## Перспективы развития региональной экономики: Европа (Октябрь 2025) _Regional Economic Outlook, October 2025_ ## Source details **Canonical URL:** [Перспективы развития региональной экономики: Европа (Октябрь 2025)](https://www.imf.org/ru/publications/reo/eu/issues/2025/10/17/regional-economic-outlook-europe-october-2025) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/reo/eu/issues/2025/10/17/regional-economic-outlook-europe-october-2025/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/reo/eu/issues/2025/10/17/regional-economic-outlook-europe-october-2025/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/reo/eu/issues/2025/10/17/regional-economic-outlook-europe-october-2025/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Gita GopinathГлава 2. Великое ужесточение: уроки, извлеченные из недавнего опыта повышения инфляции - Published: October 17, 2025 --- ### Ключевые выводы - Экономический рост в Европе замедляется, а уровень долга повышается. - Снижение процентных ставок и увеличение бюджетных расходов, в том числе на оборону, не привели к оживлению частного спроса. - Сохраняется большой разрыв с США по уровню производительности; структурные реформы продвигаются медленно. - Приоритизация национальных целей и медленный процесс принятия решений в ЕС препятствуют углублению интеграции рынков капитала, рабочей силы и товаров. - В отсутствие ускорения экономического роста и бюджетной консолидации к 2040 году средний уровень долга в Европе может достичь 130 percent ВВП. ### Краткосрочные приоритеты политики - Поддержание ценовой стабильности. - Начало бюджетной консолидации. - Сохранение открытости в торговле. - В условиях смягчения денежно-кредитной политики целесообразно пересмотреть направления налогово-бюджетной политики, чтобы обеспечить устойчивую динамику долга и восстановить буферные резервы. ### Долгосрочные вызовы и рекомендации - Долгосрочный экономический рост зависит от проведения неотложных структурных реформ. - Приоритеты реформ: устранение фрагментации рынка, упрощение регулирования, стимулирование инвестиций. - Реформы должны проводиться с учетом группировки, последовательности и сроков проведения, чтобы получить широкую поддержку через распространение выгод в масштабе всего общества. - Более гибкий процесс принятия решений в Европейском союзе может ускорить переход от признания потребностей к активным действиям. ### Глава 1 — Глобальные перспективы и меры политики - Ожидается, что мировой экономический рост останется стабильным, но не будет впечатляющим. - По мере замедления темпов инфляции «плавная посадка» является достижимой целью. - Основные риски: - чрезмерно медленное смягчение денежно-кредитной политики чревато рисками для экономического роста и безработицы; - неупорядоченное замедление темпов инфляции может помешать центральным банкам в проведении смягчения денежно-кредитной политики, что создаст дополнительные проблемы для налогово-бюджетной политики и финансовой стабильности; - внезапные всплески волатильности на финансовых рынках могут привести к ужесточению финансовых условий; - проблемы в секторе недвижимости Китая могут повлечь за собой глобальные вторичные эффекты, оказав влияние на мировую торговлю; - рост протекционизма и продолжающаяся геоэкономическая фрагментация. - Настало время для разворота политики: при смягчении денежно-кредитной политики следует пересмотреть налогово-бюджетные направления и продвигать структурные реформы для стимулирования долгосрочного роста и ускорения «зеленого» перехода. ### Глава 2 — Великое ужесточение: уроки из недавнего опыта повышения инфляции - Повышение инфляции сопровождалось: - серьезными отраслевыми сдвигами спроса на фоне перебоев в поставках; - беспрецедентными мерами стимулирования со стороны бюджетной и денежно-кредитной политики. - Воздействие отраслевого роста цен на базовую инфляцию и увеличение наклона кривой Филлипса имеют важное значение для понимания глобального всплеска инфляции. - Ключевые уроки: - в крайних случаях масштабные ограничения предложения и высокий спрос могут вызвать резкий рост инфляции, однако ужесточение денежно-кредитной политики может привести к ее быстрому снижению без значительных издержек для производства; - если ограничение предложения сосредоточено в отдельных отраслях, обычные правила денежно-кредитной политики работают успешно. *Источник: Перспективы развития региональной экономики: Европа, Октябрь 2025 — https://www.imf.org/ru/publications/reo/eu/issues/2025/10/17/regional-economic-outlook-europe-october-2025* --- ## Content in this bundle - **Executive Summary** - [Executive Summary (Markdown version)](/-/media/files/publications/reo/eur/2025/october/russian/execsum.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Executive Summary (PDF)](/-/media/files/publications/reo/eur/2025/october/russian/execsum.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **1.1 NETWORK EXPOSURES: DESCRIPTIVE EVIDENCE** - [1.1 NETWORK EXPOSURES: DESCRIPTIVE EVIDENCE (Markdown version)](/-/media/files/publications/weo/2024/october/english/ch1onlineannexes.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [1.1 NETWORK EXPOSURES: DESCRIPTIVE EVIDENCE (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2024/october/english/ch1onlineannexes.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Blog](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/10/22/as-inflation-recedes-global-economy-needs-policy-triple-pivot) - [https://www.imf.org/ru/publications/weo](https://www.imf.org/ru/publications/weo) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/gfsr](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/fm](https://www.imf.org/ru/publications/fm) - [Последний выпуск](https://www.imf.org/ru/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026) - [https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca](https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca) - [https://www.imf.org/ru/Publications/fandd](https://www.imf.org/ru/Publications/fandd) - [https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/](https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/) _Source: https://www.imf.org/ru/publications/reo/eu/issues/2025/10/17/regional-economic-outlook-europe-october-2025_