## 受大宗商品、新冠疫情以及利率上升影响，亚洲经济增速放缓

_IMF Blog, April 25, 2022_

## Source details

**Canonical URL:** [受大宗商品、新冠疫情以及利率上升影响，亚洲经济增速放缓](https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2022/04/25/blog-asia-growth-slows-on-commodities-covid-and-rising-interest-rates)

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## Bibliographic details
- Authors: Anne-Marie Gulde-Wolf, Shanaka J Peiris
- Published: April 25, 2022

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### 主要发现与前景评估
- 根据最新预测，亚太地区的GDP将增长4.9%，比我们1月的增速预测值低0.5个百分点，也低于去年6.5%的增速。
- 我们最新一期的《世界经济展望》将2022年全球经济增速的预测值下调了0.8个百分点至3.6%。
- 欧元区的经济增速下调了1.1个百分点，目前预计将增长2.8%。
- 预测中国今年经济增速将放缓至4.4%，部分原因是上海等地的防疫封锁措施导致经济活动停滞。
- 亚洲大多数新兴和发展中经济体为石油、天然气和金属的净进口国，因而对全球大宗商品价格上涨尤其敏感。
- 亚洲大部分国家的新冠疫情指标已从奥密克戎传播高点回落，人员流动指标越来越接近疫情前水平，但中国是最值得注意的例外。

### 主要冲击渠道与风险因素
- 俄乌战争、疫情反复以及全球融资环境收紧是导致区域前景转弱的三大不利因素。
- 俄乌战争升级将进一步抬高食品和能源价格，可能增加脆弱家庭压力并引发更广泛的社会动荡。
- 如果美国货币政策的收紧速度或规模明显大于目前市场预期，则可能出现对亚洲的巨大溢出效应，干扰资本流动，放大对债务高企国家的冲击。
- 更广泛和更严厉的中国防疫封锁措施，或中国房地产市场持续走弱，若导致中国经济增速大幅放缓，将通过亚洲紧密的贸易联系对该地区产生重大影响。
- 供应链碎片化与地缘政治紧张局势的加剧，将在较长期内继续构成区域风险。

### 融资环境与通胀影响
- 随着美联储开始加息，亚洲主要经济体的政府债券收益率开始上升。
- 预测基于预期：受国外融资环境持续收紧和国内通胀上升的影响，许多亚洲央行将加息，进而拖累投资。
- 食品和燃料成本上升会推升通胀，尤其在食品和能源在消费支出中占比大的低收入国家中影响更为显著。
- 在家庭债务高企的国家，应使用宏观审慎政策降低金融稳定风险，包括应对部分国家房价大幅上涨的问题。

### 政策建议（各国需根据自身国情采取协调一致的应对措施）
- 保护最脆弱群体免受燃料和食品成本上涨的影响。
  - 已有案例：菲律宾推出现金转移支付计划；新西兰降低公共交通收费，作为有针对性的临时保障措施的示例。
- 巩固中期财政政策框架，确保债务可持续性。
  - 产出缺口仍然巨大的国家应妥善校准财政刺激退出以支持疫情复苏。
  - 包括中国和日本在内的一些有政策空间的国家，今年采取了支持经济复苏的财政措施。
  - 债务脆弱国家需要更快实施财政整顿，部分国家可能受益于“债务处理共同框架"下的债务处置。
- 如果通胀快速上升（如新加坡），或其上升到央行目标水平之上（如韩国），则需要收紧货币政策。
- 在家庭债务高企的情况下，应使用宏观审慎政策减少金融稳定风险。
- 实施经济改革以推动长期增长，特别针对亚洲新兴经济体：
  - 在非关税壁垒、产品和劳动力市场等领域推进改革以提高生产率。
  - 教育改革对解决学校关停的长期影响至关重要——在南亚及低收入和发展中国家，这种长期影响很大。

*来源：Anne-Marie Gulde-Wolf, Shanaka J. Peiris，2022年4月25日，IMF 博客页面*

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## References

- [俄罗斯入侵乌克兰](https://www.imf.org/en/Topics/IMF-and-Ukraine)
- [《世界经济展望》](https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2022/04/19/world-economic-outlook-april-2022)
- [尤其是低收入国家](https://blogs.imf.org/2022/03/16/war-fueled-surge-in-food-prices-to-hit-poorer-nations-hardest/)
- [债务处理共同框架](https://www.imf.org/zh/News/Articles/2021/12/02/blog120221the-g20-common-framework-for-debt-treatments-must-be-stepped-up)
- [学校关停的长期影响](https://blogs.imf.org/2022/02/03/pandemic-scars-may-be-twice-as-deep-for-students-in-developing-countries/)

_Source: https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2022/04/25/blog-asia-growth-slows-on-commodities-covid-and-rising-interest-rates_