{
  "title": "Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, Апрель 2023 г.",
  "publication": "Global Financial Stability Report, April 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023",
  "overlayPath": "/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/index.md",
  "summary": "В главе 2 «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности» МВФ рассматривается ряд практических примеров, которые показывают, что напряженность в секторе небанковских финансовых посредников часто возникает ввиду совокупности факторов уязвимости, связанных с повышенной долей заемных средств,",
  "sections": [
    {
      "heading": "Обзор выпуска",
      "content": "- Тема выпуска: Сохранение финансовой стабильности в условиях высокой инфляции.\n- Основной тезис: Риски для финансовой стабильности быстро повышаются из‑за роста инфляции и рисков фрагментации, что испытывает на прочность глобальную финансовую систему.\n- Структура: ключевые темы раскрыты в трех главах, каждая из которых анализирует конкретные источники напряженности и дает рекомендации для органов экономической политики."
    },
    {
      "heading": "Глава 1: Испытание финансовой системы повышением инфляции и процентных ставок",
      "content": "- Основные выводы:\n  - Недавние потрясения в банковском секторе подчеркивают проблемы, создаваемые сочетанием ужесточения денежно-кредитных и финансовых условий и накопления факторов уязвимости со времен глобального финансового кризиса.\n  - Возникновение напряженности на финансовых рынках усложняет задачу центральных банков в период, когда инфляционное давление оказывается более устойчивым, чем ожидалось.\n  - Крупным странам с формирующимся рынком пока что удается избежать негативных вторичных эффектов, но небольшие страны и страны с повышенным уровнем риска сталкиваются с ухудшением тенденций в отношении устойчивости долговой ситуации."
    },
    {
      "heading": "Глава 2: Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий",
      "content": "- Роль и уязвимости НБФП:\n  - Небанковские финансовые посредники (НБФП) повышают доступность кредитования и поддерживают экономический рост.\n  - Финансовая уязвимость НБФП могла возрасти в периоды низких процентных ставок.\n- Практические примеры и общие факторы напряженности:\n  - Напряженность в секторе НБФП, как правило, возникает при повышенной доле заемных средств, несоответствиях ликвидности и высоких уровнях взаимосвязанности.\n  - Последствия напряженности в секторе НБФП нередко распространяются на страны с формирующимся рынком.\n- Политические выводы:\n  - В условиях высокой инфляции и ужесточения финансовой конъюнктуры центральные банки могут столкнуться с выбором между снижением рисков для финансовой стабильности и достижением целей ценовой стабильности.\n  - Директивным органам необходимы подходящие инструменты для преодоления последствий напряженности в секторе НБФП для финансовой стабильности.\n  - В период напряженности может оказаться необходим прямой доступ НБФП к ликвидности центрального банка, но крайне важно внедрить надлежащие защитные механизмы."
    },
    {
      "heading": "Глава 3: Геополитическая и финансовая фрагментация: последствия для макрофинансовой стабильности",
      "content": "- Основные последствия геополитической фрагментации:\n  - Рост геополитической напряженности усилил опасения по поводу глобальной экономической и финансовой фрагментации с потенциально значимыми последствиями для глобальной финансовой стабильности.\n  - Фрагментация может повлиять на распределение капитала между странами, международные платежные системы и цены на активы.\n  - Это может создать риски для макрофинансовой стабильности через увеличение стоимости банковского финансирования, снижение его рентабельности и сокращение кредитования частного сектора.\n  - Увеличение финансовой фрагментации может усилить волатильность потоков капитала и макрофинансовую волатильность за счет сокращения международной диверсификации рисков.\n- Рекомендации для политиков и финансовых организаций:\n  - Учитывать потенциальные риски для финансовой стабильности, связанные с ростом геополитической напряженности.\n  - Анализировать и проводить количественную оценку передачи воздействия геополитических шоков на финансовые организации.\n  - Финансовые организации должны формировать достаточные резервы капитала и ликвидности для защиты от геополитических рисков.\n  - Укреплять глобальную систему финансовой безопасности с помощью достаточных уровней международных резервов, соглашений о свопах между центральными банками и превентивных кредитных линий от международных финансовых организаций."
    },
    {
      "heading": "Ключевые выводы и рекомендации (сводно)",
      "content": "- Риски финансовой стабильности быстро повышаются ввиду устойчивого инфляционного давления и факторов фрагментации.\n- НБФП представляют собой важный источник системных уязвимостей при повышенной доле заемных средств, несоответствиях ликвидности и высокой взаимосвязанности.\n- Политика требует сочетания усиленного надзора, адекватных инструментов ликвидности с защитными механизмами и мер по наращиванию резервов и международного сотрудничества.\n- Особое внимание следует уделять меньшим и более рискованным экономикам с формирующимся рынком, которые более уязвимы к вторичным эффектам финансовых шоков.\n\nДоклад по вопросам глобальной финансовой стабильности. Апрель 2023 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий\n  - Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Глава 3\n  - Глава 3 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Глава 3 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Executive Summary\n  - Executive Summary (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Executive Summary (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- glossaryr\n  - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Основной блог\n- Блог по главе\n- Блог по главе\n- https://www.imf.org/ru/publications/weo\n- Последний выпуск\n- https://www.imf.org/ru/publications/gfsr\n- Последний выпуск\n- https://www.imf.org/ru/publications/fm\n- Последний выпуск\n- https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca\n- https://www.imf.org/ru/Publications/fandd\n- https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/bundle-manifest.json)",
    "Published: April 11, 2023",
    "Тема выпуска: Сохранение финансовой стабильности в условиях высокой инфляции.",
    "Основной тезис: Риски для финансовой стабильности быстро повышаются из‑за роста инфляции и рисков фрагментации, что испытывает на прочность глобальную финансовую систему.",
    "Структура: ключевые темы раскрыты в трех главах, каждая из которых анализирует конкретные источники напряженности и дает рекомендации для органов экономической политики.",
    "Основные выводы:",
    "Роль и уязвимости НБФП:",
    "Практические примеры и общие факторы напряженности:",
    "Политические выводы:",
    "Основные последствия геополитической фрагментации:",
    "Рекомендации для политиков и финансовых организаций:",
    "Риски финансовой стабильности быстро повышаются ввиду устойчивого инфляционного давления и факторов фрагментации.",
    "НБФП представляют собой важный источник системных уязвимостей при повышенной доле заемных средств, несоответствиях ликвидности и высокой взаимосвязанности.",
    "Политика требует сочетания усиленного надзора, адекватных инструментов ликвидности с защитными механизмами и мер по наращиванию резервов и международного сотрудничества.",
    "Особое внимание следует уделять меньшим и более рискованным экономикам с формирующимся рынком, которые более уязвимы к вторичным эффектам финансовых шоков.",
    "**Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий**",
    "**Глава 3**",
    "**Executive Summary**",
    "**glossaryr**",
    "[Основной блог](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2023/04/11/global-financial-system-tested-by-higher-inflation-and-interest-rates)",
    "[Блог по главе](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2023/04/04/nonbank-financial-sector-vulnerabilities-surface-as-financial-conditions-tighten)",
    "[Блог по главе](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/weo](https://www.imf.org/ru/publications/weo)",
    "[Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/gfsr](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr)",
    "[Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/fm](https://www.imf.org/ru/publications/fm)",
    "[Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca](https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca)",
    "[https://www.imf.org/ru/Publications/fandd](https://www.imf.org/ru/Publications/fandd)",
    "[https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/](https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/ch2execsum.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/ch2execsum.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/ch2execsum.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "Глава 3",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/ch3execsum.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/ch3execsum.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/ch3execsum.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "Executive Summary",
      "role": "executive-summary",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/execsum.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/execsum.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/russian/execsum.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "summary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/index.md",
    "json": "/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/publications/gfsr/issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-04T15:58:18.734Z"
}