## 亚洲经济增长正在经受关税和不确定性的考验 _IMF Blog, October 16, 2025_ ## Source details **Canonical URL:** [亚洲经济增长正在经受关税和不确定性的考验](https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2025/10/16/asias-economic-growth-is-weathering-tariffs-and-uncertainty) ## Other formats - [Markdown version](/zh/blogs/articles/2025/10/16/asias-economic-growth-is-weathering-tariffs-and-uncertainty/index.md) - [Structured JSON version](/zh/blogs/articles/2025/10/16/asias-economic-growth-is-weathering-tariffs-and-uncertainty/index.json) - [Bundle manifest](/zh/blogs/articles/2025/10/16/asias-economic-growth-is-weathering-tariffs-and-uncertainty/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Andrea Pescatori, Krishna Srinivasan - Published: October 16, 2025 --- ### 要点与主要结论 - 得益于出口前置效应、技术投资和政策支持，亚洲经济出乎意料地展现了韧性。 - 为维持强劲且持久的增长，该地区必须推动以内需为导向的经济再平衡，并深化区域一体化。 - 虽然短期表现强劲，但人口老龄化、生产率放缓、外部失衡扩大以及政策不确定性构成重大中期风险。 - 今明两年对全球增长的贡献率约为60%。 ### 经济增长预测与国家/地区数据 - 亚太地区总体：今年增长4.5%，明年预计放缓至4.1%。 - 中国：今年增长4.8%，明年预计放缓至4.2%。 - 日本：今年增长1.1%，明年预计放缓至0.6%。 - 印度：今年增长6.6%，明年预计放缓至6.4%，为主要新兴经济体中增速最快者。 - 韩国：今年增长0.9%，明年预计提高至1.8%。 - 东盟经济体：连续第二年增长4.3%。 - 通胀：有望保持在温和水平（文中未提供具体数值）。 ### 韧性驱动因素（近期影响） - 出口前置效应导致关税实施前的出货加速，推高了第一季度出口随后回落。 - 人工智能驱动的超预期投资，推动先进技术出口并深化亚洲内部贸易联系。 - 地区内供应链的持续重组，增加了流入（和流经）东南亚及其他枢纽地区的中间品比例。 - 多数经济体的货币政策放松；部分经济体（尤其中国、韩国、印度尼西亚和越南）提供了有针对性的财政支持。 - 亚洲金融环境总体放松，表现为美元贬值、信用利差收窄、股市估值上升、新兴经济体政府债券收益率下降等。 ### 主要风险与不利因素 - 关税可能再度升级，以及为避免转运而设置的更多原产地规则限制。 - 供应链的进一步扰动。 - 全球金融环境的收紧。 - 人口老龄化削弱部分主要经济体的人口红利。 - 投资未必流向最具活力的企业，生产率增速放缓。 - 疫情后的长期创伤效应持续拖累国内需求（尤其在亚洲新兴经济体），外部失衡扩大。 - 社会压力加剧，尤其在制度较为薄弱、腐败问题广泛存在的国家，表现为就业及其他机会匮乏。 ### 短期政策建议（吸收冲击与降低不确定性） - 在多数经济体通胀低于目标的情形下，实施适度宽松的货币政策仍是适当的。 - 利用汇率弹性帮助吸收冲击，且仅在市场陷入无序状况时进行干预。 - 遵循IMF的“综合政策框架”。 - 可采取有针对性的临时财政措施为最脆弱群体提供保障，并为可持续经营的企业提供支持。 - 推进横向改革（包括协同精简法规和改善营商环境），以增强私人部门作用。 ### 中期与结构性政策优先项（实现以需求为导向的再平衡） - 提高私人消费在经济中的比重，优先确保持久增长。 - 加强社会安全网以降低民众的预防性储蓄需求。 - 缩减产业政策规模。 - 在中国，修复资产负债表并完成预售房项目以恢复住房市场信心，从而提振私人消费。 - 修复财政以抵御冲击并满足重要需求，同时避免推高私人部门的借贷成本。 - 确保资本流向使用效率最高的领域：扩大市场化融资、深化股票和债券市场、帮助借款人重组债务，以优化资本配置并扶持可持续经营的企业。 ### 深化区域一体化与开放的政策建议 - 加深区域一体化将促进竞争、提高生产率、降低成本并实现市场多元化。 - 建议举措包括：降低非关税壁垒；扩大贸易协议以涵盖服务业和数字贸易；放宽对外国直接投资的限制。 - 这些举措将吸引投资，并对当前供应链重组起到补充作用。 ### 总结 - 亚洲经济当前表现出显著韧性，但多重不利因素正对已遭遇贸易政策调整挑战的增长引擎构成压力。 - 各国应推动以内需为导向的再平衡，强化中期财政框架，并深化区域贸易和金融一体化，以实现持久、包容的经济增长。 *Andrea Pescatori, Krishna Srinivasan, 2025年10月16日* --- ## References - [综合政策框架](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework) _Source: https://www.imf.org/zh/blogs/articles/2025/10/16/asias-economic-growth-is-weathering-tariffs-and-uncertainty_