{
  "title": "外国直接投资割裂对新兴经济体的影响最为严重",
  "publication": "IMF Blog, April 6, 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest",
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  "summary": "从长期看，外国直接投资的转移将导致全球产出损失2%，这突出表明我们需要大力维护全球一体化",
  "sections": [
    {
      "heading": "趋势与背景",
      "content": "- 随着地缘政治紧张加剧，企业和政策制定者更多考虑将生产转移到国内或“值得信赖”的国家以增强供应链韧性。\n- 2022年4月，美国财政部长建议企业供应链应转向“友岸外包”。\n- 欧盟委员会提出《净零工业法案》以应对美国《通胀削减法案》中的补贴措施。\n- 中国目标是用本地技术取代进口技术，以减少对地缘政治对手的依赖。\n- 在最新一期《世界经济展望》的分析中，显示地缘经济割裂上升，外国直接投资（FDI）流向模式因东道国和行业（尤其是半导体等战略性部门）而异。\n- 流向亚洲国家的战略性外国直接投资在2019年开始下降，最近几个季度只是略有恢复；流入中国的外国直接投资尚未恢复。\n- 过去十年里，地缘政治上结盟的经济体之间的外国直接投资流动比例上升，超过地理邻近国家所占比重，表明地缘政治偏好在决定FDI地点方面作用增强。"
    },
    {
      "heading": "对资本流动与脆弱性的分析",
      "content": "- 如果地缘政治紧张持续并沿断层线进一步疏远，FDI可能更加集中于地缘政治上结盟的国家集团内。\n- 构建了衡量各国对此类变化风险敞口的指数，用以探讨割裂加剧是否会导致现有直接投资发生转移。\n- 与发达经济体相比，新兴市场和发展中经济体更容易受到FDI转移的影响，部分原因是它们更多依赖来自地缘政治上更疏远国家的资本。\n- 一些大型新兴经济体容易受到FDI转移影响，表明割裂风险并非集中于少数国家。\n- 发达经济体也会受影响，尤其是那些在战略性部门拥有大量FDI存量的经济体。\n- 脆弱性还可能蔓延至非FDI资本流动，政治紧张加剧可能引发全球资本流动的大规模重新配置（详见2023年4月《全球金融稳定报告》的分析章节）。"
    },
    {
      "heading": "FDI对东道国的经济影响机制",
      "content": "- 跨国企业进入往往使国内企业受益：\n  - 在发达经济体，来自外国企业的更大竞争可刺激国内企业提高生产率。\n  - 在新兴市场和发展中经济体，国内供应商受益于技术转移和对零部件的更大需求（最终用于下游行业）。\n- 当外国企业在一国生产供应其关联企业的生产投入品（纵向FDI）时，上述益处更有可能实现。\n  - 举例：越南的三星电子半导体工厂，其产品主要销往三星全球其他部门；纵向FDI集中于采用更尖端和技能密集型技术的中间产品生产商。"
    },
    {
      "heading": "长期宏观经济情景与数量化估计",
      "content": "- 使用假设情景评估长期割裂的影响，结论总体为割裂世界可能更贫困。\n- 估计全球长期产出损失占GDP的比例接近2%。\n- 损失分布不均：\n  - 新兴市场和发展中经济体受到的影响尤其大，因发达经济体对它们的投资减少。\n  - 投资减少会削弱先进技术和知识的转移，从而削弱资本形成和生产率提升。\n- 投资流动转移过程中可能产生赢家，但收益不确定：\n  - 保持对不同地缘政治集团开放的经济体可能受益，但这些益处可能被外部需求减弱的溢出效应部分抵消。\n  - 在地缘政治紧张的割裂世界中，投资者对不结盟经济体未来是否被迫“选边”的担忧可能加剧不确定性并放大损失。"
    },
    {
      "heading": "政策权衡与建议",
      "content": "- FDI割裂造成的广泛经济损失表明，政策制定者应在推动生产回流和“友岸外包”的国家安全或战略动机与由此带来的经济损失及对其他国家的溢出效应之间进行谨慎权衡。\n- 推动全球一体化至关重要，尤其在主要经济体支持内向型政策的背景下，长期产出损失预计广泛而严重。\n- 目前基于规则的多边体系需适应变化，并辅以可信机制以减轻单边政策行动的溢出效应。\n- 因政策不确定性会放大割裂造成的损失，各方应采取多边行动，包括通过多边对话改善信息共享机制，尽量将不确定性降到最低。\n- 可考虑建立国际协商框架以规范利用补贴鼓励FDI回流和“友岸外包”：\n  - 该框架可帮助各国政府发现意外情况；\n  - 通过减少不确定性和提高政策选择透明度，缓解跨境溢出效应。\n\n来源：国际货币基金组织文章《外国直接投资割裂对新兴经济体的影响最为严重》。\n\n---\n\n\n References\n\n- 《世界经济展望》\n- 降低供应链的多元化程度\n- 适应不断变化的世界经济\n\nSource: https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest"
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    "Authors: JaeBin Ahn, Ashique Habib, Davide Malacrino, Andrea Presbitero",
    "Published: April 6, 2023",
    "随着地缘政治紧张加剧，企业和政策制定者更多考虑将生产转移到国内或“值得信赖”的国家以增强供应链韧性。",
    "2022年4月，美国财政部长建议企业供应链应转向“友岸外包”。",
    "欧盟委员会提出《净零工业法案》以应对美国《通胀削减法案》中的补贴措施。",
    "中国目标是用本地技术取代进口技术，以减少对地缘政治对手的依赖。",
    "在最新一期《世界经济展望》的分析中，显示地缘经济割裂上升，外国直接投资（FDI）流向模式因东道国和行业（尤其是半导体等战略性部门）而异。",
    "流向亚洲国家的战略性外国直接投资在2019年开始下降，最近几个季度只是略有恢复；流入中国的外国直接投资尚未恢复。",
    "过去十年里，地缘政治上结盟的经济体之间的外国直接投资流动比例上升，超过地理邻近国家所占比重，表明地缘政治偏好在决定FDI地点方面作用增强。",
    "如果地缘政治紧张持续并沿断层线进一步疏远，FDI可能更加集中于地缘政治上结盟的国家集团内。",
    "构建了衡量各国对此类变化风险敞口的指数，用以探讨割裂加剧是否会导致现有直接投资发生转移。",
    "与发达经济体相比，新兴市场和发展中经济体更容易受到FDI转移的影响，部分原因是它们更多依赖来自地缘政治上更疏远国家的资本。",
    "一些大型新兴经济体容易受到FDI转移影响，表明割裂风险并非集中于少数国家。",
    "发达经济体也会受影响，尤其是那些在战略性部门拥有大量FDI存量的经济体。",
    "脆弱性还可能蔓延至非FDI资本流动，政治紧张加剧可能引发全球资本流动的大规模重新配置（详见2023年4月《全球金融稳定报告》的分析章节）。",
    "跨国企业进入往往使国内企业受益：",
    "当外国企业在一国生产供应其关联企业的生产投入品（纵向FDI）时，上述益处更有可能实现。",
    "使用假设情景评估长期割裂的影响，结论总体为割裂世界可能更贫困。",
    "估计全球长期产出损失占GDP的比例接近2%。",
    "损失分布不均：",
    "投资流动转移过程中可能产生赢家，但收益不确定：",
    "FDI割裂造成的广泛经济损失表明，政策制定者应在推动生产回流和“友岸外包”的国家安全或战略动机与由此带来的经济损失及对其他国家的溢出效应之间进行谨慎权衡。",
    "推动全球一体化至关重要，尤其在主要经济体支持内向型政策的背景下，长期产出损失预计广泛而严重。",
    "目前基于规则的多边体系需适应变化，并辅以可信机制以减轻单边政策行动的溢出效应。",
    "因政策不确定性会放大割裂造成的损失，各方应采取多边行动，包括通过多边对话改善信息共享机制，尽量将不确定性降到最低。",
    "可考虑建立国际协商框架以规范利用补贴鼓励FDI回流和“友岸外包”：",
    "[《世界经济展望》](https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-WEOEA2023001)",
    "[降低供应链的多元化程度](https://www.imf.org/zh/Blogs/Articles/2022/04/12/blog041222-sm2022-weo-ch4)",
    "[适应不断变化的世界经济](https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2023/01/11/Geo-Economic-Fragmentation-and-the-Future-of-Multilateralism-527266)"
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