继续实施强有力的政策行动对抗持续的不确定性

IMF Blog, November 19, 2020

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继续实施强有力的政策行动对抗持续的不确定性

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• Authors: Kristalina Georgieva
• Published: November 19, 2020

当前形势与总体评估

• 全球经济正处于重要关头：很多国家开始从严重的新冠疫情中复苏，但也有经济体出现新一轮感染，复苏路径非常艰难且充满不确定性。
• 疫苗研发取得重大进展，但仍有很多注意事项；本次疫情已导致100多万民众丧命，数千万民众失业。
• IMF预测与展望及最新数据:
  • 2020年全球GDP将历史性地收缩4.4%。
  • 预计明年全球经济将出现局部、不均衡的复苏，增速为5.2%。
  • 最新数据显示很多经济体（包括美国、日本和欧元区）三季度经济活动强于预期，但密集接触型服务业在疫情再度暴发的经济体中复苏势头放缓。

情景分析

• 上行情景：
  • 如果对疫情的控制快于预期或研发出更好的疗法，经济活动将更快恢复正常，限制经济创伤效应并提振经济增长。
• 下行情景：
  • 如果新一轮暴发需要更严格的出行限制，或疫苗和疗法的研发、生产和大范围分配被推迟，保持社交距离将延续更长时间，导致经济增速放缓、公共债务上升、对长期潜在增长的创伤效应更严重（例如长期失业造成的人力资本损失）。

三项重点工作（成功要靠迅速并联手推进）

• 总体主张：继续实施强有力的政策行动来对抗持续的不确定性，重点为以下三方面。

第一，结束健康危机

• 要点：
  • 除非所有地方都能战胜疫情，否则任何国家都无法实现可持续的经济复苏。
  • 在治疗、检测和接触追踪方面的公共支出比以往任何时候都更为重要。
  • 加强跨境合作以降低疫苗、疗法和检测工具供应不足的风险，特别是在制造、采购和分配方面加强多边合作，尤其是对较贫穷国家。
  • 取消针对所有医疗产品和服务的贸易限制措施，包括与疫苗相关的限制措施。
• 预期影响：
  • 估计如果广泛共享的医疗解决方案取得更快进展，2025年之前全球收入可以增加近9 万亿美元，并可能有助于缩小贫穷与富裕国家之间的收入差距。

第二，加固通往经济复苏的桥梁

• 已采取的措施回顾：
  • 在G20国家带领下，世界各国采取了空前和同步的措施，包括规模达12 万亿美元的财政行动和央行提供的大规模流动性支持。
  • 除了风险最高的借款人，其他借款人面临的融资环境有所放松。
• 当前风险与挑战：
  • 许多发展中国家应对能力有限，经济和金融领域不确定性仍然很高。
  • 高企的资产估值表明金融市场与实体经济存在脱节，对金融稳定构成内在风险。
  • 很大比重的财政政策支持正在逐步退出；许多救助措施已经或将于今年年底结束，包括对家庭的现金转移、就业保留支持和扩大失业福利。
  • 预计危机仍将导致大规模失业；仅全球旅游业，估计就有多达1.2亿个工作岗位面临风险。
• 政策建议（如何降低不确定性并加固复苏桥梁）：

1. 避免过早退出政策支持。

• 与当前预算相比，一些经济体明年仍有空间进一步增加财政支持。
• 对于财政空间有限的国家，关键在于重新分配支出，优先保护最脆弱群体。
• 继续实施宽松的货币政策和流动性措施，确保信贷流动（尤其是流向中小企业），并实施恰当的金融部门政策作为补充，以支持经济增长、促进就业并维护金融稳定。

2. 一旦疫情得到更好控制，立即准备同步推动基础设施投资，以提振经济增长、限制创伤效应并实现气候目标。

• 在经济极度乏力的国家，公共部门投资有助于促进全面就业并提升私人部门生产率。
• IMF工作人员的研究显示：若G20国家同步开展投资并在2021和2022年将基础设施支出与GDP之比分别提高0.5个和1个百分点，同时财政空间更为有限的经济体按上述比例的1/3进行投资，那么到2025年全球GDP将增长近2%。
• 相比之下，如果投资活动不同步，预计全球GDP增长仅为不到1.2%。
• 换言之，若各国单独行动，实现相同增长结果需要多支出2/3的资金；协作可更有效推动增长、促进就业并应对气候变化。

第三，为更美好的21世纪经济奠定基础

• 要点与政策方向：
  • 环境可持续性应成为构建更具韧性和包容性的经济的重要基石，需要采取一系列强有力措施，包括绿色投资举措并逐步上调碳价。
  • 预计此类一揽子政策将提振全球GDP增长，在未来十年内创造约1200万个新就业岗位，并确保在本世纪中叶前实现零净排放的目标。
  • 必须支持劳动者从收缩部门向扩张部门的转型：社会支出、培训、新技能培训和高质量教育非常关键，尤为关注女性和青年人占比较高的中低技能劳动力。
  • 财政可持续性是另一基石：本次危机的主要遗留问题之一是创纪录的全球公共债务。中期内应对这一挑战至关重要，包括调整税收体系以平等方式调动税收收入。
  • 对于债务负担沉重的低收入国家，国际社会须立即采取紧迫行动，包括提供更多赠款、优惠信贷和债务减免。
• 多边与G20作用：
  • G20的“暂停偿债倡议”为很多低收入国家提供了暂时的喘息空间。
  • 巴黎俱乐部支持下达成的全新“共同框架”如果完全落实，贫困国家将可以申请永久性债务减免，同时确保所有债权人在相同的公平竞争环境下协商。
  • 在G20范畴外，多边努力对于帮助最贫困经济体度过危机非常关键；同样重要的是加强基于规则的贸易、建立公平的国际税收体系并增强全球金融安全网，否则不平等将加剧，全球经济将面临更严峻挑战。

IMF的行动与承诺

• 已采取的措施：
  • IMF已为82个成员国提供了超过 1000亿美元的新融资，并为最贫困的成员国提供了债务减免。
• 后续计划：
  • IMF计划采取进一步行动，帮助190个成员度过当前危机，并在疫情结束后构建更美好的经济。

来源：国际货币基金组织(IMF)网页内容

References

• 说明