كيف يمكن تحجيم قوة الشركات

IMF Blog, April 3, 2019

Source details

Canonical URL

كيف يمكن تحجيم قوة الشركات

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: Federico Dez, Romain Duval
• Published: April 3, 2019

الملخص والنتائج الرئيسية

• استخدم البحث المدرج في الفصل الثاني من عدد إبريل من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي بيانات لحوالي مليون شركة من 27 اقتصادا متقدما وسوقا صاعدة منذ أوائل الألفينات.
• الاستنتاج العام: تزايد القوة السوقية للشركات كان تأثيره السلبي على الاقتصاد حتى الآن محدودا نوعا ما، لكن إذا تُركت دون ضوابط يمكن أن تُحْدِث أثرا سلبيا أكبر على النمو ودخول الأفراد في المستقبل.
• توصية عامة: ينبغي لصناع السياسات اتباع سياسات مختلفة للحفاظ على قوة المنافسة في الأسواق.

زيادة القوة السوقية: مقاييس واتجاهات

• المقياس المستخدم: "علاوة السعر" - الفرق بين السعر الذي تحدده الشركات وتكلفة إنتاج المنتجات، معبرا عنه كنسبة.
• التغيرات المتوسطة في علاوات الأسعار:
  • زيادات تقارب 8% في الاقتصادات المتقدمة منذ عام 2000.
  • الزيادة أقل من 2% في الاقتصادات الصاعدة التي يغطيها التحليل.
• التوزيع الصناعي والمركزي:
  • الزيادة حدثت في معظم الصناعات، وأكبرها بين الشركات غير الصناعية وفي الشركات كثيفة الاستخدام للتكنولوجيات الرقمية.
  • علاوات الأسعار الأكبر كانت مركزة في نسبة صغيرة من الشركات ضمن هذه الصناعات.
• تباين الشركات ذات العلاوات الكبيرة:
  • الشركات ضمن أعلى 10% رفعت علاوات أسعارها بأكثر من 30% منذ عام 2000.
  • علاوات الأسعار ظلت ثابتة إلى حد كبير في بقية الشركات التي تمثل 90% من المجموع.
  • هذه الشركات تحقق ربحية أكبر من الشركات الأخرى بمتوسط 50% تقريبا.
  • إنتاجية هذه الشركات أعلى بنسبة تتجاوز 30%.
  • استخدام الأصول غير الملموسة (كبـراءات الاختراع أو البرمجيات) لدى هذه الشركات يفوق الشركات الأخرى بنسبة 30%.
  • معظم الشركات ذات العلاوات السعرية الكبيرة تميل حجمها إلى الصغر، لكن مبيعات الشركات الأكبر في المجموعة تشكل معظم المبيعات الكلية للمجموعة.

آليات تفسير القصة (الديناميكيات)

• دور ديناميكية "الفائز له نصيب الأسد": في كثير من الأسواق تتعزز القوة السوقية للشركات الأكثر إنتاجية وابتكارا بفضل:
  • القدرة على استغلال الأصول غير الملموسة الحصرية.
  • آثار الانتشار الشبكي.
  • وفورات الحجم الكبير (انخفاض التكاليف لكل وحدة مع زيادة الإنتاج).
• ملاحظة مقارنة: في الولايات المتحدة زاد حجم الشركات ذات العلاوات السعرية الكبيرة مقارنة بالشركات المناظرة ذات العلاوات المنخفضة، مما ساهم في زيادة علاوات الأسعار الكلية أكثر مما حدث في أوروبا.

آثار على الاستثمار، النمو، وتوزيع الدخل

• أثر على الاستثمار:
  • تزايد علاوات الأسعار منذ مطلع الألفينات ساهم في حدوث بعض الانخفاض في استثمارات الشركات.
  • مع زيادة القوة السوقية، يمكن للشركات توسيع أرباحها عبر بيع بسعر أعلى وتخفيض الإنتاج، مما يقلل الطلب على رأس المال والاستثمار.
  • الأثر الأكبر كان على الشركات التي زادت علاواتها السعرية، وكان أقل بالنسبة لمجموعة الاقتصادات المتقدمة.
• تقديرات كمية لتأثيرات تراكمية:
  • لو ظلت علاوات الأسعار في مستويات عام 2000، لكان رصيد السلع الرأسمالية اليوم أعلى بنسبة 3% تقريبا في المتوسط.
  • لو ظلت علاوات الأسعار في مستويات عام 2000، لكان إجمالي الناتج المحلي أعلى بنسبة 1%.
  • مع تخفيض الاستثمار، أدى تزايد القوة السوقية إلى إضعاف الطلب الكلي، مما أدى أيضا إلى زيادة طفيفة في أثر الأزمة المالية لعام 2008.
• أثر على نصيب العمالة من الدخل:
  • كانت زيادة القوة السوقية منذ عام 2000 مسؤولة عن 10% على الأقل من الانخفاض الكلي (0,2 من 2 نقطة مئوية) في نسبة ما يُدفع للعاملين من الدخل القومي في الاقتصادات المتقدمة.
  • هذا ساهم في زيادة عدم المساواة في توزيع الدخل بين العاملين، إذ أن أصحاب الدخول المرتفعة هم الذين يستفيدون غالبا من معظم الزيادة في الدخل الرأسمالي.

سياسات تعزيز المنافسة (توصيات عملية)

• دوافع التحرك السياسي:
  • الآثار الكلية الحالية محدودة لكن يمكن أن تتزايد إذا تُركت القوة السوقية دون ضابط.
  • دور العوامل التكنولوجية لا ينبغي أن يبرر التقاعس عن سياسات المنافسة.
• أهداف السياسات: ضمان تهيئة الظروف التي تتيح المنافسة العادلة بين كل الشركات، بما في ذلك الشركات الجديدة المحتملة، ولا سيما في الصناعات غير التحويلية التي زادت علاوات أسعارها أكثر من أي صناعات أخرى.
• أدوات وسياسات مقترحة:
  • تقليص الحواجز المحلية أمام دخول السوق (مثل تخفيف الأعباء الإدارية عن الشركات البادئة).
  • تقليص الحواجز أمام التجارة والاستثمار الأجنبي المباشر في الخدمات.
  • تعزيز بعض السمات في القوانين والسياسات المعنية بالمنافسة، كالدور الذي تؤديه عمليات فحص السوق.
  • إصلاح ضرائب الشركات بحيث تفرض ضرائب على عائدات رأس المال الزائدة المستمدة من القوة السوقية.
  • التأكد من أن حقوق الملكية الفكرية تشجع الابتكارات الرائدة أكثر من الابتكارات التراكمية.

مؤلفو الدراسة

• فيديريكو دييث: اقتصادي في وحدة الإصلاحات الهيكلية بإدارة البحوث في صندوق النقد الدولي. تشمل اهتماماته البحثية القوة السوقية للشركات، والابتكار، وريادة الأعمال، وتنظيم الشركات، وعملة الفواتير. حاصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد من جامعة ويسكونسن-ماديسون.
• رومان دوفال: مستشار في إدارة البحوث بالصندوق، يقود جدول الأعمال المعني بالإصلاحات الهيكلية. نشر تحليلات في مجالات الإصلاحات الهيكلية والنمو والبطالة والسياسة النقدية وأسعار الصرف وتغير المناخ. حاصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد.

المصدر: https://www.imf.org/ar/blogs/articles/2019/04/03/blog-weo-ch2-how-to-keep-corporate-power-in-check

References

• آفاق الاقتصاد العالمي