继续实施强有力的政策行动对抗持续的不确定性

(图片: Bulat Silvia iStock by Getty Images)

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2020年11月19日

在二十国集团(G20)领导人本周召开远程会议之际,全球经济正处于一个重要关头。很多国家开始从严重的新冠疫情中复苏。然而,很多经济体暴发新一轮感染,这表明未来的复苏之路非常艰难且充满不确定性。

好消息是,疫苗研发取得了重大进展。尽管有很多注意事项,但这增强了战胜疫情的希望——本次疫情已导致100多万民众丧命,数千万民众失业。

而不太好的消息是当前疫情的严峻性及其对经济的不利影响。上个月,国际货币基金组织(IMF)预测,2020年全球GDP将历史性地收缩4.4%。同时我们预计,明年全球经济将出现局部、不均衡的复苏,增速为5.2%。

IMF最新预测发布以来的数据证实,全球经济在持续复苏。很多经济体(包括美国、日本和欧元区)三季度的经济活动实际上强于预期。

但正如IMF向G20领导人峰会提交的说明指出,密集接触型服务业的最新数据表明,疫情再次暴发的经济体复苏势头正在放缓

换言之,虽然应对疫情的医学方案即将问世,但未来的经济复苏之路依然艰难且极易遭受挫折。

在上行情景中,如果对疫情的控制快于预期或研发出更好的疗法,经济活动将更快恢复正常,从而限制经济创伤效应并提振经济增长。

在下行情景中,如果新一轮暴发需要实施更严格的出行限制措施,或者疫苗和疗法的研发、生产和大范围分配被推迟,那么保持社交距离将延续更长时间。因此,经济增速将会放缓,公共债务水平上升,对经济长期潜在增长的创伤效应更严重——不妨设想长期失业给劳动者人力资本造成的损失。

因此,我们需要继续实施强有力的政策行动来对抗持续的不确定性。

能否取得成功,取决于我们能否迅速行并联手推进。我认为有三项重点工作:(1)结束健康危机;(2)加固通往经济复苏的桥梁,以及(3)为更美好的21世纪经济奠定基础。

第一,结束健康危机。

新一轮感染有力地提醒我们,除非所有地方都能战胜疫情,否则任何国家都无法实现可持续的经济复苏。在治疗、检测和接触追踪方面的公共支出比以往任何时候都更为重要。

同时,跨境合作也更为重要,这有助于降低疫苗、疗法和检测工具供应不足的风险。这意味着需要在医疗解决方案的制造、采购和分配方面加强多边合作,尤其是在较贫穷的国家。这也意味着,取消近期实施的针对所有医疗产品和服务的贸易限制措施,包括与疫苗相关的限制措施。

我们估计,如果广泛共享的医疗解决方案取得更快进展,2025年之前全球收入可以增加近9 万亿美元。在贫穷和富裕国家之间不平等现象加剧的背景下,这可能有助于缩小两者之间的收入差距。

第二,加固通往经济复苏的桥梁。

在G20国家的带领下,世界各国已采取空前和同步的措施,为世界经济提供了支撑,这些措施包括规模达12 万亿美元的财政行动和央行提供的大规模流动性支持。除了风险最高的借款人,其他借款人面临的融资环境有所放松。

考虑到危机的严重性,我们需要在这些措施的基础上继续努力。很多发展中国家仍面临不确定的环境,主要原因是其应对危机的能力更为有限。从全球范围来看, 经济和金融领域的不确定性仍然很高。例如,高企的资产估值表明,金融市场和实体经济之间存在脱节,对金融稳定构成内在风险。

此外,很大比重的财政政策支持正在逐步退出。很多救助措施已经结束或将于今年年底结束,这些措施包括对家庭提供现金转移支付,就业保留支持和扩大失业福利。同时我们预计,危机仍将导致大规模失业。仅全球旅游业,估计就有多达1.2亿个工作岗位面临风险。

因此,我们该如何降低不确定性并加固通往经济复苏的桥梁?

1. 避免过早退出政策支持。 与当前预算相比,一些经济体明年仍有空间进一步增加财政支持。对于财政空间有限的国家,关键在于重新分配支出,优先重点保护最脆弱的群体。同样重要的是,继续实施宽松的货币政策和流动性措施,确保信贷流动(尤其是流向中小企业),同时实施恰当的金融部门政策作为补充。这有助于支持经济增长,促进就业,并维护金融稳定。

2. 一旦疫情得到更好控制,立即做好同步推动基础设施投资的准备,以提振经济增长,限制创伤效应,并实现气候目标。在经济极度乏力的国家,这种公共部门投资有助于促进经济实现全面就业,同时提升私人部门生产率。

此外,IMF工作人员的一项全新研究显示,G20国家同步开展投资将带来大规模的潜在效益。如果财政空间较大的国家同步采取行动,在2021和2022年将基础设施支出与GDP之比分别提高0.5个和1个百分点,同时财政空间更为有限的经济体按上述比例的1/3进行投资,那么到2025年全球GDP将增长近2%。相比之下,如果投资活动不同步,预计全球GDP增长仅为不到1.2%

换言之,如果各国单独行动,实现相同的增长结果需要多支出2/3的资金。最重要的是,如果携手合作,我们能更有效地推动经济增长,促进就业,同时应对气候变化。

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第三,为更美好的 21 世纪经济奠定基础。

当前,我们面临的最重大不确定性是,如何利用当前的动荡时刻为所有人构建一个更美好的经济。这是上星期各国领导人齐聚 巴黎和平论坛的关注焦点,也将是G20国家领导人的第一要务。

我们都意识到,环境可持续性 必须成为构建更具韧性和包容性的经济的重要基石。这需要采取一系列强有力的措施,包括绿色投资举措并逐步上调碳价。我们预计[link] ,此类一揽子政策将提振全球GDP增长,在未来十年内创造约1200 个新就业岗位,并确保在本世纪中叶前实现零净排放的目标。

但有一点很明确:如果要利用绿色经济增长并释放数字经济的全部潜力,我们必须在劳动者从收缩部门向扩张部门的转型过程中为其 提供支持 。社会支出非常关键,包括增加对培训、新技能培训和高质量教育的投资。这对于女性和青年人占比较高的中低技能劳动力尤为重要,因为该群体在危机中受到了尤为严重的打击。

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另一个基石是财政可持续性 。本次危机的一个主要遗留问题将是创纪录的全球公共债务。在中期内,应对这一挑战至关重要,措施包括调整税收体系,以平等方式调动税收收入。但对于很多债务负担沉重的低收入国家,国际社会须立即采取紧迫行动,包括提供更多赠款、优惠信贷和债务减免。

在此方面,G20一直起着关键的作用。其“暂停偿债倡议”为很多低收入国家抗击疫情提供了暂时的“喘息空间”。在巴黎俱乐部支持下达成一致的 全新“共同框架” 更进一步:如果完全落实,贫困国家将可以申请永久性债务减免,同时确保所有债权人在相同的公平竞争环境下进行协商。

最后,G20范畴外为世界各国提供支持 !多边努力对于帮助最贫困经济体度过危机非常关键。同样关键的是,继续努力加强基于规则的贸易活动,促进所有人公平缴纳税款的国际税收体系,并增强全球金融安全网。若不采取上述措施,不平等问题将会加剧,全球经济将在未来面临更严峻的挑战。

IMF已采取空前措施应对本次危机——包括为82成员国提供了超过 1000亿美元 的新融资,并为最贫困的成员国提供了债务减免。我们计划采取进一步行动,帮助190个成员度过当前危机,并在疫情结束后构建更美好的经济。

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