## Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», июль 2018 года. Менее равномерный подъем, рост напряженности в торговых отношениях

_World Economic Outlook, July 2018_

## Source details

**Canonical URL:** [Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», июль 2018 года. Менее равномерный подъем, рост напряженности в торговых отношениях](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: July 13, 2018

---

### Основные выводы
- Прогнозируется, что мировой рост достигнет 3,9 процента в 2018 и 2019 годах, что соответствует прогнозам апрельского выпуска «Перспектив развития мировой экономики» (ПРМЭ) 2018 года, но подъем становится менее равномерным, а риски возрастают.
- Темпы подъема, по-видимому, уже достигли своего пика в некоторых ведущих экономиках, а рост стал менее синхронизированным.
- В Соединенных Штатах краткосрочная динамика усиливается; доллар США укрепился примерно на 5 процентов в последние недели.
- Прогнозы роста пересмотрены в сторону снижения для зоны евро, Японии и Соединенного Королевства.
- Среди стран с формирующимся рынком и развивающихся стран прогнозы роста стали более неравномерными; прогнозы были снижены для Аргентины, Бразилии и Индии, тогда как перспективы для стран — экспортеров нефти улучшились.
- Баланс рисков еще больше сместился в сторону ухудшения, включая риск эскалации торговых мер и ужесточения финансовых условий.

### Цены на биржевые товары и инфляция
- Мировые цены на нефть с февраля 2018 года по начало июня 2018 года выросли на 16 процентов.
- В июне производители нефти ОПЕК и за пределами ОПЕК согласились повысить добычу примерно на 1 млн баррелей в день.
- По состоянию на конец июня среднесрочные фьючерсные цены сейчас составляют около 59 долларов за баррель (на 20 процентов ниже текущего уровня).
- Повышение цен на топливо привело к увеличению общего уровня инфляции и базовой инфляции в США; базовая инфляция также повысилась в зоне евро и в странах с формирующимся рынком (частично из-за снижения курса национальных валют и эффектов второго порядка).
- Цены на сельскохозяйственные биржевые товары незначительно выросли.

### Финансовые условия
- Федеральная резервная система США в июне повысила целевой диапазон для ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов и сигнализировала о двух дополнительных повышениях ставки в 2018 году и трех в 2019 году.
- Европейский центральный банк сократит ежемесячный объем покупок активов с 30 до 15 млрд евро в октябре; ожидается, что программа закончится в декабре; директивные ставки будут сохранены на текущем уровне по крайней мере до лета 2019 года.
- Доходность по 10-летним государственным облигациям США составляла около 2,85 процента в начале июля.
- Доходность по 10-летним федеральным облигациям Германии равнялась примерно 30 базисным пунктам (снижение с февраля).
- Суверенные спреды Италии на начало июля сохраняются на уровне примерно 240 базисных пунктов.
- Финансовые условия в странах с развитой экономикой остаются в целом мягкими; волатильность спала после всплеска в феврале.
- В странах с формирующимся рынком центральные банки (включая Аргентину, Индию, Индонезию, Мексику и Турцию) повысили директивные ставки; долгосрочная доходность растет, в целом спреды увеличились; индексы акций формирующихся рынков немного снизились.

### Обменные курсы и потоки капитала
- По состоянию на начало июля доллар США в реальном эффективном выражении укрепился более чем на 5 процентов с февраля 2018 года.
- Аргентинский песо ослаб на 20 процентов; турецкая лира — примерно на 10 процентов.
- Курс бразильского реала упал более чем на 10 процентов.
- Южноафриканский ранд снизился на 7 процентов.
- Курсы валют крупных стран с формирующимся рынком в Азии в целом соответствовали их уровням в феврале; китайский юань несколько ослаб.
- Потоки капитала в страны с формирующимся рынком во втором квартале по май включительно уменьшились после активного старта в начале года при росте продаж портфельных долговых бумаг нерезидентам.

### Прогнозы мирового роста (ключевые цифры)
- Мировой рост в 2018 и 2019 годах ожидается на уровне 3,9 процента.
- В странах с развитой экономикой ожидается рост выше тренда на уровне 2,4 процента в 2018 году и снижение до 2,2 процента в 2019 году. Прогноз на 2018 год на 0,1 процентного пункта ниже по сравнению с апрельским ПРМЭ.
- США: рост прогнозируется на уровне 2,9 процента в 2018 году и 2,7 процента в 2019 году.
- Зона евро: рост ожидается на уровне 2,2 процента в 2018 году и 1,9 процента в 2019 году (снижение прогноза на 2018 год на 0,2 процентного пункта и на 0,1 процентного пункта для 2019 года по сравнению с апрельским ПРМЭ).
- Япония: прогноз роста снижен до 1,0 процента для 2018 года (на 0,2 процентного пункта ниже апрельского прогноза).
- Группа стран с формирующимся рынком и развивающихся стран: общие прогнозы роста остаются на уровне 4,9 процента в 2018 году и 5,1 процента в 2019 году.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Азии: ожидается рост 6,5 процента в 2018–2019 годах.
  - Китай: рост ожидается 6,6 процента в 2018 году и 6,4 процента в 2019 году (снижение с 6,9 процента в 2017 году).
  - Индия: прогнозируется 7,3 процента в 2018 году и 7,5 процента в 2019 году (рост с 6,7 процента в 2017 году); этот прогноз ниже на 0,1 процентного пункта и 0,3 процентного пункта, соответственно, по сравнению с апрельским ПРМЭ.
  - АСЕАН-5: рост стабилизируется на уровне примерно 5,3 процента.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Европы: рост снижается с 5,9 процента в 2017 году до 4,3 процента в 2018 году и 3,6 процента в 2019 году (для 2019 года на 0,1 процентного пункта ниже, чем в апрельском ПРМЭ).
  - Турция: рост снизится с 7,4 процента в 2017 году до 4,2 процента в 2018 году.
- Латинская Америка: рост с 1,3 процента в 2017 году до 1,6 процента в 2018 году и 2,6 процента в 2019 году (на 0,4 и на 0,2 процентного пункта ниже, чем в апрельском выпуске ПРМЭ).
- Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан: рост прогнозируется 3,5 процента в 2018 году и 3,9 процента в 2019 году (для 2019 года на 0,2 процентного пункта выше, чем в апрельском ПРМЭ).
- Африка к югу от Сахары: рост прогнозируется 3,4 процента в 2018 году и 3,8 процента в 2019 году (для 2019 года на 0,1 процентного пункта выше прогноза апрельского ПРМЭ).
  - Нигерия: рост с 0,8 процента в 2017 году до 2,1 процента в 2018 году и до 2,3 процента в 2019 году (для 2019 года прогноз на 0,4 процентного пункта выше, чем в апрельском ПРМЭ).
- Содружество Независимых Государств: рост стабилизируется примерно на уровне 2,3 процента в 2018–2019 годах (повышение прогноза на 0,1 процентного пункта для каждого года по сравнению с апрельским выпуском ПРМЭ).

### Баланс рисков
- Баланс рисков смещен в сторону снижения роста как в краткосрочном, так и в среднесрочном планах.
- Основные риски ухудшения:
  - Финансовая напряженность: внезапная переоценка рынками денежно-кредитных ожиданий или последствий торговой напряженности может вызвать резкие изменения финансовых условий, дестабилизирующие перераспределение портфелей и потоки капитала.
  - Напряженность в торговой сфере: повышение тарифов и ответные меры могут ухудшить настроения, нанести ущерб торговле, инвестициям и глобальным цепочкам поставок, снизив производительность.
  - Неэкономические факторы: политическая неопределенность, выборы, геополитические конфликты и экстремальные погодные явления могут ограничить инвестиции и рост.
- Возможность более энергичного роста, чем в прогнозе, уменьшилась из-за слабых итогов первого квартала в ряде крупных стран и ужесточения финансовых условий в уязвимых странах.

### Приоритетные задачи экономической политики (рекомендации)
- В странах с развитой экономикой:
  - Нормализация денежно-кредитной политики в зависимости от данных для плавной адаптации, когда инфляция приближается к целевым показателям.
  - Налогово-бюджетная политика должна начать восстановление резервов там, где это необходимо, с темпом, который избегает резкого торможения роста и включает меры по повышению инклюзивности.
  - Избегать проциклического бюджетного стимулирования и сокращать его (например, в США); страны с бюджетными возможностями и внешними профицитами (например, Германия) должны предпринимать шаги для повышения внутреннего потенциала роста.
  - Приоритеты в области предложения: инвестировать в физическую и цифровую инфраструктуру, повышать коэффициент участия в рабочей силе и улучшать квалификацию.
  - Преодоление уязвимостей в финансовом секторе, продолжение очистки балансов, содействие консолидации в банковском секторе и недопущение отмены посткризисных регуляторных реформ.
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах:
  - Повышать устойчивость сочетанием налогово-бюджетной, монетарной, курсовой и пруденциальной политики для уменьшения уязвимости к ужесточению мировых финансовых условий.
  - Обуздание чрезмерного роста кредита, поддержание прочных банковских балансов, ограничение несоответствия по срокам и валютам.
  - Допущение гибкости обменного курса для смягчения внешних шоков при тщательном отслеживании последствий для балансов и инфляции.
  - Бюджетная политика должна сосредоточиться на сохранении и восстановлении резервов с мерами, благоприятствующими росту и защитой уязвимых групп.
  - Структурные реформы для устранения узких мест в инфраструктуре, укрепления деловой среды и повышения качества человеческого капитала.
- Многостороннее сотрудничество:
  - Сохранение открытой и основанной на правилах системы многосторонней торговли для продолжения роста, повышения производительности и распространения инноваций.
  - Согласованные меры в областях глобального финансового регулирования, международного налогообложения и смягчения изменения климата.

*Источник: Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», июль 2018 г.*

---

## Content in this bundle

- **Мировой подъем: по-прежнему активен, но менее равномерен, более уязвим, под угрозой**
  - [Мировой подъем: по-прежнему активен, но менее равномерен, более уязвим, под угрозой (Markdown version)](/external/russian/np/blog/2018/071618r.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [Мировой подъем: по-прежнему активен, но менее равномерен, более уязвим, под угрозой (PDF)](/external/russian/np/blog/2018/071618r.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», июль 2018 года.**
  - [Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», июль 2018 года. (Markdown version)](/-/media/files/publications/weo/2018/update/july/russian/russian-july2018weoupdate.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», июль 2018 года. (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2018/update/july/russian/russian-july2018weoupdate.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **Table 0718rjpg**
  - [Table 0718rjpg (Markdown version)](/-/media/files/publications/weo/2018/update/july/russian/table0718rjpg.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [Table 0718rjpg (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2018/update/july/russian/table0718rjpg.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **glossaryr**
  - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [https://www.imf.org/-/media/images/imf/publications/weo/2018/russian/russian-infographic-weoupdate-july2018.png](https://www.imf.org/-/media/images/imf/publications/weo/2018/russian/russian-infographic-weoupdate-july2018.png)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)

_Source: https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018_