## Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности _Global Financial Stability Report, October 2020_ ## Source details **Canonical URL:** [Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2020/10/13/global-financial-stability-report-october-2020) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2020/10/13/global-financial-stability-report-october-2020/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2020/10/13/global-financial-stability-report-october-2020/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2020/10/13/global-financial-stability-report-october-2020/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: October 12, 2020 --- ### Аналитическое резюме - На настоящий момент риски для глобальной финансовой стабильности на ближайшую перспективу поставлены под контроль. - Беспрецедентные и своевременные ответные меры политики способствовали поддержанию потока кредита в экономику и предотвращению неблагоприятного взаимоусиливающего влияния событий в макроэкономике и в финансовой сфере, прокладывая путь к экономическому подъему. - Факторы уязвимости усиливаются, повышая обеспокоенность вопросами финансовой стабильности в некоторых странах. - Уязвимость увеличилась: - в секторе нефинансовых предприятий, в результате мер по преодолению дефицита наличных средств, приведших к увеличению задолженности; - в секторе государственного управления, поскольку меры по поддержанию экономики вызвали рост бюджетных дефицитов. - Давление на ликвидность предприятий может приводить к учащению случаев неплатежеспособности, особенно если задержится восстановление экономики. - Малые и средние предприятия более уязвимы, чем крупные фирмы, имеющие доступ к рынкам капитала. - Будущая динамика дефолтов будет определяться степенью сохранения поддерживающих мер политики и темпами подъема, который ожидается неравномерным в разных секторах и странах. ### Глава 2 — рынки локальных облигаций и валютные рынки в странах с формирующимися рынками - Центральные банки многих стран с формирующимися рынком использовали валютные интервенции и впервые прибегли к покупке активов для снижения напряженности на рынках локальных облигаций и валютных рынках. - В выпуске представлен новый индекс локального стресса (ИЛС) для оценки уровня напряженности на рынках локальных облигаций и валютных рынках. - Программы покупки активов (ППА): - способствовали снижению доходности государственных облигаций; - не привели к обесцениванию валюты; - в итоге уменьшили напряженность на рынке. - Покупки активов могут и в дальнейшем играть роль в снижении напряженности, но должны сопровождаться оценкой связанных с ними рисков. - Стратегии по преодолению критической долговой нагрузки в странах с пограничной экономикой должны учитывать влияние ожидаемого режима в отношении различных кредиторов во время будущих реструктуризаций долга на восприятие риска инвесторами. ### Глава 3 — сектор нефинансовых корпораций - Пандемия COVID-19 негативно отразилась на денежных потоках сектора нефинансовых корпораций, спровоцировав проблемы с ликвидностью и платежеспособностью. - В странах Группы семи объем заимствований резко возрос в марте и продолжил расти во втором квартале 2020 года благодаря выборке кредитных линий и беспрецедентным мерам политики поддержки роста. - Это позволило компаниям сформировать денежные резервы для переживания периода сократившихся денежных потоков и высокой неопределенности. - В США рынок облигаций быстро рос с конца марта, но условия предложения кредита на рынке банковских ссуд и синдицированных займов ужесточились. - В других странах Группы семи условия предложения кредита несколько смягчились на всех рынках во втором квартале. - Среди компаний, зарегистрированных на бирже, относительно большую финансовую напряженность в некоторых странах на ранних стадиях кризиса испытали организации с изначально слабой платежеспособностью и ликвидной позицией, а также небольшие фирмы. - Остаточные признаки напряженности сохранялись по состоянию на конец июня: - снижение котировок на фондовом рынке французских, британских и американских компаний, имевших уязвимые места в отношении ликвидности до COVID-19, составило от 4 до 10 процентных пунктов. - Интервенции, особенно направленные непосредственно на корпоративный сектор, в целом оказали благоприятное воздействие. - Преждевременное сворачивание мер поддержки может поставить под угрозу достигнутые успехи в удовлетворении потребностей сектора нефинансовых корпораций в финансировании. ### Глава 4 — банки и глобальное стресс-тестирование - Кризис, вызванный пандемией COVID-19, может создать трудности для банков с точки зрения достаточности капитала, несмотря на то что к началу кризиса их показатели были выше, чем накануне мирового финансового кризиса, и несмотря на масштабные смягчающие меры. - Перспективное моделирование на основе новой модели глобального стресс-тестирования показывает: - в базовом сценарии, соответствующем сценарию в октябрьском выпуске доклада «Перспективы развития мировой экономики» (ПРМЭ) 2020 года, уровень банковского капитала резко сокращается, но затем быстро восстанавливается; - неблагоприятный сценарий предполагает длительное снижение средних показателей достаточности капитала. - В неблагоприятном сценарии: - сегмент слабых банков, на который приходятся 9.3 percent активов банковской системы, не будет соответствовать минимальным нормативным требованиям; - дефицит капитала относительно законодательно установленных уровней составит более 250 млрд долларов США. - В отсутствие уже реализованных смягчающих мер, направленных на банковский сектор: - доля сегмента слабых банков в активах банковской системы достигла бы 21 percent; - глобальный дефицит капитала мог достичь 480 млрд долларов США. - Смягчающие меры для банков помогут снизить риски финансовой стабильности в случае быстрого завершения кризиса, но могут представлять риски для достаточности капитала банков, если кризис окажется более продолжительным. ### Глава 5 — изменение климата и переход к низкоуглеродной экономике - Остановка экономической активности в результате кризиса привела к временному сокращению углеродных выбросов, однако долгосрочное влияние пандемии на переход к низкоуглеродной экономике остается открытым. - Экономические последствия кризиса могут ограничить возможности предприятий по инвестированию в экологически чистые проекты, что будет тормозить такой переход. - Кризис также может подтолкнуть к структурному смещению предпочтений потребителей и инвесторов в сторону экологически чистой продукции, создавая возможности для мер по смягчению изменения климата. - Анализ предыдущих явлений финансового и экономического стресса показывает: - ужесточение финансовых ограничений и неблагоприятные экономические условия ведут к сокращению инвестиций в экологически чистые проекты и приводят к отставанию в развитии на несколько лет. - кризис COVID-19 может потенциально замедлить переход к низкоуглеродной экономике. - Учитывая необходимость сокращения выбросов парниковых газов, важны меры политики и реализация «зеленых» инвестиционных пакетов для поддержки экологически чистого восстановления экономики и перехода к низкоуглеродным источникам энергии. - Меры политики, нацеленные на обеспечение устойчивого финансирования, такие как повышение прозрачности и стандартизации, могут содействовать мобилизации «зеленых» инвестиций и ослаблению финансовых ограничений предприятий. *Источник: Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2020 г.* --- ## Content in this bundle - **Chapter 2** - [Chapter 2 (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch2.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Chapter 2 (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch2.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Chapter 3** - [Chapter 3 (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch3.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Chapter 3 (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch3.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Chapter 4** - [Chapter 4 (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch4.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Chapter 4 (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch4.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Chapter 5** - [Chapter 5 (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch5.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Chapter 5 (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch5.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Executive Summary** - [Executive Summary (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Executive Summary (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Путь к экономическому подъему — помнить о рисках для финансовой стабильности](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2020/10/13/blog-a-bridge-to-economic-recovery) - [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk) _Source: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2020/10/13/global-financial-stability-report-october-2020_