## Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2019 года. Ослабление мирового подъема

_World Economic Outlook, January 2019_

## Source details

**Canonical URL:** [Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2019 года. Ослабление мирового подъема](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/weo-update-january-2019)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/weo-update-january-2019/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/weo-update-january-2019/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/weo-update-january-2019/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: January 16, 2019

---

### Краткие макроэкономические выводы
- Мировой рост в 2018 году, по оценке, составил 3,7 процента.
- Прогноз мирового роста: 3,5 процента в 2019 году и 3,6 процента в 2020 году (на 0,2 и 0,1 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось в октябре).
- В странах с развитой экономикой рост: 2,3 процента (оценка) в 2018 году; прогноз 2,0 процента в 2019 году и 1,7 процента в 2020 году.
- Рост в зоне евро: 1,8 процента в 2018 году; прогноз 1,6 процента в 2019 году и 1,7 процента в 2020 году (пересмотр на −0,3 процентного пункта для 2019 года).
- США: прогнозируется 2,5 процента в 2019 году и 1,8 процента в 2020 году.
- Япония: прогнозируется 1,1 процента в 2019 году (на 0,2 процентного пункта выше, чем в октябре) и 0,5 процента в 2020 году (на 0,2 процентного пункта выше).
- Группа стран с формирующимся рынком и развивающихся стран: 4,6 процента в 2018 году; прогноз 4,5 процента в 2019 году и 4,9 процента в 2020 году (прогноз на 2019 год на −0,2 процентного пункта ниже октябрьского).
- Азия (формирующиеся рынки и развивающиеся страны): 6,5 процента в 2018 году; прогноз 6,3 процента в 2019 году и 6,4 процента в 2020 году.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Европы: 3,8 процента в 2018 году; прогноз 0,7 процента в 2019 году и 2,4 процента в 2020 году (пересмотры −1,3 и −0,4 процентного пункта соответственно).
- Латинская Америка: 1,1 процента в 2018 году; прогноз 2,0 процента в 2019 году и 2,5 процента в 2020 году (в обоих годах на −0,2 процентного пункта ниже ранее).
- Африка к югу от Сахары: 2,9 процента в 2018 году; прогноз 3,5 процента в 2019 году и 3,6 процента в 2020 году (прогнозы на оба года на −0,3 процентного пункта ниже октябрьского).

### Ключевые факторы, влияющие на динамику
- Торговая напряженность: негативное воздействие повышенных тарифов США и Китая; 90‑дневное «перемирие» объявлено 1 декабря, но риск возобновления напряженности сохраняется.
- Страновые шоки и специфические факторы: новые нормативы выбросов для автомобилей в Германии; стихийные бедствия в Японии; ухудшение настроений на финансовых рынках; снижение темпов роста в Турции.
- Финансовые условия: ужесточение в странах с развитой экономикой с осени; ФРС повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 2,25–2,50 процента в декабре; ЕЦБ прекратил чистые покупки активов в декабре и не будет повышать директивные ставки как минимум до лета 2019 года.
- Рыночные цены и инфляция:
  - На начало января цены на нефть составляли примерно 55 долларов США за баррель; рынки ожидали, что цены будут оставаться близкими к этому уровню в следующие 4–5 лет.
  - Средние цены на нефть прогнозируются немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах (ниже, чем в последнем выпуске ПРМЭ — соответственно примерно 69 и 66 долларов США).
  - Ожидается, что цены на металлы снизятся на 7,4 процента в 2019 году относительно предыдущего года.
- Валюты и потоки капитала:
  - Евро снизился примерно на 2 процента по реальному эффективному курсу с сентября; фунт стерлингов обесценился примерно на 2 процента; японская иена укрепилась примерно на 3 процента.
  - Страны с формирующимся рынком испытали чистый отток капитала в III квартале 2018 года.

### Риски (баланс рисков смещен в сторону ухудшения)
- Основные риски:
  - Эскалация торговых барьеров сверх заложенных в базисный прогноз.
  - Большее, чем ожидается, ухудшение настроений финансовых рынков и внезапные распродажи активов.
  - Выход Соединенного Королевства из Европейского союза без соглашения.
  - Большее замедление роста в Китае с внешними эффектами.
- Потенциальные каналы воздействия: повышение стоимости импорта промежуточных и инвестиционных товаров; снижение инвестиций компаний; нарушение цепочек поставок; снижение роста производительности; ухудшение перспектив прибыли и дальнейшее сжатие финансовых условий.
- Структурные и геополитические риски: длительный период закрытия федеральных учреждений США; геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и в Восточной Азии; распространенные последствия изменения климата; снижение доверия к институтам и политическим партиям.

### Допущения, лежащие в основе прогнозов
- Включены тарифы США, объявленные до сентября 2018 года включительно, и ответные меры других стран:
  - Тарифы США: на солнечные панели, стиральные машины, алюминий и сталь; 25‑процентный тариф на товары стоимостью 50 млрд долларов, импортируемые в США из Китая; 10‑процентный тариф на 200 млрд долларов США импорта из Китая с повышением до 25 процентов после 90‑дневного «перемирия» 1 марта 2019 года.
  - Для Китая в прогноз заложены тарифы от 5 до 10 процентов на импорт из США общей стоимостью 60 млрд долларов США.
- Ценовые допущения:
  - Средние цены на нефть — немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах.
  - Ожидается снижение цен на металлы на 7,4 процента в 2019 году.
  - Прогнозы цен на большинство основных сельскохозяйственных биржевых товаров немного пересмотрены в сторону снижения.

### Последствия для регионов и отдельных стран
- Германия: пересмотр в сторону снижения из‑за новых нормативов выбросов для автомобилей и пониженного внешнего спроса.
- Италия: слабый внутренний спрос и повышенная стоимость заимствования; спреды по государственным ценным бумагам Италии по состоянию на 7 января остаются на повышенном уровне в 270 базисных пунктов.
- Великобритания: базисный прогноз роста на уровне примерно 1,5 процента в 2019–1920 годах (серьезная неопределенность связана с «брекситом»).
- Китай: ожидается замедление роста в 2019 году под воздействием ужесточения финансового регулирования и торговой напряженности; власти смягчили регулирование ликвидностью и применяют бюджетный стимул.
- Аргентина и Турция: прогнозы на 2019 год снижают вклад в глобальный рост из‑за сокращения доходов и ужесточения политики.
- Бразилия: прогноз на 2019 год повышен, ожидается продолжение постепенного восстановления.
- Мексика: прогнозы снижены из‑за пониженного уровня частных инвестиций.
- Африка к югу от Сахары: значительные различия внутри региона; более чем в одной трети стран ожидается рост выше 5 процентов в 2019–2020 годах.

### Рекомендации по политике
- Главный общий приоритет: сотрудничество стран для быстрого устранения разногласий в области торговли и снижения связанной неопределенности, а не дальнейшее возведение барьеров.
- Многостороннее сотрудничество:
  - Устранение причин неудовлетворенности основанной правилами системой торговли.
  - Снижение торговых издержек и урегулирование разногласий без повышения тарифных и нетарифных барьеров.
  - Сотрудничество по реформам финансового регулирования, международному налогообложению и сокращению трансграничного уклонения от уплаты налогов.
  - Укрепление глобальной системы финансовой безопасности и адаптация к изменению климата.
- Внутренняя политика:
  - В странах с развитой экономикой: меры, повышающие производительность и участие в рабочей силе (особенно женщин и молодежи); адекватное социальное страхование; денежно‑кредитная политика для сохранения стабильных инфляционных ожиданий; налогово‑бюджетная политика для накопления буферных резервов.
  - В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах: укрепление макропруденциального регулирования при высоком бремени частного долга; использование гибких обменных курсов для смягчения внешних шоков; при необходимости — поддержка внутренней активности денежно‑кредитной политикой; налогово‑бюджетная политика должна обеспечивать устойчивые коэффициенты долга; совершенствование адресности субсидий и рационализация периодических расходов для сохранения капитальных и социальных расходов; диверсификация производственной структуры для стран, зависящих от биржевых товаров.

*Источник: Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2019 г.*

---

## Content in this bundle

- **Замедление подъема мировой экономики в условиях растущих рисков**
  - [Замедление подъема мировой экономики в условиях растущих рисков (Markdown version)](/external/russian/np/blog/2019/012119r.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [Замедление подъема мировой экономики в условиях растущих рисков (PDF)](/external/russian/np/blog/2019/012119r.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **russianjan2019weoupdate**
  - [russianjan2019weoupdate (Markdown version)](/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [russianjan2019weoupdate (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2019/update/january/russian/russianjan2019weoupdate.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **glossaryr**
  - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [[1]](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/ftn1)

_Source: https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/weo-update-january-2019_