文字的力量：新闻如何影响金融市场情绪

IMF Blog, December 16, 2019

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文字的力量：新闻如何影响金融市场情绪

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Bibliographic details

• Authors: Damien Puy
• Published: December 16, 2019

概要

• 研究核心问题：投资者如何对新闻作出反应，以及新闻如何影响资产价格和投资者情绪。
• 促成研究紧迫性的两大力量：
  • 信息技术创新显著增加财经新闻的传播范围和速度。
  • 越来越多国家（特别是新兴市场）对外开放金融市场，国外新闻更直接影响本地市场。

数据与方法

• 数据来源与范围：
  • 路透社1991年至2015年发表的超过400万篇有关经济、金融、企业和政治的新闻文章。
• 文本挖掘与情绪测量方法：
  • 使用自然语言处理技术识别积极术语（示例：“收益”、“复苏”、“信心”）和消极术语（示例：“危机”、“损失”、“下降”）。
  • 基于每篇文章的语气构建利好/利空判定。
  • 针对发达市场和新兴市场构建基于新闻的每日情绪指数（例如“全球新闻情绪指数”）。

主要发现

• 新闻情绪与资产价格的关系：
  • 新闻情绪的突然变化对全球资产价格产生了重大影响。
  • 媒体语气总体上能够很好地代表投资者情绪。
• 国外新闻的相对重要性：
  • 国外新闻（涉及多个国家及其相互关系）在驱动当地资产价格变化方面的作用大于当地新闻（涉及单个国家的当地新闻）。
• 本地新闻的影响特征：
  • 本地新闻的乐观情绪影响较为微弱且通常只是暂时性的。
• 与传统市场指标的比较：
  • 基于新闻的情绪指数反映了其他全球风险规避指标，例如芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）。
  • VIX代表市场对未来30天波动率的预期。
  • 与VIX相比，基于新闻的指数最终可以更好地预测国际资产价格的未来走势。

技术与实践意义

• 文本挖掘的学术与应用贡献：
  • 为前沿经济和金融研究提供文字分析方法的实证例证。
  • 展示大数据与文本挖掘技术在机构日常工作（例如金融监督）中的实际应用价值。
• 实时监测的价值：
  • 实时捕捉全球新闻语气能识别出其他方式无法捕捉到的投资者情绪突然变化。
  • 这种监测对金融监督工作至关重要。

来源：国际货币基金组织页面“文字的力量：新闻如何影响金融市场情绪”

References

• 研究项目