{
  "title": "Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года",
  "publication": "Global Financial Stability Report, April 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025",
  "overlayPath": "/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.md",
  "summary": "В главе 2 показано, что крупные события, связанные с геополитическими рисками, могут провоцировать значительное снижение цен на акции и приводить к повышению премий за суверенный риск, тем самым создавая потенциальную угрозу макрофинансовой стабильности.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Обзор выпуска",
      "content": "- В главе 2 показано, что крупные события, связанные с геополитическими рисками, могут провоцировать значительное снижение цен на акции и приводить к повышению премий за суверенный риск, тем самым создавая потенциальную угрозу макрофинансовой стабильности.\n- Оценки и анализ в этом выпуске ДГФС основаны на данных о финансовых рынках, доступных сотрудникам МВФ за период по 15 апреля 2025 года, но могут не во всех случаях отражать данные, опубликованные до этой даты."
    },
    {
      "heading": "Глава 1. Повышение устойчивости в условиях неопределенности в мировой торговле — основные выводы",
      "content": "- Оценка: на фоне ужесточения глобальных финансовых условий и сохранения повышенной неопределенности в отношении экономической и торговой политики риски для глобальной финансовой стабильности значительном возросли.\n- Три ключевых фактора уязвимости в предстоящий период:\n  - (i) стоимость активов на некоторых ключевых рынках остается высокой;\n  - (ii) некоторые финансовые учреждения с высокой долей заемных средств и их связь с банковскими системами;\n  - (iii) риски рыночных потрясений и проблемы экономической устойчивости долга государств с высоким уровнем задолженности.\n- Конкретные механизмы риска и уязвимости:\n  - Высокая стоимость активов в некоторых ключевых сегментах означает, что корректировка стоимости может продолжиться в случае ухудшения перспектив.\n  - Некоторые финансовые учреждения, особенно учреждения с высоким левериджем, могут столкнуться с трудностями в условиях волатильности на рынках.\n  - По мере развития секторов хеджевых фондов и компаний по управлению активами повышались и их совокупные уровни левериджа наряду с укреплением их связи с банковским сектором.\n  - Рынки суверенных облигаций могут столкнуться с усилением турбулентности — особенно в юрисдикциях с высоким уровнем государственного долга.\n  - Странам с формирующимся рынком, которые уже столкнулись с максимальными реальными издержками на финансирование за последнее десятилетие, теперь, возможно, придется рефинансировать свой долг и финансировать бюджетные расходы с более высокими затратами.\n- Взаимное усиление рисков: опасения инвесторов по поводу экономической устойчивости государственного долга и других факторов нестабильности в финансовом секторе могут ухудшиться, взаимно усиливая друг друга.\n- Итог: возможная дальнейшая коррекция цен на активы, потенциальные трудности для финансовых учреждений с высокой долей заемных средств и нестабильность на основных рынках суверенных облигаций приводят к усилению рисков, угрожающих финансовой стабильности."
    },
    {
      "heading": "Глава 2. Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность — основные выводы",
      "content": "- Общая картина: события, связанные с геополитическими рисками, как правило, оказывают небольшое влияние на цены на активы. Тем не менее крупные события, такие как военные конфликты, могут привести к существенному снижению цен на акции и повышению премий за суверенный риск.\n- Уязвимые экономики и каналы передачи:\n  - Воздействие особенно отчетливо проявляется в странах с формирующимся рынком, имеющих ограниченные бюджетные возможности или международные резервы.\n  - Геополитические риски также могут распространяться на другие страны через торговые и финансовые связи.\n- Поведение инвесторов и рынков:\n  - Инвесторы склонны в некоторой степени закладывать геополитический риск в цены на рынках акций и опционов, однако если такие риски материализуются, то это может спровоцировать волатильность на финансовых рынках.\n  - Реализация геополитических рисков может спровоцировать волатильность на финансовых рынках и негативно повлиять на стабильность банков и небанковских финансовых учреждений, что потенциально несет угрозу макрофинансовой стабильности.\n- Различия по событиям и активам:\n  - Реакция цен активов на большинство событий, связанных с геополитическими рисками, была умеренной, однако отмечались существенные различия в зависимости от событий, классов активов, стран и секторов.\n  - В ответ на крупные события, связанные с геополитическими рисками, премии за суверенный риск могут заметно повышаться — особенно в странах с формирующимся рынком с более низкими бюджетными и валютными резервами.\n  - События, связанные с геополитическими рисками, могут распространяться через границы посредством торговых и финансовых связей и затрагивать страны, непосредственно не участвующие в конфликте."
    },
    {
      "heading": "Политические рекомендации и инструменты",
      "content": "- В условиях повышенной неопределенности в экономической и торговой политике и турбулентности на финансовых рынках властям следует быть готовыми к преодолению финансовой нестабильности.\n- Инструментарий экономической политики для смягчения рисков, угрожающих финансовой стабильности, включает:\n  - меры, обеспечивающие функционирование рынка;\n  - пруденциальный надзор и регулирование финансовых учреждений;\n  - инструменты экстренного предоставления ликвидности и урегулирования кризисных ситуаций.\n- Для смягчения рисков, связанных с геополитическими событиями, рекомендуется:\n  - финансовым организациям и их надзорным органам выделять достаточно ресурсов для выявления, количественной оценки и урегулирования геополитических рисков, в том числе путем проведения стресс-тестирования и анализа сценариев;\n  - странам с формирующимся рынком и развивающимся странам продолжать усилия по развитию и углублению финансовых рынков и поддержанию достаточных бюджетных возможностей и международных резервов для смягчения последствий неблагоприятных геополитических шоков."
    },
    {
      "heading": "Ключевые тезисы",
      "content": "- Рост рисков для глобальной финансовой стабильности обусловлен сочетанием высокой стоимости активов в некоторых сегментах, уязвимости финансовых учреждений с высоким левериджем и рисков на рынках суверенных облигаций.\n- Крупные геополитические события, особенно военные конфликты, способны вызвать значительные ценовые корректировки и усиление премий за суверенный риск, особенно в странах с формирующимся рынком.\n- Подготовка властей и регуляторов должна включать поддержание работоспособности рынков, пруденциальный надзор, инструменты ликвидности и стресс-тестирование геополитических сценариев.\n\nДоклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность\n  - Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Executive Summary\n  - Executive Summary (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Executive Summary (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- glossaryr\n  - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Блог\n- Блог\n- https://www.imf.org/ru/publications/weo\n- Последний выпуск\n- https://www.imf.org/ru/publications/gfsr\n- Последний выпуск\n- https://www.imf.org/ru/publications/fm\n- Последний выпуск\n- https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca\n- https://www.imf.org/ru/Publications/fandd\n- https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/bundle-manifest.json)",
    "Published: April 22, 2025",
    "В главе 2 показано, что крупные события, связанные с геополитическими рисками, могут провоцировать значительное снижение цен на акции и приводить к повышению премий за суверенный риск, тем самым создавая потенциальную угрозу макрофинансовой стабильности.",
    "Оценки и анализ в этом выпуске ДГФС основаны на данных о финансовых рынках, доступных сотрудникам МВФ за период по 15 апреля 2025 года, но могут не во всех случаях отражать данные, опубликованные до этой даты.",
    "Оценка: на фоне ужесточения глобальных финансовых условий и сохранения повышенной неопределенности в отношении экономической и торговой политики риски для глобальной финансовой стабильности значительном возросли.",
    "Три ключевых фактора уязвимости в предстоящий период:",
    "Конкретные механизмы риска и уязвимости:",
    "Взаимное усиление рисков: опасения инвесторов по поводу экономической устойчивости государственного долга и других факторов нестабильности в финансовом секторе могут ухудшиться, взаимно усиливая друг друга.",
    "Итог: возможная дальнейшая коррекция цен на активы, потенциальные трудности для финансовых учреждений с высокой долей заемных средств и нестабильность на основных рынках суверенных облигаций приводят к усилению рисков, угрожающих финансовой стабильности.",
    "Общая картина: события, связанные с геополитическими рисками, как правило, оказывают небольшое влияние на цены на активы. Тем не менее крупные события, такие как военные конфликты, могут привести к существенному снижению цен на акции и повышению премий за суверенный риск.",
    "Уязвимые экономики и каналы передачи:",
    "Поведение инвесторов и рынков:",
    "Различия по событиям и активам:",
    "В условиях повышенной неопределенности в экономической и торговой политике и турбулентности на финансовых рынках властям следует быть готовыми к преодолению финансовой нестабильности.",
    "Инструментарий экономической политики для смягчения рисков, угрожающих финансовой стабильности, включает:",
    "Для смягчения рисков, связанных с геополитическими событиями, рекомендуется:",
    "Рост рисков для глобальной финансовой стабильности обусловлен сочетанием высокой стоимости активов в некоторых сегментах, уязвимости финансовых учреждений с высоким левериджем и рисков на рынках суверенных облигаций.",
    "Крупные геополитические события, особенно военные конфликты, способны вызвать значительные ценовые корректировки и усиление премий за суверенный риск, особенно в странах с формирующимся рынком.",
    "Подготовка властей и регуляторов должна включать поддержание работоспособности рынков, пруденциальный надзор, инструменты ликвидности и стресс-тестирование геополитических сценариев.",
    "**Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность**",
    "**Executive Summary**",
    "**glossaryr**",
    "[Блог](https://origin-blogs.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/22/enhancing-financial-stability-for-resilience-during-uncertain-times)",
    "[Блог](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/weo](https://www.imf.org/ru/publications/weo)",
    "[Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/gfsr](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr)",
    "[Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/fm](https://www.imf.org/ru/publications/fm)",
    "[Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026)",
    "[https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca](https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca)",
    "[https://www.imf.org/ru/Publications/fandd](https://www.imf.org/ru/Publications/fandd)",
    "[https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/](https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/ch2sum.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/ch2sum.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/ch2sum.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "Executive Summary",
      "role": "executive-summary",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/execsum.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/execsum.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/execsum.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "summary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.md",
    "json": "/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-04T16:02:11.479Z"
}