## 经济复苏趋于稳定 _World Economic Outlook, July 2017_ ## Source details **Canonical URL:** [经济复苏趋于稳定](https://www.imf.org/zh/publications/weo/issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017) ## Other formats - [Markdown version](/zh/publications/weo/issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017/index.md) - [Structured JSON version](/zh/publications/weo/issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017/index.json) - [Bundle manifest](/zh/publications/weo/issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: July 19, 2017 --- ### 全球展望与总体判断 - 今年4月《世界经济展望》预测的全球增长回升继续如期取得进展：全球产出预计2017年增长3.5%，2018年增长3.6%。 - 全球增长预测短期内大体平衡，中期偏于下行。上行因素包括欧洲政治风险减退和周期性回升；下行因素包括资产价格高企且波动性极低增加的盘整风险、中国信贷快速增长带来的中期下行风险，以及部分发达经济体（尤其美国）货币政策正常化可能导致的全球金融环境收紧。 - 发达经济体通胀普遍低于目标，巴西、印度、俄罗斯等若干新兴经济体的通胀也已下降。 ### 周期性动态、贸易与通胀 - 周期性复苏持续：巴西、中国、墨西哥、加拿大、法国、德国、意大利、西班牙等国2017年第一季度增长率高于4月预测；第二季度高频指标显示全球经济活动继续增强，全球贸易和工业生产虽低于2016年末和2017年初的高增速，但仍显著高于2015-2016年水平；采购经理人指数显示制造业和服务业将保持强劲。 - 大宗商品与通胀：石油价格回降（因美国库存高、供给增加）；总体通胀普遍下降；多数发达经济体总体通胀仍大大低于中央银行目标；核心通胀基本稳定。 - 债券与股市：发达经济体长期债券收益率在6月末/7月初反弹；美联储6月提高短期利率，但市场预期美国货币政策正常化将十分缓慢；发达经济体股票价格维持高位；新兴市场股市与利差走好，但石油出口国例外。 - 汇率与资本流动：截至6月底，美元实际有效汇率自3月以来贬值了3.5%左右；欧元经历类似幅度升值；新兴市场资本流入保持强劲，非居民证券投资流入显著增加。 ### 区域与主要经济体预测（要点） - 全球：2016年全球增长率估计为3.2%；2017年预测3.5%；2018年预测3.6%。 - 发达经济体与新兴市场：发达经济体2017年增长预计为2.0%，2018年为1.9%；新兴和发展中经济体2017年增长预计为4.6%，2018年为4.8%。 - 美国：2017年增长预测从2.3%下调到2.1%；2018年从2.5%下调到2.1%，下调主要因假定未来财政政策扩张程度低于先前预期。 - 欧元区：多数国家（包括法国、德国、意大利、西班牙）2017年增长预测上调，国内需求势头强于预期。 - 中国：2017年增长预计为6.7%，与2016年相同；2018年预计为6.4%；2017年预测上调了1个百分点，2018年上调0.2个百分点；基线假定当局将推迟实施必要财政调整以维持大规模公共投资，但这将导致债务进一步大幅增加，增加下行风险。 - 印度：2016年增长率修订为7.1%；2017年和2018年增长预计将进一步加快，与4月预测一致。 - 巴西与拉美：巴西2017年增长预测已上调（从衰退中走出），但2018年预期增长已下降；墨西哥2017年增长预测从1.7%上调到1.9%，2018年保持不变；委内瑞拉经济形势恶化导致该地区其他经济体预测多被下调。 - 中东、北非、阿富汗和巴基斯坦：2017年增长显著放缓（主要因石油出口国活动下滑），2018年回升；若最近石油价格下跌持续，将进一步不利于石油出口国前景。 - 撒哈拉以南非洲：2017年和2018年增长预计加快，但按人均衡量全年勉强恢复正增长，约三分之一国家仍将负增长；南非2018年增长预测已下调。 ### 风险（短期与中期） - 短期风险基本平衡；中期风险偏下行。 - 主要下行风险包括：政策不确定性持续、金融压力（中国金融部门风险和信贷过度增长、美国货币政策正常化快于预期导致资本流向逆转、欧元区银行体系脆弱）、大宗商品价格下跌、内向型政策与保护主义、地缘政治紧张与治理薄弱。 - 风险相互交织并可能相互放大，例如内向型政策可能导致地缘政治紧张和避险情绪上升，全球金融环境收紧与发达经济体采取保护主义政策可能使新兴市场面临资本外流压力。 ### 政策建议 - 加强势头：发达经济体在需求疲软、通胀过低的情况下应继续货币支持并在可行时提供财政支持；其他经济体应在适时逐步实现货币政策正常化，财政政策应支持提高供给潜力的改革；需要财政整顿的国家应采取有利于经济增长的整顿措施；新兴市场在可能情况下应通过汇率缓冲冲击。 - 促进有韧性、均衡增长：加快私人资产负债表修复，确保公共债务可持续；顺差国与逆差国均应努力减轻过度经常账户失衡。 - 维持具有包容性的长期快速增长：实施有序的结构性改革以提高生产率和扩大投资；缩小劳动力参与的性别差距；为受技术或贸易变化不利影响的人提供积极支持。 - 低收入发展中国家与大宗商品出口国：实施大规模调整以纠正宏观经济失衡；在经济强劲增长期间加强财政状况和外汇储备。 - 多边合作与规则：建立并维护基于规则、开放的世界贸易体系；通过多边对话和合作改进和更新规则，避免各国普遍采取保护主义或竞相降低金融监管标准。 ### 关键统计数字（摘录） - 世界产出增长率：2015 3.4；2016 3.2；2017 3.5；2018 3.6。 - 发达经济体增长（2017年）估计：2.0（2017年发达经济体整体预测）。 - 新兴和发展中经济体增长：2016 4.3；2017 4.6；2018 4.8。 - 中国增长：2016 6.9；2017 6.7；2018 6.4。 - 印度2016增长：7.1。 - 美国年增长预测修订：2017 从2.3%下调到2.1%；2018 从2.5%下调到2.1%。 - 墨西哥2017增长预测：从1.7%上调到1.9%。 - 石油价格（2016年美元计平均）：每桶42.8美元；期货市场假定2017年价格为每桶51.9美元，2018年为每桶52.0美元。 - 截至6月底美元实际有效汇率自3月以来贬值了3.5%左右。 *来源：International Monetary Fund，《世界经济展望》 — 经济复苏趋于稳定，2017年7月，原始网页内容概览。* --- ## Content in this bundle - **2017年7月世界经济展望预测更新** - [2017年7月世界经济展望预测更新 (Markdown version)](/-/media/files/publications/weo/2017/july/chinese/0717weoupdatec.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [2017年7月世界经济展望预测更新 (PDF)](/-/media/files/publications/weo/2017/july/chinese/0717weoupdatec.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [http://www.imf.org/zh/About/infographics/world-economic-outlook-update-july-2017-infographic](http://www.imf.org/zh/About/infographics/world-economic-outlook-update-july-2017-infographic) _Source: https://www.imf.org/zh/publications/weo/issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017_