صعود طويل في مسار غير ممهد ومحفوف بعدم اليقين
IMF Blog, October 13, 2020
Source details
- Canonical URL
- صعود طويل في مسار غير ممهد ومحفوف بعدم اليقين
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Gita Gopinath
- Published: October 13, 2020
ملخص الوضع الراهن
- تواصل جائحة كوفيد-19 الانتشار متسببة في إزهاق أرواح أكثر من مليون شخص بصورة مأساوية حتى الآن.
- مع تخفيف قيود الإغلاق العام وتسريع تعميم البنوك المركزية والحكومات لتدابير الدعم، بدأ الاقتصاد العالمي مؤخرا في الخروج من أغوار الانهيار الذي تعرض له في النصف الأول من العام.
- انتعش التوظيف جزئيا بعد هبوطه العنيف أثناء ذروة الأزمة، غير أن التوظيف لا يزال أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة، مع استهداف العمالة منخفضة الدخل والشباب والنساء بأشد الضرر.
- من المتوقع أن يزداد الفقراء فقرا مع تدهور الأحوال المعيشية لقرابة 90 مليون شخص في العام الجاري لتصل إلى مستوى الحرمان الشديد.
توقعات النمو والاقتصاد الكلي
- توقعات النمو العالمي لعام 2020: -4,4% (تعديل بالزيادة قدره 0,8 نقطة مئوية مقارنة بتقرير يونيو).
- توقعات النمو العالمي لعام 2021: 5,2% (بانخفاض قدره -0,2 نقطة مئوية عن توقعات يونيو).
- الاقتصادات المتقدمة: توقعات النمو في عام 2020 تبلغ -5,8%، مع انتعاش يصل إلى 3,9% في عام 2021.
- الأسواق الصاعدة والبلدان النامية (باستثناء الصين): توقعات النمو في عام 2020 تبلغ -5,7%، والتعافي في عام 2021 يصل إلى 5%.
- الصين هي الاستثناء المتوقع بأن يتجاوز ناتجها مستويات عام 2019 في هذا العام.
- بعد الانتعاش في عام 2021، من المتوقع أن يتباطأ النمو العالمي تدريجيا إلى حوالي 3,5% في المدى المتوسط.
- خسائر الناتج التراكمية مقارنة بالمسار المتوقع قبل الجائحة: من 11 تريليون دولار في 2020-2021 إلى 28 تريليون دولار على مدار الفترة من 2020 إلى 2025.
- ارتفاع الديون السيادية العالمية إلى 100% من إجمالي الناتج المحلي العالمي.
مخاطر السيناريوهات وعدم اليقين
- مخاطر هبوط أدنى من التوقعات:
- عودة تفشي الفيروس وإعادة فرض الإغلاق العام محليا.
- تراجع توقعات توافر العلاجات واللقاحات.
- اضطراب أسواق مالية شديد.
- زيادة القيود على التجارة والاستثمار وتصاعد أوجه عدم اليقين الجغرافي-السياسي.
- سيناريو أكثر إيجابية:
- سرعة واتساع نطاق توفير الفحوص والعلاجات واللقاحات وتحفيز إضافي من السياسات يمكن أن يحسن النتائج بدرجة كبيرة.
- إذا أمكن التعجيل من توفير الحلول الطبية والتوسيع من نطاقها مقارنة بالسيناريو الأساسي، فإن ذلك قد يؤدي إلى زيادة تراكمية في الدخل العالمي قدرها 9 تريليونات دولار تقريبا بنهاية عام 2025.
آثار بعيدة المدى وقنواتها
- ندوب متوسطة الأجل نتيجة:
- بطء تعافي أسواق العمل.
- تباطؤ الاستثمار بفعل أجواء عدم اليقين ومشكلات الميزانيات العمومية.
- تضرر رأس المال البشري نتيجة ضياع فرص التعليم المدرسي.
- تغيّر هيكل النشاط: الاقتصادات التي تعتمد على الخدمات كثيفة المخالطة والبلدان المصدرة للنفط أكثر تعرضا لضعف مستويات التعافي مقارنة بالاقتصادات المدفوعة بالصناعات التحويلية.
- من المنتظر أن يتسبب هذا في تفاقم التباين في توقعات الدخل بين الاقتصادات المتقدمة والاقتصادات الصاعدة والنامية (باستثناء الصين).
سياسات مطلوبة وعناصر الاستجابة
- استمرار الدعم من السياسة النقدية والمالية العامة وعدم سحبه مبكرا قدر الإمكان.
- دعم الصحة العامة وتعزيز التعاون الدولي لإنهاء الأزمة الصحية، بما يضمن إنتاجا وتوزيعا كافيين للحلول الطبية.
- تدابير لتخفيف الضرر الاقتصادي الفوري:
- استمرار توفير دعم الدخل من خلال التحويلات النقدية الموجهة بدقة، ودعم الأجور، وتأمينات البطالة.
- مواصلة توفير الدعم للشركات القابلة للاستمرار عبر التأجيلات الضريبية، ووقف مدفوعات خدمة الدين، وضخ الأموال على غرار رأس المال المساهم.
- سياسات إعادة التوزيع وإعادة التأهيل أثناء التحول القطاعي:
- تحويلات لدعم الدخل، والتدريب التحويلي، وتعلُّم مهارات جديدة لدعم انتقال العمالة من قطاعات منكمشة إلى قطاعات نامية.
- تسريع إجراءات الإفلاس وآليات تسوية الأوضاع للتعامل مع إعسار الشركات بكفاءة.
- الاستثمار العام الاستراتيجي:
- دفعة للاستثمارات العامة في مشروعات البنية التحتية الخضراء في أوقات أسعار الفائدة المنخفضة لزيادة الوظائف وتسريع التعافي وخفض انبعاثات الكربون.
- استثمارات في الصحة العامة، والبنية التحتية الرقمية، والتعليم لتحقيق نمو احتوائي ومستدام يرفع الإنتاجية.
- سياسات مالية متوسطة الأجل:
- وضع إطار متوسط الأجل للمالية العامة لإعطاء شعور بالثقة من بقاء الدين على مسار مستدام.
- في المستقبل، زيادة تصاعدية الضرائب وضمان سداد الشركات لنصيبها العادل من الضرائب مع التخلص من الإنفاق المهدر.
- دعم خاص للأسواق الصاعدة والبلدان النامية:
- توجيه الإنفاق إلى الصحة العامة والتحويلات المقدمة للفقراء وضمان الكفاءة.
- الحاجة إلى منح دولية وتمويل بشروط ميسرة، وتخفيف أعباء الديون في بعض الحالات.
- إعادة هيكلة الديون غير المستدامة في أقرب وقت ممكن لتحرير الموارد للتعامل مع الأزمة.
ممارسات وسياسات دولية مبتكرة ومبادرات بارزة
- الدعم العالمي الضخم من المالية العامة بقرابة 12 تريليون دولار، والتخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة، وكثافة عمليات ضخ السيولة وشراء الأصول من البنوك المركزية ساعدت في إنقاذ الأرواح والأرزاق ومنعت كارثة مالية.
- إجراءات صندوق النقد الدولي منذ بداية الجائحة:
- تقديم التمويل بسرعة غير مسبوقة إلى 81 بلدا من بلدانه الأعضاء.
- تقديم مساعدات تخفيف أعباء الديون، والدعوة إلى تمديد تعليق مدفوعات خدمة الدين المستحقة على البلدان منخفضة الدخل، وإصلاح هيكل تصميم الدين الدولي.
- أمثلة تحفيزية لسياسات مبتكرة: إنشاء صندوق الاتحاد الأوروبي للتعافي من الجائحة، واستخدام التكنولوجيات الرقمية في تقديم المساعدات الاجتماعية.
المصدر: صفحة مدونة صندوق النقد الدولي "صعود طويل في مسار غير ممهد ومحفوف بعدم اليقين"