## Глобальные финансовые рынки столкнулись с воздействием войны на Ближнем Востоке и угрозой усиления негативных эффектов _Global Financial Stability Report, April 2026_ ## Source details **Canonical URL:** [Глобальные финансовые рынки столкнулись с воздействием войны на Ближнем Востоке и угрозой усиления негативных эффектов](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: April 14, 2026 --- ### Обзор выпуска - Доклад: «Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности» - Дата выпуска: Апрель 2026 года - Основная оценка: Риски, угрожающие глобальной финансовой стабильности, находятся на повышенном уровне. Глобальная финансовая система испытывает воздействие продолжающейся войны на Ближнем Востоке, потенциального инфляционного давления, растущих рисков дальнейшего ужесточения финансовых условий, а также ряда усиливающих каналов, через которые дестабилизация на рынке может перерасти в финансовую нестабильность. - Значимая трансмиссия: Трансграничные портфельные инвестиции, преимущественно посредничаемые небанковскими финансовыми организациями, приносят важные возможности и повышенные риски, включая повышенную чувствительность к изменениям глобальной склонности к риску. ### Глава 1 — Ключевые выводы: влияние войны на Ближнем Востоке и риски распространения - Короткое резюме: - Финансовые рынки пытаются справиться с влиянием продолжающейся войны на Ближнем Востоке на фоне возобновления инфляционного давления и растущих рисков более резкого ужесточения глобальных финансовых условий. - Динамика рынков с конца февраля: - цены на акции снизились; - доходность облигаций возросла; - это связано с повышением цен на энергоносители и пересмотром ожиданий в отношении инфляции и процентных ставок в сторону повышения. - Воздействие на страны с формирующимся рынком: - активы стран с формирующимся рынком, особенно стран — импортеров сырья и более уязвимых стран, пострадали в непропорционально высокой степени. - Текущее состояние рынков: - рынки по-прежнему функционируют упорядоченно, однако риски носят асимметричный характер и в случае продолжения конфликта могут усилиться. ### Усиливающие каналы риска (перечисление) - Суверенный долг и связь с банками: - из-за повышенного уровня государственного долга и возросшей зависимости от выпуска краткосрочных долговых инструментов усиливаются риски пролонгации долга на основных рынках суверенных облигаций и могут вновь возникнуть проблемы связи между государством и банками. - Валютное давление в странах с формирующимся рынком: - давление на валюту может усилиться вследствие аннулирования позиций по сделкам «кэрри-трейд» и оттока капитала. - Небанковские финансовые посредники: - высокий показатель левериджа среди небанковских финансовых посредников, в том числе хеджевых фондов и биржевых фондов, использующих заемные средства; - в случае вынужденного снижения доли заемных средств и нехватки ликвидности волатильность может повыситься. - Риски на фондовом рынке: - из-за завышенной стоимости активов и их концентрации, особенно в компаниях, связанных с искусственным интеллектом, повышаются риски ухудшения ситуации. - Частные кредитные рынки и полуликвидные структуры: - случаи несоответствия ликвидности активов и обязательств на рынке частного кредитования носят ограниченный характер, однако усиление напряженности и рост участия розничных инвесторов может стать испытанием для полуликвидных структур. - Ослабление хеджирования между акциями и облигациями: - более частые шоки предложения привели к ослаблению механизма хеджирования между акциями и облигациями, что усиливает риск одновременной распродажи. ### Рекомендации директивным органам (приоритетные задачи) - Обеспечение оперативной готовности механизмов ликвидности и финансирования. - Мониторинг вторичного воздействия реальной инфляции на инфляционные ожидания. - Укрепление структур управления в центральных банках и органах надзора. - Совершенствование основ политики в странах с формирующимся рынком. - Обеспечение устойчивости государственного долга. - Завершение внедрения стандартов Базель III. - Улучшение надзора за небанковскими организациями. - Улучшение обмена данными между юрисдикциями. ### Глава 2 — Потоки капитала в страны с формирующимся рынком: роль глобальных небанковских инвесторов - Тенденция с момента глобального финансового кризиса: - в страны с формирующимся рынком поступают значительные потоки трансграничных портфельных инвестиций, осуществляемых преимущественно при посредничестве небанковских финансовых организаций. - Вызовы для стран с формирующимся рынком: - потоки представляют возможности и трудности, включая повышенную чувствительность к изменению глобальной склонности к риску; - особенно уязвимы страны с высоким уровнем долга, низкими международными резервами или слабой институциональной основой. - Различия по типам инвесторов: - чувствительность к глобальным рискам значительно различается в зависимости от типа инвесторов; - хеджевые и инвестиционные фонды реагируют сильнее, чем другие небанковские организации; - в секторе инвестиционных фондов наибольшую чувствительность проявляют пассивные паевые и биржевые фонды. - Последствия в периоды стресса: - страны, которые больше полагаются на таких чувствительных к риску инвесторов, сталкиваются с более жесткими финансовыми условиями, что приводит к негативным последствиям для макрофинансовой стабильности. - Политические рекомендации для снижения волатильности потоков: - укреплять основные макроэкономические показатели и улучшать институциональную среду; - создавать надежные бюджетные и внешние буферные резервы; - принимать упреждающие меры по управлению рисками в соответствии с Целостным подходом к политике МВФ. - Международное сотрудничество и мониторинг: - важное значение для устранения пробелов в нормативном регулировании, ограничения распространения шоков и обеспечения наличия достаточных данных имеет международное сотрудничество; - необходим постоянный, соразмерный рискам мониторинг в условиях стремительного роста частных кредитных рынков и стейблкоинов в странах с формирующимся рынком. *Источник: Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности. Апрель 2026 года.* --- ## Content in this bundle - **ГЛАВА 2 — Резюме** - [ГЛАВА 2 — Резюме (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2026/april/russian/ch2sum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [ГЛАВА 2 — Резюме (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2026/april/russian/ch2sum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **Executive Summary** - [Executive Summary (Markdown version)](/-/media/files/publications/gfsr/2026/april/russian/execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Executive Summary (PDF)](/-/media/files/publications/gfsr/2026/april/russian/execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Блог](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2026/04/07/as-emerging-markets-attract-more-nonbank-capital-they-also-face-new-challenges) - [https://www.imf.org/ru/publications/weo](https://www.imf.org/ru/publications/weo) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/gfsr](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr) - [https://www.imf.org/ru/publications/fm](https://www.imf.org/ru/publications/fm) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca](https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca) - [https://www.imf.org/ru/Publications/fandd](https://www.imf.org/ru/Publications/fandd) - [https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/](https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/) _Source: https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026_