{ "title": "全球经济阴云密布，政策制定者需要沉稳应对", "publication": "IMF Blog, October 11, 2022", "sourceUrl": "https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy", "canonical": "https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy", "overlayPath": "/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.md", "summary": "在实际收入下降、价格上涨的环境下，三分之一的世界经济今年或明年可能发生萎缩", "sections": [ { "heading": "概览与主要结论", "content": "- 受三大冲击影响：俄罗斯入侵乌克兰、通胀持续并扩大的生活成本危机、以及中国经济增长减缓。\n- 我们将今年全球增长率的预测值维持在3.2%的水平不变，将明年的预测值下调至2.7%，较7月预测值低0.2个百分点。\n- 2023年全球将出现大范围的增长放缓，占全球经济三分之一左右的国家将在今年或明年发生经济萎缩。\n- 最坏时期尚未到来，对于很多人来说，2023年“感受上”将是衰退的一年。" }, { "heading": "主要体量与分地区预测", "content": "- 美国：货币和金融环境的收紧将导致明年的增长率降至1%。\n- 中国：鉴于房地产行业下滑和持续实施防疫封锁，明年的增长率预测值下调至4.4%。\n- 欧元区：战争引起的能源危机将继续产生严重不利影响，2023年的增长率将降至0.5%。\n- 广泛影响：在几乎所有国家，食品和能源价格的快速上涨对家庭造成严重困难，对贫困群体尤其严重。" }, { "heading": "通胀现状与前景", "content": "- 我们目前预计，全球通胀今年最高将达到9.5%，而后于2024年降至4.1%。\n- 通胀范围超出食品和能源：按中位国家月度通胀折年率衡量，全球核心通胀从2021年底的4.2%上升到7月份的6.7%。\n- 通胀压力比预期的更广泛、更持久。" }, { "heading": "风险评估与不利情景", "content": "- 主要下行风险包括：\n - 在巨大的不确定性和日益加剧的脆弱性下，货币、财政或金融政策校准不当的风险急剧上升。\n - 若金融市场动荡，全球金融环境可能恶化，美元可能进一步升值，投资者转向安全资产，从而增加新兴市场和发展中经济体的通胀压力和金融脆弱性。\n - 若劳动力市场仍然极度紧张，通胀可能持续更久。\n - 乌克兰战争若进一步升级，将加剧能源危机。\n- 概率评估：\n - 估计明年全球经济增速有四分之一左右的概率会降至2%这一历史较低水平以下。\n - 若多重风险成真，2023年的全球增长率将降至1.1%，人均收入增长将基本停滞。\n - 发生这种不利结果甚至更糟结果的可能性是10%到15%。" }, { "heading": "生活成本危机：影响与政策权衡", "content": "- 生活成本危机通过压缩实际收入并损害宏观经济稳定，构成当前和未来繁荣的最紧迫威胁。\n- 各国央行高度专注于恢复价格稳定，政策收紧步伐急剧加快。\n- 政策失误的两类风险：\n - 收紧不足：将导致通胀持续时间更久，削弱央行可信度并造成通胀预期脱锚，最终增加控制通胀的成本。\n - 过度收紧：可能将全球经济推向不必要的严重衰退，金融市场可能难以承受过快的政策收紧步伐。\n- 央行应“沉稳实施货币政策，坚定专注于抑制通胀”；必要时通过金融政策维持市场稳定。" }, { "heading": "财政政策指针与优先事项", "content": "- 财政政策不应与货币当局控制通胀的目标相冲突。\n- 欧洲的能源危机不是短暂冲击：战争之后能源供应的地缘政治调整是广泛而持久的；2022年冬季将是一个挑战，2023年冬季很可能更糟。\n- 反对使用价格管制、非定向补贴或出口禁令等措施，因其会带来高昂财政成本并导致需求过剩、供给不足、资源错配和定量配给；这些措施很少奏效。\n- 建议财政政策通过临时性的定向转移支付保护最脆弱群体。\n- 鼓励财政通过投资扩大产能，具体领域包括：人力资本、数字化、绿色能源和供应链多元化，以增强抵御未来危机的能力。\n- 当前政策并未完全遵循这些原则。" }, { "heading": "强势美元与对新兴市场的建议", "content": "- 美元处于本世纪初以来的最高水平，升值主要由美国货币政策收紧和能源危机等基本面因素推动，尽管对发达经济体货币的升值最为明显。\n- 建议多数新兴市场和发展中国家采取的行动：\n - 适当校准货币政策以维持价格稳定；\n - 允许汇率调整，以便保存宝贵的外汇储备并将之用于金融环境真正恶化之时。\n- 具备使用资格且实施健全政策的国家应紧急考虑通过申请使用IMF预防性工具等方式加强其流动资金缓冲。\n- 各国还应根据IMF综合政策框架，视情结合使用预防性的宏观审慎措施和资本流动措施，最大程度减轻未来金融动荡的影响。" }, { "heading": "债务与多边合作", "content": "- 太多的低收入国家已经或即将陷入债务困境。\n- 需要通过二十国集团的“共同框架”在受影响最严重国家的有序债务重组方面取得进展，以避免出现新一轮主权债务危机。\n- 时间可能已经所剩不多；在气候政策、债务处置以及其他针对性多边问题上取得进展，将证明目标明确的多边主义能取得成果并应对地缘经济分裂压力。\n\n作者：Pierre-Olivier Gourinchas；2022年10月11日。\n\n---\n\n\n References\n\n- 综合政策框架\n- 二十国集团的“共同框架”\n- 地缘经济分裂\n\nSource: https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.md)", "[Structured JSON version](/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.json)", "[Bundle manifest](/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/bundle-manifest.json)", "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas", "Published: October 11, 2022", "受三大冲击影响：俄罗斯入侵乌克兰、通胀持续并扩大的生活成本危机、以及中国经济增长减缓。", "我们将今年全球增长率的预测值维持在3.2%的水平不变，将明年的预测值下调至2.7%，较7月预测值低0.2个百分点。", "2023年全球将出现大范围的增长放缓，占全球经济三分之一左右的国家将在今年或明年发生经济萎缩。", "最坏时期尚未到来，对于很多人来说，2023年“感受上”将是衰退的一年。", "美国：货币和金融环境的收紧将导致明年的增长率降至1%。", "中国：鉴于房地产行业下滑和持续实施防疫封锁，明年的增长率预测值下调至4.4%。", "欧元区：战争引起的能源危机将继续产生严重不利影响，2023年的增长率将降至0.5%。", "广泛影响：在几乎所有国家，食品和能源价格的快速上涨对家庭造成严重困难，对贫困群体尤其严重。", "我们目前预计，全球通胀今年最高将达到9.5%，而后于2024年降至4.1%。", "通胀范围超出食品和能源：按中位国家月度通胀折年率衡量，全球核心通胀从2021年底的4.2%上升到7月份的6.7%。", "通胀压力比预期的更广泛、更持久。", "主要下行风险包括：", "概率评估：", "生活成本危机通过压缩实际收入并损害宏观经济稳定，构成当前和未来繁荣的最紧迫威胁。", "各国央行高度专注于恢复价格稳定，政策收紧步伐急剧加快。", "政策失误的两类风险：", "央行应“沉稳实施货币政策，坚定专注于抑制通胀”；必要时通过金融政策维持市场稳定。", "财政政策不应与货币当局控制通胀的目标相冲突。", "欧洲的能源危机不是短暂冲击：战争之后能源供应的地缘政治调整是广泛而持久的；2022年冬季将是一个挑战，2023年冬季很可能更糟。", "反对使用价格管制、非定向补贴或出口禁令等措施，因其会带来高昂财政成本并导致需求过剩、供给不足、资源错配和定量配给；这些措施很少奏效。", "建议财政政策通过临时性的定向转移支付保护最脆弱群体。", "鼓励财政通过投资扩大产能，具体领域包括：人力资本、数字化、绿色能源和供应链多元化，以增强抵御未来危机的能力。", "当前政策并未完全遵循这些原则。", "美元处于本世纪初以来的最高水平，升值主要由美国货币政策收紧和能源危机等基本面因素推动，尽管对发达经济体货币的升值最为明显。", "建议多数新兴市场和发展中国家采取的行动：", "具备使用资格且实施健全政策的国家应紧急考虑通过申请使用IMF预防性工具等方式加强其流动资金缓冲。", "各国还应根据IMF综合政策框架，视情结合使用预防性的宏观审慎措施和资本流动措施，最大程度减轻未来金融动荡的影响。", "太多的低收入国家已经或即将陷入债务困境。", "需要通过二十国集团的“共同框架”在受影响最严重国家的有序债务重组方面取得进展，以避免出现新一轮主权债务危机。", "时间可能已经所剩不多；在气候政策、债务处置以及其他针对性多边问题上取得进展，将证明目标明确的多边主义能取得成果并应对地缘经济分裂压力。", "[综合政策框架](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework)", "[二十国集团的“共同框架”](https://www.imf.org/zh/Blogs/Articles/2021/12/02/blog120221the-g20-common-framework-for-debt-treatments-must-be-stepped-up)", "[地缘经济分裂](https://www.imf.org/zh/Blogs/Articles/2022/05/22/blog-why-we-must-resist-geoeconomic-fragmentation)" ], "alternates": { "markdown": "/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.md", "json": "/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.json", "bundleManifest": "/zh/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T18:30:26.405Z" }