостаточными буферными резервами." }, { "heading": "Изменения в структуре рынка и ликвидности", "content": "- Некоторые формы теневой банковской деятельности, тесно связанные с мировым финансовым кризисом, были ограничены.\n- Регулирующие органы усилили внимание к ликвидности отдельных структур в рамках международных банковских групп, что может иметь преимущества, но также риск фрагментации ликвидности в международных банковских группах.\n- Рыночная ликвидность, по-видимому, стала более раздробленной (например, по различным торговым платформам). Четких доказательств обширного ухудшения рыночной ликвидности нет, но требуется тщательное наблюдение." }, { "heading": "Оценка прогресса реформ регулирования и оставшиеся задачи", "content": "- Значительные успехи в реформировании глобальной финансовой системы: введение соглашений по капиталу и ликвидности Базель-III, широкое применение стресс-тестов в банковском секторе.\n- Большинство стран располагает органами макропруденциального регулирования и некоторыми инструментами мониторинга и ограничения системных рисков.\n- Банковский надзор стал более интенсивным, особенно для крупных банков; усовершенствованы режимы урегулирования банков, уменьшились ожидания экстренной помощи со стороны государства.\n- Основные приоритеты для дальнейших действий:\n - завершение внедрения коэффициента заемных средств и основ для трансграничного урегулирования банков и обеспечения платежеспособности страховщиков;\n - обеспечение надлежащего инструментария органов макропруденциального регулирования для сдерживания системных рисков;\n - развитие практики регулирования оплаты труда в банках и использования кредитных рейтинговых агентств;\n - оценка непреднамеренных последствий реформ и координация мер на международном уровне;\n - сохранение пропорционального подхода к регулированию и надзору, с распределением сложности стандартов и надзорной деятельности пропорционально системному значению организации и глобальному значению юрисдикции.\n- Предупреждение о риске сворачивания реформ: это может породить регулятивный арбитраж и «гонку уступок», сделав мировую финансовую систему менее надежной." }, { "heading": "Новые и потенциальные источники риска", "content": "- Необходимость бдительности в отношении новых угроз для финансовой стабильности:\n - кибербезопасность;\n - финансовые технологии (финтех);\n - деятельность за периметром пруденциального регулирования (например, управление активами).\n- Регулирующим и надзорным органам следует сохранять реалистичный подход, поскольку вероятность кризиса нельзя свести до нуля; риски могут перемещаться в новые области.\n\nИсточник: Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Ch2sumr\n - Ch2sumr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Ch2sumr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года\n - Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- glossaryr\n - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ\n - Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 101018r\n - 101018r (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - 101018r (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- http://www.imf.org/ru/publications/weo\n- http://www.imf.org/ru/publications/gfsr\n- http://www.imf.org/ru/publications/fm\n- http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/fda.asp\n- http://www.imf.org/ru/publications/areb\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/bundle-manifest.json)", "Published: October 2, 2018", "Финансовая система стала более прочной за десять лет после мирового финансового кризиса, но появились новые уязвимые места, и устойчивость мировой финансовой системы еще не была испытана.", "С момента предыдущего выпуска ДГФС риски для мировой финансовой стабильности на ближайшую перспективу несколько возросли, хотя финансовые условия в целом остаются благоприятными и способствуют росту в ближайший период.", "Риски могут резко возрасти в случае усиления давления в странах с формирующимся рынком или эскалации торговой напряженности.", "За последние шесть месяцев мировые финансовые условия несколько ужесточились, и усилились расхождения между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком.", "В странах с развитой экономикой:", "В Китае финансовые условия в целом стабильны: власти смягчили денежно-кредитную политику для нейтрализации внешнего давления и воздействия более жестких финансовых нормативных положений.", "В большинстве стран с формирующимся рынком финансовые условия с середины апреля ужесточились из-за повышения стоимости внешнего финансирования, растущих специфических рисков и нарастающей торговой напряженности.", "При повышении инфляции центральные банки могут ускорить нормализацию денежно-кредитной политики, что возможно вызовет внезапное ужесточение условий на мировых финансовых рынках.", "Участники рынка, по-видимому, настроены безмятежно по поводу риска резкого ужесточения финансовых условий.", "Анализ «риска для потоков капитала» указывает, что при 5-процентной вероятности страны с формирующимся рынком (за исключением Китая) могут в среднесрочной перспективе столкнуться с оттоком портфельных инвестиций в долговые обязательства в объеме 100 млрд долл. или более за период в четыре квартала (или 0,6 процента их совокупного ВВП).", "Размер этого возможного оттока в целом сопоставим по масштабам с оттоком при глобальном финансовом кризисе.", "Среднесрочные риски для глобальной финансовой стабильности и роста остаются повышенными.", "В странах с развитой экономикой ключевые финансовые уязвимости включают:", "Сведения о долгах:", "После кризиса банки повысили капитал и ликвидность, но остаются уязвимыми по отношению к заемщикам с высоким уровнем задолженности и к непрозрачным и неликвидным активам либо фондированию в иностранной валюте.", "Внешнее заимствование продолжает возрастать в большинстве стран с формирующимся рынком, что создает трудности для стран с рисками внешнего финансирования и недостаточными буферными резервами.", "Некоторые формы теневой банковской деятельности, тесно связанные с мировым финансовым кризисом, были ограничены.", "Регулирующие органы усилили внимание к ликвидности отдельных структур в рамках международных банковских групп, что может иметь преимущества, но также риск фрагментации ликвидности в международных банковских группах.", "Рыночная ликвидность, по-видимому, стала более раздробленной (например, по различным торговым платформам). Четких доказательств обширного ухудшения рыночной ликвидности нет, но требуется тщательное наблюдение.", "Значительные успехи в реформировании глобальной финансовой системы: введение соглашений по капиталу и ликвидности Базель-III, широкое применение стресс-тестов в банковском секторе.", "Большинство стран располагает органами макропруденциального регулирования и некоторыми инструментами мониторинга и ограничения системных рисков.", "Банковский надзор стал более интенсивным, особенно для крупных банков; усовершенствованы режимы урегулирования банков, уменьшились ожидания экстренной помощи со стороны государства.", "Основные приоритеты для дальнейших действий:", "Предупреждение о риске сворачивания реформ: это может породить регулятивный арбитраж и «гонку уступок», сделав мировую финансовую систему менее надежной.", "Необходимость бдительности в отношении новых угроз для финансовой стабильности:", "Регулирующим и надзорным органам следует сохранять реалистичный подход, поскольку вероятность кризиса нельзя свести до нуля; риски могут перемещаться в новые области.", "**Ch2sumr**", "**Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года**", "**glossaryr**", "**Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ**", "**101018r**", "[http://www.imf.org/ru/publications/weo](http://www.imf.org/ru/publications/weo)", "[http://www.imf.org/ru/publications/gfsr](http://www.imf.org/ru/publications/gfsr)", "[http://www.imf.org/ru/publications/fm](http://www.imf.org/ru/publications/fm)", "[http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/fda.asp](http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/fda.asp)", "[http://www.imf.org/ru/publications/areb](http://www.imf.org/ru/publications/areb)", "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)" ], "related": [ { "title": "Ch2sumr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/ch2sumr.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/ch2sumr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/ch2sumr.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/sumr.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/sumr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/sumr.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "summary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/russian/np/blog/2018/100318cr.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/np/blog/2018/100318cr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/np/blog/2018/100318cr.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "101018r", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/russian/np/blog/2018/101018r.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/np/blog/2018/101018r.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/np/blog/2018/101018r.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.md", "json": "/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.json", "bundleManifest": "/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-04T15:50:13.777Z" }