## Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности _Global Financial Stability Report, March 2021_ ## Source details **Canonical URL:** [Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2021/04/06/global-financial-stability-report-april-2021) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2021/04/06/global-financial-stability-report-april-2021/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2021/04/06/global-financial-stability-report-april-2021/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2021/04/06/global-financial-stability-report-april-2021/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: March 28, 2021 --- ### Обзор - Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу. - март 2021 г. - Экстренные меры политики способствовали смягчению финансовых условий и поддержке экономики, помогая сдерживать риски для финансовой стабильности. - Меры, принятые во время пандемии, могут иметь непреднамеренные последствия, такие как завышение стоимости активов и рост финансовых факторов уязвимости. - Ожидается, что восстановление будет характеризоваться несинхронностью и расходящейся динамикой между странами с развитой экономикой и странами формирующимся рынком. - Учитывая большие потребности во внешнем финансировании, перед странами с формирующимся рынком стоят серьезные проблемы, особенно если неуклонный рост ставок в США приведет к переоценке риска и ужесточению финансовых условий. - Сейчас крайне необходимо действовать, чтобы избежать создания наследия факторов уязвимости. ### Глава 1. Предупреждение создания наследия факторов уязвимости - Директивным органам следует принять заблаговременные меры и ужесточить отдельные инструменты макропруденциальной политики, избегая при этом общего ужесточения финансовых условий. - Им также следует поддержать восстановление балансов в целях содействия устойчивому и всеобъемлющему подъему. ### Глава 2. Нефинансовый сектор: мягкие финансовые условия, растущий леверидж и риски для макрофинансовой стабильности - Леверидж в нефинансовом частном секторе во многих странах достиг исторического максимума в преддверии кризиса, вызванного COVID-19, отражая мягкие финансовые условия в период после мирового финансового кризиса. - С тех пор леверидж еще более повысился в результате принятых директивными органами мер для предотвращения нарушения потока кредита домашним хозяйствам и компаниям. - Хотя мягкие финансовые условия по-прежнему необходимы для поддержания начинающегося восстановления, они могут усугубить рост левериджа и повысить риск замедления экономической активности в будущем. - Директивным органам предстоит решить задачу компромисса между активизацией роста в краткосрочной перспективе путем содействия смягчению финансовых условий и сдерживанием риска ухудшения ситуации в дальнейшем. - Директивным органам необходимо принимать во внимание риски для финансовой стабильности, обусловленные высоким левериджем в период после COVID-19, и они должны быть готовы ужесточить макропруденциальную политику по мере ускорения восстановления. ### Глава 3. Комерческая недвижимость: риски для финансовой стабильности во время и после кризиса COVID-19 - Кризис COVID-19 тяжело сказался на секторе коммерческой недвижимости и привел к большей неопределенности перспектив для некоторых его сегментов ввиду возможных структурных сдвигов в области спроса, что заслуживает усиленного внимания со стороны органов надзора. - Несмотря на отсутствие каких-либо существенных свидетельств значительных несоответствий цен в начальный период пандемии, в некоторых странах сейчас наблюдаются признаки их завышенных уровней, поскольку фактические цены снизились не настолько, как можно было предположить исходя из экономических детерминант. - Несбалансированность цен на коммерческую недвижимость, особенно в сочетании с другими факторами уязвимости, повышает негативные риски для будущего роста ввиду возможности резких ценовых коррекций. - Такие коррекции могут угрожать финансовой стабильности и отрицательно сказываться на корпоративных инвестициях, препятствуя восстановлению экономики. - В ближайший период поддержка со стороны политики для сохранения потока кредитов в сектор нефинансовых корпораций и стимулирования совокупного спроса будет способствовать восстановлению в секторе коммерческой недвижимости. *Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности — март 2021 г.* --- ## Content in this bundle - **НЕФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР** - [НЕФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2021/april/russian/ch2execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [НЕФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2021/april/russian/ch2execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Коммерческая недвижимость** - [Коммерческая недвижимость (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2021/april/russian/ch3execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Коммерческая недвижимость (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2021/april/russian/ch3execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Executive Summary** - [Executive Summary (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2021/april/russian/execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Executive Summary (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2021/april/russian/execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk) _Source: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2021/04/06/global-financial-stability-report-april-2021_