{ "title": "В поисках устойчивого роста. Краткосрочное восстановление, долгосрочные задачи", "publication": "World Economic Outlook, October 2017", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017", "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017", "overlayPath": "/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.md", "summary": "Фаза подъема мирового цикла началась в середине 2016 года и продолжает набирать силу.", "sections": [ { "heading": "Обзор текущей фазы мирового цикла", "content": "- Фаза подъема мирового цикла началась в середине 2016 года и продолжает набирать силу.\n- Мировая экономика: ускорение роста в Европе, Японии, Китае и США; динамичные финансовые условия.\n- Центральные банки: Федеральная резервная система США продолжает нормализацию денежно-кредитной политики; Европейский центральный банк также понемногу переходит к нормализации.\n- Восстановление неполное: не охватывает все страны, инфляция часто ниже целевых уровней, среднесрочные перспективы в многих регионах не оправдывают ожиданий.\n- Риски: дестабилизирующие переоценки на финансовых рынках; риск, что директивные органы отложат структурные и бюджетные реформы." }, { "heading": "Особенности неполного восстановления (по направлениям)", "content": "- Внутри стран:\n - Сокращается отрицательный разрыв объема производства, но рост номинальной и реальной заработной платы остается слабым.\n - Слабый рост заработной платы — одна из причин низкой инфляции, что повышает вероятность достижения эффективного нижнего предела процентных ставок.\n - Глава 2: анализ «на удивление медленного в последнее время роста номинальной заработной платы», стагнации медианной заработной платы, роста неравенства и поляризации рабочих мест.\n - Технологические изменения и государственная политика играют существенную роль в усилении неравенства; возможное ускорение автоматизации вызывает беспокойство.\n - В странах с формирующимся рынком рост часто повышает все децили распределения дохода; восприятие последствий торговли для рынков труда в целом оптимистично.\n\n- Между странами:\n - Ускорение роста охватывает примерно 75 процентов мировой экономики на основе ВВП по паритету покупательной способности; 25 процентов «пусты».\n - Трудности: страны с формирующимся рынком и экспортеры биржевых товаров с низкими доходами, особенно экспортеры энергоресурсов; страны с гражданскими/политическими волнениями (Ближний Восток, Северная Африка, Африка к югу от Сахары, Латинская Америка).\n - Многие из этих стран наиболее подвержены негативным воздействиям изменения климата; глава 3 посвящена экономическим издержкам изменения климата и необходимости адаптации инвестиций в странах с низкими доходами.\n - Будущие изменения климата затронут и страны с развитой экономикой (прямо и через вторичные эффекты миграции и геополитической нестабильности).\n\n- Во времени:\n - Более долгосрочный трендовый рост на душу населения во многих странах будет ниже темпов прошлого.\n - В большинстве стран с развитой экономикой ожидаемые среднесрочные темпы роста значительно ниже, чем в десятилетие до мирового финансового кризиса 2007-2009 годов.\n - Причины замедления варьируются: естественное сближение в Китае; снижение экспортных цен для экспортеров сырьевых товаров; медленный рост производительности и старение рабочей силы в странах с развитой экономикой.\n - Последствия: затруднение повышения уровня жизни малоимущих, сложности перераспределения ресурсов, сдерживание инвестиций, подрыв устойчивости систем социальной защиты, рост политического недовольства." }, { "heading": "Макроэкономические данные и прогнозы (ключевые цифры)", "content": "- Мировой рост:\n - 2016 год: 3,2 процента (самый низкий со времени мирового финансового кризиса).\n - Прогноз: 3,6 процента в 2017 году и 3,7 процента в 2018 году.\n - Прогнозы на 2017 и 2018 годы выше на 0,1 процентного пункта по сравнению с апрельским выпуском ПРМЭ 2017 года.\n- Страны с развитой экономикой:\n - Прогноз на 2017 год: 2,2 процента (в сравнении с апрельским прогнозом 2,0 процента).\n - Снижение прогноза по Соединенному Королевству на 2017 год и по США на 2017 и 2018 годы; суммарное снижение прогноза на 0,1 процентного пункта в 2018 году.\n- Китай:\n - Прогноз на 2017 год: 6,8 процента (в сравнении с 6,6 процента в апреле).\n - Повышение прогноза отражает лучшие результаты в первой половине 2017 года и более динамичный внешний спрос.\n- Изменения по группам стран:\n - Прогнозы для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран повышены на 0,1 процентного пункта на 2017 и 2018 годы относительно апреля, главным образом из-за Китая.\n - Повышения прогнозов отмечены для стран Европы с формирующимся рынком (включая Турцию), для России (2017 и 2018) и для Бразилии (2017).\n- Финансовые рынки и валюты:\n - Долгосрочные процентные ставки в США снизились примерно на 25 базисных пунктов по сравнению с мартом.\n - Курс доллара снизился более чем на 5 процентов в реальном эффективном выражении; сопутствующее реальное повышение курса евро.\n- Инфляция:\n - Общая инфляция потребительских цен несколько замедлилась с весны по причине прекращения восстановления цен на нефть и последующего давления снижения цен на нефть.\n - Базовая инфляция в странах с развитой экономикой в целом остается невысокой из-за слабого роста заработной платы.\n - В ряде стран с формирующимся рынком и развивающихся стран базовую инфляцию замедляет ослабление эффекта переноса предыдущих снижений курсов валют к доллару США и в некоторых случаях недавние повышения обменных курсов." }, { "heading": "Оценка рисков (краткосрочные и среднесрочные)", "content": "- Краткосрочные риски:\n - В целом сбалансированы: восстановление может усилиться благодаря уверенности потребителей/предприятий и благоприятным финансовым условиям.\n - Риски: высокая неопределенность политики и геополитическая напряженность; просчеты в политике могут ослабить доверие, ужесточить финансовые условия и снизить цены активов.\n- Среднесрочные риски (сдвинуты в сторону замедления роста):\n - Более быстрое и сильное ужесточение мировых финансовых условий (рост долгосрочных процентных ставок в США и других странах; декомпрессия премий за срок).\n - Финансовая нестабильность в странах с формирующимся рынком (риск резкого замедления в Китае при отсутствии сдерживающих мер; уязвимость стран с привязкой к доллару США, высоким левериджем и валютными несоответствиями).\n - Хронически низкая инфляция в странах с развитой экономикой, что может снизить возможности центробанков по снижению реальных процентных ставок в спаде.\n - Свертывание мер по укреплению финансового регулирования и надзора, принятых после мирового финансового кризиса.\n - Переход к политике замкнутости (протекционизм), ведущий к сокращению торговли и трансграничных инвестиций.\n - Неэкономические факторы: геополитическая напряженность, внутренние политические разногласия, неэффективное управление и коррупция, экстремальные погодные явления, терроризм и вопросы безопасности.\n- Взаимосвязь рисков: риски могут усиливать друг друга (например, протекционизм связан с геополитической напряженностью и повышением неприятия риска; ужесточение финансовых условий может усугубить отток капитала из уязвимых стран)." }, { "heading": "Политические рекомендации и стратегические приоритеты", "content": "- Общее руководство:\n - Использовать благоприятный период для проведения структурных и бюджетных реформ.\n - Не допустить упущения окна возможностей для укрепления потенциального объема производства и повышения устойчивости.\n- Повышение потенциального объема производства:\n - Необходимы структурные реформы и способствующая росту налогово-бюджетная политика для повышения производительности и предложения рабочей силы.\n - Комплексные подходы к смягчению последствий структурных преобразований, включая меры по обеспечению возможностей для всех.\n- Закрепление восстановления и повышение устойчивости:\n - В странах с развитой экономикой денежно-кредитная политика должна оставаться мягкой, пока не появятся надежные признаки возврата инфляции к целевым уровням.\n - Необходимо тщательное мониторирование завышенных цен активов и растущего левериджа; принятие упреждающих микро- и макропруденциальных мер по необходимости.\n - Налогово-бюджетная политика должна соответствовать структурным реформам: использовать циклически благоприятные условия для перевода государственного долга на устойчивую траекторию и одновременно поддерживать спрос там, где это необходимо и возможно.\n - Повышение государственных расходов, направленных на наращивание потенциального объема производства, может приносить выгоды как внутренне, так и для других стран через позитивные вторичные эффекты.\n - В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, особенно у экспортеров сырьевых товаров, бюджетные возможности ограничены; денежно-кредитная политика может поддерживать рост там, где инфляция уже, по-видимому, достигла пика.\n - Гибкость обменного курса способствует адаптации к шокам цен на биржевые товары.\n - Улучшение управления и инвестиционного климата укрепит перспективы роста.\n - В странах с низкими доходами реформы, способствующие росту, помогут использовать демографические дивиденды и стимулировать создание рабочих мест.\n- Инвестиции в человеческий капитал:\n - Критически важны инвестиции в человека на всех этапах жизни, особенно в молодежь.\n - Улучшение образования, профессиональной подготовки и переподготовки облегчит адаптацию рынков труда к долговременным преобразованиям и повысит производительность.\n - Необходимо срочно решать проблему высокой безработицы среди молодежи.\n - Инвестиции в человеческий капитал должны помочь повысить долю труда в доходе; правительства должны рассмотреть корректировку искажений, ослаблявших переговорные позиции работников.\n - Политика должна формировать среду для устойчивого роста реальной заработной платы.\n- Укрепление международного сотрудничества:\n - Действия отдельных стран будут более эффективными при опоре на многостороннее сотрудничество.\n - Приоритеты коллективных действий: укрепление системы мировой торговли; совершенствование финансового регулирования; усиление глобальной системы финансовой безопасности; сокращение практики минимизации налогов на международном уровне; борьба с голодом и инфекционными заболеваниями; снижение выбросов парниковых газов и помощь бедным странам в адаптации к изменению климата.\n - Избегать протекционизма; делать больше для более широкого распределения выгод от роста." }, { "heading": "Заключение и призыв к действиям", "content": "- Текущее циклическое оживление открывает идеальные возможности для проведения внутренних реформ и многостороннего сотрудничества.\n- Директивным органам следует действовать сейчас, пока окно возможностей остается открытым, чтобы увеличить потенциальный объем производства, обеспечить широкое распределение выгод и повысить устойчивость к рискам замедления роста.\n\nПерспективы развития мировой экономики, октябрь 2017 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- 与邻有益？财政措施的跨境效应\n - 与邻有益？财政措施的跨境效应 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - 与邻有益？财政措施的跨境效应 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 持续升温造成的负担不均：低收入国家如何应对？\n - 持续升温造成的负担不均：低收入国家如何应对？ (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - 持续升温造成的负担不均：低收入国家如何应对？ (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- 失业与工资之间的脱节\n - 失业与工资之间的脱节 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - 失业与工资之间的脱节 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Ослабление связи между безработицей и заработной платой\n - Ослабление связи между безработицей и заработной платой (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Ослабление связи между безработицей и заработной платой (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Обогати соседа? Трансграничные эффекты налогово-бюджетных мер\n - Обогати соседа? Трансграничные эффекты налогово-бюджетных мер (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Обогати соседа? Трансграничные эффекты налогово-бюджетных мер (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Неравномерное бремя повышения температуры: как страны с низкими доходами могут справиться с этой проблемой?\n - Неравномерное бремя повышения температуры: как страны с низкими доходами могут справиться с этой проблемой? (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Неравномерное бремя повышения температуры: как страны с низкими доходами могут справиться с этой проблемой? (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Мировой экономический подъем открывает глобальное окно возможностей\n - Мировой экономический подъем открывает глобальное окно возможностей (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Мировой экономический подъем открывает глобальное окно возможностей (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- textc\n - textc (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - textc (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- glossaryr\n - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/bundle-manifest.json)", "Published: October 10, 2017", "Фаза подъема мирового цикла началась в середине 2016 года и продолжает набирать силу.", "Мировая экономика: ускорение роста в Европе, Японии, Китае и США; динамичные финансовые условия.", "Центральные банки: Федеральная резервная система США продолжает нормализацию денежно-кредитной политики; Европейский центральный банк также понемногу переходит к нормализации.", "Восстановление неполное: не охватывает все страны, инфляция часто ниже целевых уровней, среднесрочные перспективы в многих регионах не оправдывают ожиданий.", "Риски: дестабилизирующие переоценки на финансовых рынках; риск, что директивные органы отложат структурные и бюджетные реформы.", "Внутри стран:", "Между странами:", "Во времени:", "Мировой рост:", "Страны с развитой экономикой:", "Китай:", "Изменения по группам стран:", "Финансовые рынки и валюты:", "Инфляция:", "Краткосрочные риски:", "Среднесрочные риски (сдвинуты в сторону замедления роста):", "Взаимосвязь рисков: риски могут усиливать друг друга (например, протекционизм связан с геополитической напряженностью и повышением неприятия риска; ужесточение финансовых условий может усугубить отток капитала из уязвимых стран).", "Общее руководство:", "Повышение потенциального объема производства:", "Закрепление восстановления и повышение устойчивости:", "Инвестиции в человеческий капитал:", "Укрепление международного сотрудничества:", "Текущее циклическое оживление открывает идеальные возможности для проведения внутренних реформ и многостороннего сотрудничества.", "Директивным органам следует действовать сейчас, пока окно возможностей остается открытым, чтобы увеличить потенциальный объем производства, обеспечить широкое распределение выгод и повысить устойчивость к рискам замедления роста.", "**与邻有益？财政措施的跨境效应**", "**持续升温造成的负担不均：低收入国家如何应对？**", "**失业与工资之间的脱节**", "**Ослабление связи между безработицей и заработной платой**", "**Обогати соседа? Трансграничные эффекты налогово-бюджетных мер**", "**Неравномерное бремя повышения температуры: как страны с низкими доходами могут справиться с этой проблемой?**", "**Мировой экономический подъем открывает глобальное окно возможностей**", "**textc**", "**glossaryr**", "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)" ], "related": [ { "title": "与邻有益？财政措施的跨境效应", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/chinese/np/blog/2017/092717bc.pdf", "summary": { "path": "/external/chinese/np/blog/2017/092717bc.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/chinese/np/blog/2017/092717bc.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "持续升温造成的负担不均：低收入国家如何应对？", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/chinese/np/blog/2017/092717c.pdf", "summary": { "path": "/external/chinese/np/blog/2017/092717c.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/chinese/np/blog/2017/092717c.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "失业与工资之间的脱节", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/chinese/np/blog/2017/092717cc.pdf", "summary": { "path": "/external/chinese/np/blog/2017/092717cc.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/chinese/np/blog/2017/092717cc.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Ослабление связи между безработицей и заработной платой", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/russian/np/blog/2017/092717ar.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/092717ar.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/092717ar.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Обогати соседа? Трансграничные эффекты налогово-бюджетных мер", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/russian/np/blog/2017/092717br.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/092717br.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/092717br.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Неравномерное бремя повышения температуры: как страны с низкими доходами могут справиться с этой проблемой?", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/russian/np/blog/2017/092717r.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/092717r.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/092717r.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Мировой экономический подъем открывает глобальное окно возможностей", "role": "document", "sourceUrl": "http://www.imf.org/external/russian/np/blog/2017/101017r.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/101017r.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/np/blog/2017/101017r.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "textc", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2017/october/chinese/pdf/textc.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/weo/2017/october/chinese/pdf/textc.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/weo/2017/october/chinese/pdf/textc.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "summary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.md", "json": "/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/index.json", "bundleManifest": "/ru/publications/weo/issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-03T16:55:07.39Z" }