## 构建更加平衡、更具韧性的全球经济

_IMF News, April 17, 2025_

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**Canonical URL:** [构建更加平衡、更具韧性的全球经济](https://www.imf.org/zh/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser)

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## Bibliographic details
- Published: April 17, 2025

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### 主要背景与形势概述
- 发表者：国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）
- 发表时间：2025年4月17日
- 当前形势核心判断：
  - 金融市场的波动性已经增加；贸易政策不确定性急剧上升（图1、图2）。
  - 贸易紧张局势源自信任受损——对国际体系和国家间信任的削弱。
  - 全球经济一体化带来增益的同时，并非所有人都从中受益，导致对多边体系和公平竞争环境的质疑。
  - 扭曲性贸易措施（关税和非关税壁垒）在持续增加（图3、图4）。
  - 国家安全考量促使“自给自足”观念回归，生产地点的重要性上升，导致工业优先于服务业、国家利益优先于全球关切。

### 影响与后果
- 总体结论：巨大的后果。
- 关于关税与贸易壁垒的后果：
  - 美国的有效关税税率已跃升至数代人以来的最高水平（图5）；其他国家亦有回应。
  - 三大进口经济体（中国、欧盟和美国）的体量使其行为对世界其他地区产生重要溢出效应（图6）。
- 三方面具体影响：
  - 不确定性的高昂代价：
    - 供应链复杂性使得进口投入品成本受多国关税影响，导致海运、投资决策与金融市场波动以及预防性储蓄上升。
  - 即时增长冲击：
    - 关税提高会导致经济活动减少并发生转移；进口商和消费者承担部分成本；大型国内市场可能吸引外资但需时间产生效应。
  - 长期生产率损失：
    - 保护主义降低资源高效配置动力，抑制企业家精神与创新；若国内市场庞大、竞争激烈，负面影响或减轻。
- 金融市场警告信号：
  - 近期主要债券和外汇市场出现异常波动；美元贬值、美国国债收益率曲线呈“微笑”形态（图7）。
- 预测与报告：
  - 即将发布的《世界经济展望》将在最新预测中大幅下调增速，但认为不会发生衰退；并指出一些国家的通胀预测被上调。

### 各国可采取的政策措施（总体性建议）
- 国内政策优先项：
  - 加倍努力处理好国内事务，开展改革以加强经济金融稳定并提高增长潜力。
  - 多数国家须坚定采取财政措施，重建政策空间，并依据财政框架制定逐步调整路径；对遭受冲击的国家应提供有针对性和暂时性的财政支持。
  - 货币政策需保持灵活、可信，并以对央行独立性的坚定承诺为支撑；密切关注数据与通胀预期。
  - 金融监管必须强有力，监测并管控来自非银行机构的上升风险。
  - 新兴市场经济体应保持汇率弹性以吸收冲击，参考IMF的“综合政策框架”决定临时性措施的时机与方式。
- 对低收入国家与债务问题的建议：
  - 在预算约束趋紧下，加大国内资源动员力度；国际合作伙伴需提供支持以提升改革能力并保障重要资金支持。
  - 公共债务不可持续的国家应积极恢复债务可持续性，包括在某些情况下寻求债务重组；“全球主权债务圆桌会”将发布行动指南供考虑债务重组的国家当局使用。
- 提高增长潜力的结构性改革：
  - 实施高目标的改革，包括在银行业、资本市场、竞争政策、知识产权和AI就绪度方面的改革，以拉动增长并减少对私人企业与创新的障碍。
- IMF支持：
  - IMF将帮助各国管理宏观经济调整并推进改革；目前有48个国家获得了IMF提供的国际收支支持，其中包括阿根廷。

### 内部与外部再平衡（第二优先事项）
- 再平衡的重要性：
  - 国内储蓄率与投资率平衡对经济稳定至关重要（图10）。
  - 内部平衡能够推动外部经常账户平衡（以美元金额显示，图11），从而促进资本流动并增强稳定性。
- 再平衡的障碍与动力：
  - 经常账户顺差国通常缺乏调整紧迫性；拥有储备货币的国家（尤其是美国）具备维持经常账户逆差的特殊能力。
  - 持续的顺差与逆差会在总体上造成脆弱性累积。
- 各国可实行的工具：
  - 财政、货币、汇率和结构性政策用于改善内部与外部失衡；各国应先从国内着手再平衡。

### 针对三大行为体的具体建议
- 中国：
  - 持续就提振长期处于较低水平的私人消费提供政策建议，具体包括：
    - 缩减产业政策，减少国家对产业的广泛干预；
    - 改进社会安全网，降低对预防性储蓄的需求；
    - 提供财政支持，以化解房地产部门的脆弱性。
  - 鼓励接受从制造业向服务业的自然转变（图12）。
- 欧盟与德国：
  - 德国需要坚定实施财政扩张，促进国防和基础设施支出以拉动内需；
  - 全欧盟需通过深化单一市场来提高竞争力、拉动内需，包括推动银行联盟与资本市场联盟并减少对内部服务贸易的限制。
- 美国：
  - 核心挑战为推动联邦政府债务步入下降路径，需要大幅削减联邦预算赤字并涉及支出改革，以增强韧性并减少经常账户逆差。

### 第三优先事项：在多极化世界中加强合作
- 合作目标与必要行动：
  - 在贸易政策方面，目标是促成最大参与者之间达成协议以维护贸易开放、提供更加公平的竞争环境，重启关税税率下行全球趋势，同时削减非关税壁垒并减少扭曲。
  - 建设更具韧性的全球经济而非走向分裂；给予私人经济主体时间调整并见效。
  - 制定关注受损失者的分配政策，以连接良好经济与良好政治。
- 全球行动与支持：
  - 改革与再平衡的努力在东盟、海湾合作委员会、非洲大陆及世界其他地区正在推进，IMF对这些努力表示强烈支持。

### 结论与号召
- 面对冲击频繁、严重的时代，各国——大国和小国——都可以也应当各尽其责，共同加强全球经济。
- 挑战中蕴藏机遇；通过冷静的头脑、清晰的愿景和坚强的意志，变革的时代可成为万象更新的时代。
- 最终目标：集中精力建设新事物而非固守旧事物，构建更加平衡、更具韧性的全球经济。
- 期待：下周召开的春季会议将作为191个IMF成员国的集体论坛，在当前关键时刻提供重要对话平台。

*来源：国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva），《构建更加平衡、更具韧性的全球经济》，2025年4月17日。*

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## References

- [新闻](https://www.imf.org/zh/news)
- [https://www.imf.org/zh/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva](https://www.imf.org/zh/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva)
- [阿根廷 与基金组织](https://www.imf.org/zh/news/searchnews)
- [《世界经济展望》](https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2025/04/22/world-economic-outlook-april-2025)
- [https://www.imf.org/zh/home](https://www.imf.org/zh/home)

_Source: https://www.imf.org/zh/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser_