IMF执董会完成与中华人民共和国的2023年第四条磋商
IMF News, February 2, 2024
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- Published: February 2, 2024
要点概览
- 执董会于2024年1月10日完成与中华人民共和国的第四条磋商。新闻发布日期为2024年2月2日。
- 2023年中国经济活动因疫情后的重新开放而出现反弹，实际GDP增速估计与当局5%左右的增速目标基本一致。
- 2023年通胀下行，主要由于能源和粮食价格走低。预测显示通胀将在2024年逐步上升至1.3%。
- 2024年经济增速预计将放缓至4.6%；中期内预计进一步下降，预计2028年的经济增速将降至3.5%左右。
- 新闻稿中的预测值基于截至2024年1月5日可获得的信息。
经济表现与中期展望
- 2023年：
- 实际GDP增速：与当局5%左右的增速目标基本一致。
- 主要驱动因素：国内需求（特别是私人消费）、支持性的宏观经济政策（包括进一步放松货币政策、对企业和家庭的税收减免以及用于灾害救助的财政支出）。
- 通胀：因能源和粮食价格走低而下行。
- 预测与中期展望：
- 2024年经济增速预测：4.6%。
- 2024年通胀预测：1.3%。
- 2028年经济增速预测：3.5%左右（受生产率增长乏力和人口老龄化等不利因素影响）。
风险与不确定性
- 下行风险：
- 房地产行业收缩幅度超过预期可能导致：私人需求进一步受挫、信心受损、加剧地方政府财政压力、产生通胀下行压力和不利的宏观金融反馈循环。
- 外部需求若减弱、全球环境收紧或地缘政治紧张加剧，也可能构成显著下行风险。
- 上行可能性：
- 果断的政策行动（包括加快房地产行业重组）可以提振信心，并促使私人投资比预期更强劲地反弹。
- 其他：
- 仍然存在的数据缺口，解决这些缺口将有助于提高数据透明度并促进政策制定。
执董会的评估（核心一致点）
- 对疫情后中国经济的强劲复苏表示欢迎。
- 指出当前房地产市场调整以及地方政府公共财政压力将继续影响私人投资和消费者信心。
- 认同当局需要继续提供宏观经济支持并开展市场化的结构性改革，以缓解下行风险，改善实现高质量、绿色和平衡增长的前景。
主要政策建议与措施（执董们的建议）
- 房地产部门：
- 采取全面、有序战略，促进房地产行业平稳过渡到新的平衡状态。
- 加快退出不具备持续经营能力的房地产开发商，分配更多资金用于住房完工建设，帮助具备可持续经营能力的开发商修复资产负债表并适应规模缩小的市场，允许市场在价格调整中发挥更大作用。
- 地方政府财政与债务：
- 填补地方政府财政缺口并控制其债务风险。
- 推进累进性税收改革和公共财政管理改革，改善地方政府与中央政府风险分担。
- 更多使用破产工具并加强金融安全网以减少地方政府债务存量。
- 金融稳定与监管：
- 加强并严格执行审慎政策，取消监管宽容措施，促进不良资产确认。
- 实施解决薄弱银行和加强银行处置法律框架的战略，强化金融安全网和危机防范能力。
- 继续加强反洗钱/反恐怖融资框架。
- 宏观经济政策：
- 近期内宏观经济政策应为经济活动提供支持。建议包括：在预算中性的基础上，将财政支出转向家庭以支持消费；通过调整利率进一步放松货币政策；改革货币政策框架以加强政策传导。
- 提高汇率弹性以吸收外部冲击并改善货币政策传导。
- 结构性改革与长期增长动力：
- 确保公平竞争环境以吸引投资，降低企业进入和退出市场的壁垒，加快国有企业改革，更多依靠市场进行资源配置，以提高生产率和潜在经济增速。
- 扩大社会保障体系以降低预防性储蓄需求，支持更安全、更平衡的经济增长。
- 加强劳动力市场和教育政策以促进生产率增长。
- 继续推进气候政策并实现碳中和的承诺。
- 多边合作与贸易：
- 强调中国在推进多边经济合作中的作用，欢迎中国对低收入和脆弱国家的主权债务重组以及全球气候危机应对工作的支持。
- 呼吁减少产业政策和贸易限制措施的使用，以避免跨境溢出效应和减轻碎片化压力。
程序性事项
- 预计与中华人民共和国的下一次第四条磋商将按标准的12个月周期进行。
- 注释与信息来源说明：
- 根据《国际货币基金组织协定》第四条，IMF通常每年与成员国进行一次双边讨论。
- 新闻发布稿中的预测值基于截至2024年1月5日可获得的信息。
- 在讨论结束时，总裁作为执董会主席总结执董们的观点，这份总结将转交给该国当局。
来源：新闻发布稿 编号 24/33（国际货币基金组织）