منهج متجرد في التعامل مع الأصول المشفرة
IMF Blog, April 16, 2018
Source details
- Canonical URL
- منهج متجرد في التعامل مع الأصول المشفرة
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Christine Lagarde
- Published: April 16, 2018
سرعة الدوران والخلفية
- تداول أكثر من 1600 أصل مشفر.
- تشابهات تاريخية مُشار إليها مع "هَوَس تجارة التوليب" وفقرة عن فقاعة الدوت كوم.
- ملاحظة حول الجانب المظلم: احتمال استخدام الأصول المشفرة في غسل الأموال وتمويل الإرهاب (تم تناول هذا في تدوينة سابقة).
- حث على تجنب الإفراط في الإدانة أو الاحتفاء بهذه الأصول.
السرعة وانخفاض التكلفة
- الأصول المشفرة تتيح إجراء المعاملات المالية بسرعة وتكلفة منخفضة، وتقدم بعض مزايا النقود.
- بعض خدمات الدفع الحالية تستطيع إتمام التحويلات إلى الخارج في غضون ساعات، وليس أيام.
- احتمال أن تدفع مخاطر وعدم استقرار الأصول المشفرة الخاصة القطاع الخاص إلى مطالبة إصدار البنوك المركزية أشكالاً رقمية من النقود (موضوع قيد البحث في العدد القادم من تقرير الاستقرار المالي العالمي).
- إمكانات تكنولوجيا دفاتر الحسابات الرقمية الموزعة (DLT):
- تحسين كفاءة عمل الأسواق المالية عبر تقليل الحاجة لبعض الوسطاء.
- استخدام "العقود الذكية" تلقائية التنفيذ ذاتية الأداء.
- مثال: البورصة الأسترالية تعتزم استخدام تكنولوجيا دفاتر الحسابات الرقمية الموزعة لإدارة معاملات المقاصة والتسوية لصفقات الأسهم.
- تخزين آمن للسجلات المهمة:
- تطبيق محتمل في قطاع الرعاية الصحية لحفظ البيانات الطبية السرية مع إتاحة الاطلاع للمصرح لهم.
- في الاقتصادات النامية:
- تعزيز حقوق الملكية، زيادة ثقة الأسواق، وتشجيع الاستثمار.
- مثال: في غانا، منصة Bitland القائمة على تكنولوجيا دفاتر الحسابات الرقمية الموزعة تسعى لتسجيل مبيعات الأراضي بأمان لحل نزاعات الملكية.
توازن أفضل وآثار على الاستقرار المالي
- لا تتوقع إلغاء الحاجة لوسطاء مؤتمنين مثل السماسرة والمؤسسات المصرفية رغم الثورة التكنولوجية.
- لامركزية التطبيقات قد تؤدي إلى:
- تنويع المشهد المالي.
- تحقيق توازن أفضل بين مقدمي الخدمات على أساس مركزي ولامركزي.
- منظومة مالية أكثر كفاءة وربما أكثر مقاومة للمخاطر.
- تقييم مبدئي للصندوق:
- تأثير الأصول المشفرة لا يزال ضئيلاً.
- روابطها محدودة مع بقية أجزاء النظام المالي.
- الاستنتاج: هذه الأصول لا تشكل خطراً محدقاً في الوقت الراهن.
- مخاطر محتملة إذا ازداد الاندماج:
- تضخيم مخاطر التداول الأكثر اعتماداً على الرفع المالي.
- زيادة نقل الصدمات الاقتصادية.
- تحديات تنظيمية ومؤسسية:
- بنوك وغيرها قد تواجه ضغوطاً على نماذج عملها إذا حدث تحول واسع النطاق من العملات الحكومية إلى الأصول المشفرة.
- صعوبة أكبر للأجهزة التنظيمية في ضمان استقرار نظام مالي أكثر انتشاراً ولامركزية.
- احتمال أن تواجه البنوك المركزية مشكلة في العمل كمقرض أخير أثناء الأزمة.
منهج تنظيمي متجرد وتوصيات السياسات
- ثقة ودعم المستهلكين والسلطات شرط مسبق لأي تحول مؤثر ودائم في النشاط المالي.
- خطوات مبدئية مهمة:
- التوصل لتوافق في الآراء داخل المجتمع التنظيمي العالمي حول الدور الذي ينبغي أن تضطلع به الأصول المشفرة.
- التعاون الدولي ضروري لأن هذه الأصول لا تعترف بالحدود.
- دور صندوق النقد الدولي:
- الصندوق، بعضوية تشمل 189 بلداً، يمكن أن يساهم بتقديم المشورة والعمل كمنبر للنقاش والتعاون لبلورة منهج تنظيمي متسق.
- أولويات عمل مقترحة:
- مواكبة التطورات السريعة في الأسواق والتكنولوجيات.
- التحرك بسرعة لسد فجوات المعرفة التي تعيق المراقبة الفعالة للأصول المشفرة.
- إجراء تقييم للمخاطر النظامية والتحرك في الوقت المناسب لمواجهتها من خلال السياسات.
- اتخاذ إجراءات لحماية المستهلكين والمستثمرين ونزاهة السوق.
- مبدأ توجيهي: حاجة إلى "منهج تنظيمي متجرد" يوفر الحماية من المخاطر دون تثبيط الابتكار.
- اعتماد منهج واضح الرؤية يمكن أن يساعد في جني المكاسب وتجنب المخاطر.
نبذة عن المؤلفة
- كريستين لاغارد تشغل منصب مدير عام صندوق النقد الدولي.
- بعد انتهاء مدتها الأولى البالغة خمس سنوات في هذا المنصب، أعيد تعيينها في يوليو 2016 لمدة ثانية.
- هي فرنسية الجنسية، شغلت منصب وزير مالية فرنسا من يونيو 2007 إلى يوليو 2011، وشغلت منصب وزير دولة للتجارة الخارجية لمدة عامين قبل ذلك.
- خلفية مهنية: محامٍ في الشؤون العمالية ومكافحة الاحتكار، شريك ثم رئيس مؤسسة "بيكر آند ماكينزي" حتى يونيو 2005.
- تعليم: درجات علمية من معهد العلوم السياسية وكلية الحقوق في جامعة باريس 10، وعملت محاضِرة هناك قبل انضمامها لمؤسسة "بيكر آند ماكينزي" في عام 1981.
منشور بواسطة كريستين لاغارد، صندوق النقد الدولي.