## Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года _Global Financial Stability Report, April 2025_ ## Source details **Canonical URL:** [Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: April 22, 2025 --- ### Обзор выпуска - В главе 2 показано, что крупные события, связанные с геополитическими рисками, могут провоцировать значительное снижение цен на акции и приводить к повышению премий за суверенный риск, тем самым создавая потенциальную угрозу макрофинансовой стабильности. - Оценки и анализ в этом выпуске ДГФС основаны на данных о финансовых рынках, доступных сотрудникам МВФ за период по 15 апреля 2025 года, но могут не во всех случаях отражать данные, опубликованные до этой даты. ### Глава 1. Повышение устойчивости в условиях неопределенности в мировой торговле — основные выводы - Оценка: на фоне ужесточения глобальных финансовых условий и сохранения повышенной неопределенности в отношении экономической и торговой политики риски для глобальной финансовой стабильности значительном возросли. - Три ключевых фактора уязвимости в предстоящий период: - (i) стоимость активов на некоторых ключевых рынках остается высокой; - (ii) некоторые финансовые учреждения с высокой долей заемных средств и их связь с банковскими системами; - (iii) риски рыночных потрясений и проблемы экономической устойчивости долга государств с высоким уровнем задолженности. - Конкретные механизмы риска и уязвимости: - Высокая стоимость активов в некоторых ключевых сегментах означает, что корректировка стоимости может продолжиться в случае ухудшения перспектив. - Некоторые финансовые учреждения, особенно учреждения с высоким левериджем, могут столкнуться с трудностями в условиях волатильности на рынках. - По мере развития секторов хеджевых фондов и компаний по управлению активами повышались и их совокупные уровни левериджа наряду с укреплением их связи с банковским сектором. - Рынки суверенных облигаций могут столкнуться с усилением турбулентности — особенно в юрисдикциях с высоким уровнем государственного долга. - Странам с формирующимся рынком, которые уже столкнулись с максимальными реальными издержками на финансирование за последнее десятилетие, теперь, возможно, придется рефинансировать свой долг и финансировать бюджетные расходы с более высокими затратами. - Взаимное усиление рисков: опасения инвесторов по поводу экономической устойчивости государственного долга и других факторов нестабильности в финансовом секторе могут ухудшиться, взаимно усиливая друг друга. - Итог: возможная дальнейшая коррекция цен на активы, потенциальные трудности для финансовых учреждений с высокой долей заемных средств и нестабильность на основных рынках суверенных облигаций приводят к усилению рисков, угрожающих финансовой стабильности. ### Глава 2. Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность — основные выводы - Общая картина: события, связанные с геополитическими рисками, как правило, оказывают небольшое влияние на цены на активы. Тем не менее крупные события, такие как военные конфликты, могут привести к существенному снижению цен на акции и повышению премий за суверенный риск. - Уязвимые экономики и каналы передачи: - Воздействие особенно отчетливо проявляется в странах с формирующимся рынком, имеющих ограниченные бюджетные возможности или международные резервы. - Геополитические риски также могут распространяться на другие страны через торговые и финансовые связи. - Поведение инвесторов и рынков: - Инвесторы склонны в некоторой степени закладывать геополитический риск в цены на рынках акций и опционов, однако если такие риски материализуются, то это может спровоцировать волатильность на финансовых рынках. - Реализация геополитических рисков может спровоцировать волатильность на финансовых рынках и негативно повлиять на стабильность банков и небанковских финансовых учреждений, что потенциально несет угрозу макрофинансовой стабильности. - Различия по событиям и активам: - Реакция цен активов на большинство событий, связанных с геополитическими рисками, была умеренной, однако отмечались существенные различия в зависимости от событий, классов активов, стран и секторов. - В ответ на крупные события, связанные с геополитическими рисками, премии за суверенный риск могут заметно повышаться — особенно в странах с формирующимся рынком с более низкими бюджетными и валютными резервами. - События, связанные с геополитическими рисками, могут распространяться через границы посредством торговых и финансовых связей и затрагивать страны, непосредственно не участвующие в конфликте. ### Политические рекомендации и инструменты - В условиях повышенной неопределенности в экономической и торговой политике и турбулентности на финансовых рынках властям следует быть готовыми к преодолению финансовой нестабильности. - Инструментарий экономической политики для смягчения рисков, угрожающих финансовой стабильности, включает: - меры, обеспечивающие функционирование рынка; - пруденциальный надзор и регулирование финансовых учреждений; - инструменты экстренного предоставления ликвидности и урегулирования кризисных ситуаций. - Для смягчения рисков, связанных с геополитическими событиями, рекомендуется: - финансовым организациям и их надзорным органам выделять достаточно ресурсов для выявления, количественной оценки и урегулирования геополитических рисков, в том числе путем проведения стресс-тестирования и анализа сценариев; - странам с формирующимся рынком и развивающимся странам продолжать усилия по развитию и углублению финансовых рынков и поддержанию достаточных бюджетных возможностей и международных резервов для смягчения последствий неблагоприятных геополитических шоков. ### Ключевые тезисы - Рост рисков для глобальной финансовой стабильности обусловлен сочетанием высокой стоимости активов в некоторых сегментах, уязвимости финансовых учреждений с высоким левериджем и рисков на рынках суверенных облигаций. - Крупные геополитические события, особенно военные конфликты, способны вызвать значительные ценовые корректировки и усиление премий за суверенный риск, особенно в странах с формирующимся рынком. - Подготовка властей и регуляторов должна включать поддержание работоспособности рынков, пруденциальный надзор, инструменты ликвидности и стресс-тестирование геополитических сценариев. *Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года* --- ## Content in this bundle - **Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность** - [Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/ch2sum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/ch2sum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Executive Summary** - [Executive Summary (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Executive Summary (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2025/april/russian/execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Блог](https://origin-blogs.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/22/enhancing-financial-stability-for-resilience-during-uncertain-times) - [Блог](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices) - [https://www.imf.org/ru/publications/weo](https://www.imf.org/ru/publications/weo) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/gfsr](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/fm](https://www.imf.org/ru/publications/fm) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca](https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca) - [https://www.imf.org/ru/Publications/fandd](https://www.imf.org/ru/Publications/fandd) - [https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/](https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/) _Source: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025_