## 亚太地区经济展望概要

_Regional Economic Outlook, May 2018_

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## Bibliographic details
- Published: May 8, 2018

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### 概览
- 亚太地区的经济前景依然强劲，仍是全球经济最有活力的地区。
- 自2017年10月上一期《亚太地区经济展望最新预测》发布以来，近期前景有所改善，围绕预测的风险目前大体平衡。
- 中期内，下行风险将占主导地位，包括全球金融状况收紧、转向保护主义政策以及地缘政治紧张局势加剧带来的风险。
- 由于存在很多不确定性，宏观经济政策应采取保守态度，着眼于积累缓冲和增强韧性。政策制定者还应推进结构性改革，以应对中长期挑战，如人口老龄化和生产率增长下降，并确保亚洲能够从全球经济数字化加强趋势中充分获益。

### 主要预测与关键统计
- 预计亚洲经济在2018年和2019年将增长5.6%，通胀仍将疲软。
- 中国的增长率预计将放缓到6.6%，部分反映当局收紧金融、住房和财政政策的措施。
- 日本的增长已连续八个季度超过潜在水平，预计今年增长率为1.2%。
- 印度在货币更换措施以及商品和服务税的实施导致的暂时干扰后，增长率预计将回升到7.4%。
- 在美国财政刺激措施的推动下，强劲、基础广泛的全球经济增长和贸易预计将为亚洲的出口和投资提供支持，而宽松的金融状况也应该能够支撑国内需求。

### 风险评估
- 风险短期内总体平衡，但中期偏向下行。
- 上行风险：全球复苏可能再度强于预期；跨太平洋伙伴全面进展协定（CPTPP）以及“一带一路”倡议的成功实施（假设债务可持续性和项目质量得到保证）可以长期支持贸易、投资和增长。
- 下行风险：
  - 全球金融状况突然大幅收紧的冲击；
  - 过长时间的宽松推动杠杆与金融脆弱性上升，过度承担风险行为以及金融风险向非银行机构转移可能加剧这些脆弱性；
  - 转而实施内向型政策（如近期的关税措施和声明）可能破坏国际贸易和金融市场；
  - 地缘政治紧张局势；
  - 网络安全漏洞和网络攻击加剧；
  - 气候变化和自然灾害可能继续对亚太地区产生显著影响。

### 通胀特征分析（第二章要点）
- 关键结论：暂时性全球因素（包括输入型通胀）是低通胀的主要驱动因素。
- 观察到的要点：
  - 随着近几个月石油价格上涨，该地区的总体通胀已经回升，但核心通胀依然疲软，许多经济体的核心通胀低于目标水平。
  - 通胀预期总体上与目标水平有效锚定，但预期对驱动通胀的影响已减弱，因为通胀过程已变得具有更强的后顾性。
  - 一些证据显示，通胀对经济疲软的敏感性已经下降，简言之，菲利浦斯曲线变得平坦。
- 政策含义：
  - 一旦全球因素（包括美国通胀和大宗商品价格）变得不那么有利，亚太地区的通胀水平可能上升，政策制定者应随时准备采取行动。
  - 由于通胀过程具有越来越强的后顾性，通胀可能持续处于较高水平。
  - 随着菲利浦斯曲线变得更加平坦，降低通胀的产出成本可能增大，因此应针对通胀压力的早期迹象采取应对措施，但对大宗商品价格冲击而言，这种应对措施应当针对第一轮而非第二轮效应。
  - 货币政策框架和中央银行信息沟通的改善可以加强预期对驱动通胀所起的作用，从而降低通胀粘性。
  - 增加汇率的灵活性能够减轻输入型通胀的影响，宏观审慎政策有助于应对金融稳定风险。

### 财政政策与缓冲
- 随着该地区多数经济体的产出缺口弥合，继续提供财政支持的必要性已经下降。
- 多数亚洲经济体应开始增强缓冲，提高经济韧性，并确保可持续性。
- 一些经济体还应着重改善动员财政收入，以便为基础设施和社会支出创造空间，并为结构性改革提供支持。

### 结构性挑战与政策建议
- 长期增长前景受三大因素影响：人口结构变化、生产率增长减缓和数字经济兴起。
- 主要挑战：
  - 人口老龄化，许多经济体面临“未富先老”的风险，对经济增长和财政状况的不利影响可能很大。
  - 生产率增长减缓。
  - 数字化转型带来变革性机遇，同时也带来与未来工作相关的挑战。
- 建议的“量身定制”政策措施：
  - 提高生产率和加大投资；
  - 缩小劳动力参与程度的性别差距；
  - 解决人口转型问题；
  - 应对气候变化；
  - 向受技术和贸易变化影响的人群提供支持。
- 为了从数字革命中充分获益，亚洲需要采取全面、一体化的应对政策，包括信息和通讯技术、基础设施、贸易、劳动力市场以及教育等各个领域。

*来源：亚太地区经济展望概要，2018年5月.*

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## References

- [https://www.imf.org/zh/publications/weo](https://www.imf.org/zh/publications/weo)
- [全球经济：在战争与技术的交错影响下](https://www.imf.org/zh/publications/weo/issues/2026/07/08/world-economic-outlook-update-july-2026)
- [https://www.imf.org/zh/publications/gfsr](https://www.imf.org/zh/publications/gfsr)
- [全球金融市场面临中东战事和风险放大因素的挑战](https://www.imf.org/zh/publications/gfsr/issues/2026/04/14/global-financial-stability-report-april-2026)
- [https://www.imf.org/zh/publications/fm](https://www.imf.org/zh/publications/fm)
- [面临压力的财政政策：债务高企，风险加剧](https://www.imf.org/zh/publications/fm/issues/2026/04/15/fiscal-monitor-april-2026)
- [https://www.imf.org/zh/publications/reo](https://www.imf.org/zh/publications/reo)
- [亚太地区](https://www.imf.org/zh/publications/reo/apac)
- [中东和中亚](https://origin-www.imf.org/zh/publications/reo/meca)
- [撒哈拉以南非洲](https://www.imf.org/zh/publications/reo/ssa)
- [西半球地区](https://origin-www.imf.org/zh/publications/reo/wh)
- [https://www.imf.org/zh/publications/areb](https://www.imf.org/zh/publications/areb)
- [2025年年报：在一个充满不确定性的时代实现经济增长](https://www.imf.org/zh/publications/areb/issues/2025/09/24/annual-report-2025)

_Source: https://www.imf.org/zh/publications/reo/apac/issues/2018/04/16/areo0509_