ماذا يعني لك استمرار عدم اليقين العالمي؟

IMF Blog, January 19, 2021

Source details

Canonical URL

ماذا يعني لك استمرار عدم اليقين العالمي؟

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: Hites Ahir, Nicholas Bloom, Davide Furceri
• Published: January 19, 2021

لمحة عامة

• بلغ عدم اليقين العالمي مستويات غير مسبوقة مع بداية تفشي جائحة كوفيد-19 ولا يزال على ارتفاعه.
• يوضح مؤشر عدم اليقين العالمي— وهو مقياس ربع سنوي لعدم اليقين في العالم على المستوى الاقتصادي وعلى مستوى السياسات يغطي 143 بلدا—أنه على الرغم من تراجع عدم اليقين بحوالي 60% من مستوى الذروة المشاهد عند بداية جائحة كوفيد-19 خلال الربع الأول من عام 2020، فإنه لا يزال أعلى من المتوسط التاريخي المسجل في الفترة من 1996-2010 بحوالي 50%.

ما الذي يقود عدم اليقين العالمي؟

• السؤال المركزي: هل يسري تأثير عدم اليقين في الاقتصادات الأساسية المؤثرة على النظام (مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي) إلى بقية العالم؟
• مع ازدياد درجة الترابط بين بلدان العالم، تظهر أهمية انتقال تداعيات عدم اليقين الناتجة عن أحداث مثل الانتخابات الأمريكية وBrexit والتوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة.

منهجية القياس

• تم إنشاء مؤشر يقيس درجة "انتقال تداعيات عدم اليقين" من مجموعة السبعة زائد الصين إلى بقية العالم.
• تغطية البيانات: 143 بلدا خلال الفترة من الربع الأول من عام 1996 إلى الربع الرابع من عام 2020.
• مصدر النصوص: تقارير قُطرية تعدها "وحدة الاستخبارات الاقتصادية في مجلة الإيكونوميست".
• آلية القياس:
  • قياس تواتر ذكر عبارة "عدم اليقين" بالقرب من أي كلمة تتعلق بالبلد المعني ذي الاقتصاد المؤثر على النظام.
  • البحث في التقارير القُطرية، بالنسبة لكل بلد وكل ربع سنة، عن عبارات "غير مؤكد"، و"عدم اليقين"، و "أجواء عدم اليقين" التي تظهر بالقرب من كلمات ذات خصوصية قُطْرية (مثل اسم البلد، واسم الرئيس، واسم البنك المركزي، واسم محافظ البنك المركزي، والأحداث الرئيسية مثل Brexit).
  • تصحيح الأعداد الخام بواسطة العدد الكلي للكلمات في كل تقرير لإتاحة مقارنة بين البلدان.
  • تفسير: أي زيادة في العدد اعتُبرت مؤشرا على تزايد عدم اليقين، والعكس صحيح.

النتائج الرئيسية

• استنتاجان أساسيان:
  • أولا، أجواء عدم اليقين في الاقتصادات المؤثرة على النظام لها حقا أهميتها فيما يخص عدم اليقين حول العالم.
  • ثانيا، الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وحدهما يمكن أن تنتقل منهما آثار كبيرة لتداعيات عدم اليقين، بينما الاقتصادات الأخرى المؤثرة على النظام لا تسهم إلا بدور ضئيل، في المتوسط.
• ملاحظات كمية وتوضيحية:
  • المتوسط العالمي (باستثناء الولايات المتحدة) لنسبة عدم اليقين المتعلق بالولايات المتحدة إلى عدم اليقين الكلي يظهر أن عدم اليقين المتعلق بالولايات المتحدة ظل مصدرا رئيسيا لعدم اليقين حول العالم منذ بضعة عقود ماضية.
  • مثال زمني:
  • خلال الفترة من عام 2001 إلى 2003، ساهم عدم اليقين المتعلق بالولايات المتحدة في حوالي 8% من عدم اليقين في البلدان الأخرى - بنسبة تبلغ 23% تقريبا من الزيادة في عدم اليقين العالمي مقارنة بالوسط التاريخي.
  • خلال الأربع سنوات الماضية، ساهم عدم اليقين المتعلق بالولايات المتحدة في حوالي 13% من عدم اليقين في البلدان الأخرى - بمستويات ذروة بلغت حوالي 30% - وساهم في 20% تقريبا من الزيادة في عدم اليقين العالمي مقارنة بالوسط التاريخي.
  • تأثير Brexit:
  • عدم اليقين المتعلق بمفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كان له تداعيات عالمية كبيرة خلال السنوات الأربع الماضية، بلغت في ذروتها أكثر من 30% وساهمت في حوالي 11% من ازدياد عدم اليقين العالمي خلال هذه الفترة.
  • تأثير الاقتصادات الأخرى المؤثرة على النظام:
  • مجتمعة، آثار تداعيات عدم اليقين في كندا والصين وفرنسا وألمانيا وإيطاليا واليابان على بقية العالم تتسم بالضعف.
  • تُستثنى الصين من هذا الأمر في السنوات الأخيرة، وإن كان معظم عدم اليقين المتعلق بالصين ناتجا عن التوترات التجارية مع الولايات المتحدة.
  • مع ذلك، للأثر الإقليمي لهذه الاقتصادات أهمية كبيرة (مثال: ألمانيا داخل أوروبا، والصين واليابان داخل آسيا).

مضامين وسياسات عملية

• السياسات يجب أن تعترف بدور الاقتصادات الكبرى (خصوصا الولايات المتحدة والمملكة المتحدة) كمُسببات لنقل عدم اليقين عالميا.
• أهمية الانتباه إلى القنوات الإقليمية: حتى لو كان التأثير العالمي ضئيلا لبعض الاقتصادات، فإن التأثيرات الإقليمية يمكن أن تكون مهمة وتتطلب تنسيقا سياسيا إقليميا.
• رصد نصوص السياسات والتقارير القُطرية قد يساعد في مراقبة انتقال أجواء عدم اليقين وتوجيه الاستجابة السياساتية.

المؤلفون والسياق

• هيتس أهير: مسؤول بحوث أول في إدارة البحوث بالصندوق، خبرة في أسواق المساكن وتقييم التنبؤات.
• نيكولاس (نيك) بلوم: أستاذ الاقتصاد بجامعة ستانفورد، اهتمامه البحثي ممارسات الإدارة وعدم اليقين.
• دافيد فورتشيري: نائب رئيس قسم الدراسات الإقليمية في إدارة آسيا والمحيط الهادئ بالصندوق، خبرة واسعة في الاقتصاد الكلي والمالية العامة.
• مدونة الصندوق (IMFBlog) منصة لآراء الخبراء والمسؤولين في صندوق النقد الدولي وتعبر وجهات النظر الواردة في هذه التدوينة عن آراء مؤلفيها.

من مدونة صندوق النقد الدولي (IMFBlog).

References

• تفشي جائحة كوفيد-19