## Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года _Global Financial Stability Report, October 2018_ ## Source details **Canonical URL:** [Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: October 2, 2018 --- ### Краткий обзор - Финансовая система стала более прочной за десять лет после мирового финансового кризиса, но появились новые уязвимые места, и устойчивость мировой финансовой системы еще не была испытана. - С момента предыдущего выпуска ДГФС риски для мировой финансовой стабильности на ближайшую перспективу несколько возросли, хотя финансовые условия в целом остаются благоприятными и способствуют росту в ближайший период. - Риски могут резко возрасти в случае усиления давления в странах с формирующимся рынком или эскалации торговой напряженности. ### Финансовые условия и краткосрочные риски - За последние шесть месяцев мировые финансовые условия несколько ужесточились, и усилились расхождения между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком. - В странах с развитой экономикой: - финансовые условия остаются мягкими, особенно в Соединенных Штатах; - процентные ставки все еще низкие по историческим меркам; - склонность к принятию риска высока, а цены на активы на основных рынках повышаются. - В Китае финансовые условия в целом стабильны: власти смягчили денежно-кредитную политику для нейтрализации внешнего давления и воздействия более жестких финансовых нормативных положений. - В большинстве стран с формирующимся рынком финансовые условия с середины апреля ужесточились из-за повышения стоимости внешнего финансирования, растущих специфических рисков и нарастающей торговой напряженности. - При повышении инфляции центральные банки могут ускорить нормализацию денежно-кредитной политики, что возможно вызовет внезапное ужесточение условий на мировых финансовых рынках. - Участники рынка, по-видимому, настроены безмятежно по поводу риска резкого ужесточения финансовых условий. ### Риски для потоков капитала (оценка МВФ) - Анализ «риска для потоков капитала» указывает, что при 5-процентной вероятности страны с формирующимся рынком (за исключением Китая) могут в среднесрочной перспективе столкнуться с оттоком портфельных инвестиций в долговые обязательства в объеме 100 млрд долл. или более за период в четыре квартала (или 0,6 процента их совокупного ВВП). - Размер этого возможного оттока в целом сопоставим по масштабам с оттоком при глобальном финансовом кризисе. ### Среднесрочные риски и уязвимости - Среднесрочные риски для глобальной финансовой стабильности и роста остаются повышенными. - В странах с развитой экономикой ключевые финансовые уязвимости включают: - высокие и растущие уровни левериджа в нефинансовом секторе; - продолжающееся снижение стандартов кредитования; - завышенные цены активов на некоторых основных рынках. - Сведения о долгах: - совокупный долг нефинансового сектора в юрисдикциях с системно значимым финансовым сектором вырос со 113 трлн долл. (более 200 процентов их совокупного ВВП) в 2008 году до 167 трлн долл. (около 250 процентов их совокупного ВВП). - После кризиса банки повысили капитал и ликвидность, но остаются уязвимыми по отношению к заемщикам с высоким уровнем задолженности и к непрозрачным и неликвидным активам либо фондированию в иностранной валюте. - Внешнее заимствование продолжает возрастать в большинстве стран с формирующимся рынком, что создает трудности для стран с рисками внешнего финансирования и недостаточными буферными резервами. ### Изменения в структуре рынка и ликвидности - Некоторые формы теневой банковской деятельности, тесно связанные с мировым финансовым кризисом, были ограничены. - Регулирующие органы усилили внимание к ликвидности отдельных структур в рамках международных банковских групп, что может иметь преимущества, но также риск фрагментации ликвидности в международных банковских группах. - Рыночная ликвидность, по-видимому, стала более раздробленной (например, по различным торговым платформам). Четких доказательств обширного ухудшения рыночной ликвидности нет, но требуется тщательное наблюдение. ### Оценка прогресса реформ регулирования и оставшиеся задачи - Значительные успехи в реформировании глобальной финансовой системы: введение соглашений по капиталу и ликвидности Базель-III, широкое применение стресс-тестов в банковском секторе. - Большинство стран располагает органами макропруденциального регулирования и некоторыми инструментами мониторинга и ограничения системных рисков. - Банковский надзор стал более интенсивным, особенно для крупных банков; усовершенствованы режимы урегулирования банков, уменьшились ожидания экстренной помощи со стороны государства. - Основные приоритеты для дальнейших действий: - завершение внедрения коэффициента заемных средств и основ для трансграничного урегулирования банков и обеспечения платежеспособности страховщиков; - обеспечение надлежащего инструментария органов макропруденциального регулирования для сдерживания системных рисков; - развитие практики регулирования оплаты труда в банках и использования кредитных рейтинговых агентств; - оценка непреднамеренных последствий реформ и координация мер на международном уровне; - сохранение пропорционального подхода к регулированию и надзору, с распределением сложности стандартов и надзорной деятельности пропорционально системному значению организации и глобальному значению юрисдикции. - Предупреждение о риске сворачивания реформ: это может породить регулятивный арбитраж и «гонку уступок», сделав мировую финансовую систему менее надежной. ### Новые и потенциальные источники риска - Необходимость бдительности в отношении новых угроз для финансовой стабильности: - кибербезопасность; - финансовые технологии (финтех); - деятельность за периметром пруденциального регулирования (например, управление активами). - Регулирующим и надзорным органам следует сохранять реалистичный подход, поскольку вероятность кризиса нельзя свести до нуля; риски могут перемещаться в новые области. _Источник: Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года_ --- ## Content in this bundle - **Ch2sumr** - [Ch2sumr (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/ch2sumr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Ch2sumr (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/ch2sumr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года** - [Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/sumr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Аналитическое резюме. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2018 года (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2018/oct/russian/pdf/sumr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ** - [Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ (Markdown version)](/external/russian/np/blog/2018/100318cr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Спустя десятилетие после краха Lehman финансовая система стала более надежной — теперь важно избежать усталости от реформ (PDF)](/external/russian/np/blog/2018/100318cr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **101018r** - [101018r (Markdown version)](/external/russian/np/blog/2018/101018r.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [101018r (PDF)](/external/russian/np/blog/2018/101018r.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [http://www.imf.org/ru/publications/weo](http://www.imf.org/ru/publications/weo) - [http://www.imf.org/ru/publications/gfsr](http://www.imf.org/ru/publications/gfsr) - [http://www.imf.org/ru/publications/fm](http://www.imf.org/ru/publications/fm) - [http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/fda.asp](http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/fda.asp) - [http://www.imf.org/ru/publications/areb](http://www.imf.org/ru/publications/areb) - [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk) _Source: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2018/09/25/global-financial-stability-report-october-2018_