تعزيز استقلالية البنوك المركزية لحماية الاقتصاد العالمي
IMF Blog, March 21, 2024
Source details
- Canonical URL
- تعزيز استقلالية البنوك المركزية لحماية الاقتصاد العالمي
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: March 21, 2024
نبذة وبيانات تعريفية
- المؤلف: كريستالينا غورغييفا
- تاريخ النشر: 21 مارس 2024
- الموضوع المركزي: أهمية استقلالية البنوك المركزية في مواجهة التضخم والحفاظ على استقرار النمو طويل المدى، ومخاطر الضغوط السياسية المتزايدة خلال موجة انتخابات يشارك فيها "نصف سكان العالم" هذا العام.
الإنجازات الأخيرة وتأثير الاستقلالية
- دور الاستقلالية:
- ساعدت البنوك المركزية المستقلة في تجاوز الجائحة بفعالية عبر إطلاق التيسير النقدي بقوة، مما ساهم في تجنب انهيار مالي عالمي وعجّل بالتعافي.
- مع تحول الأولويات إلى استعادة استقرار الأسعار، اتجهت البنوك المركزية إلى تشديد السياسات النقدية، ما ساعد على الحفاظ على ثبات التوقعات التضخمية في معظم البلدان رغم ارتفاع الأسعار.
- الأسواق الصاعدة كانت متصدرة في تشديد السياسات مبكرا وبقوة، مما عزز مصداقيتها.
- نتائج ملموسة:
- انخفاض التضخم إلى مستويات يمكن التعامل معها والحد من مخاطر الهبوط العنيف.
- النجاح في خفض التضخم مرتبط بـ"الاستقلالية" و"المصداقية" المبنيتين على مدار عقود.
أدلة بحثية على أهمية الاستقلالية
- دراسات صندوق النقد الدولي المشار إليها:
- دراسة تغطي عشرات البنوك المركزية خلال الفترة "من 2007 حتى 2021" تُظهر أن البنوك التي حصلت على درجات عالية في الاستقلالية كانت أنجح في إبقاء توقعات الناس بشأن التضخم تحت السيطرة، مما ساعد على بقاء التضخم في مستويات منخفضة.
- دراسة تتبّع "17" من البنوك المركزية في أمريكا اللاتينية على مدار "المائة عام الماضية" فحصت عوامل منها: الاستقلالية في صنع القرار، ووضوح الصلاحيات، واحتمالات إرغامها على إقراض الحكومة، وتوصلت إلى أن زيادة الاستقلالية ترتبط بتحسن نتائج التضخم كثيرا.
- الخلاصة البحثية: استقلالية البنوك المركزية مهمة لتحقيق استقرار الأسعار، واستقرار الأسعار مهم لاتساق النمو على المدى الطويل.
متطلبات الحوكمة والمساءلة لزيادة الثقة
- عناصر ضرورية لكسب الثقة العامة:
- حوكمة قوية وشفافية ومساءلة والاضطلاع بالمسؤوليات الأساسية.
- صلاحية تشريعية واضحة تنص على أن الهدف الرئيسي هو استقرار الأسعار.
- تمكين البنوك المركزية من التحكم في ميزانياتها والسيطرة على العاملين لديها وعدم التخلي عن هذه الصلاحيات بسهولة.
- المساءلة والشفافية العملية:
- شرح منتظم لكيفية سعي البنك المركزي لتحقيق الأهداف التشريعية من خلال تقارير مفصلة والشهادة أمام المشرعين.
- رفع معدلات الإلمام بالأساسيات الاقتصادية لدى الجمهور ليصبح جزءا من الحوار بشأن السياسات.
- العلاقة بين أهداف مزدوجة وصلاحيات:
- حتى عند منح هدف توفير الوظائف نفس الأهمية (كمثال الإشارة إلى الصلاحية المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي)، فإن استقرار الأسعار يساعد على الاستقرار الاقتصادي الكلي ويدعم الوظائف في النهاية.
مسؤوليات السلطات الحكومية والتنسيق مع البنوك المركزية
- واجبات الحكومة لدعم الاستقلالية:
- احترام القوانين التي تنادي بالاستقلالية والعمل بنص هذه القوانين وروحها.
- مراعاة تأثير السياسات الأخرى (خاصة المالية) على وظيفة البنوك المركزية.
- أهمية السياسة المالية الحريصة:
- الحفاظ على استدامة القدرة على تحمل الديون يحد من مخاطر "هيمنة المالية العامة" أي الضغط على البنك المركزي لتمويل الحكومة بتكلفة منخفضة، وهو ما قد يؤجج التضخم.
- الحرص المالي يتيح حيزا أكبر في الميزانية لدعم الاقتصاد عند الحاجة ويعزز الاستقرار الاقتصادي.
- استقرار النظام المالي:
- مسؤولية مشتركة للحكومات والبنوك المركزية في الحفاظ على قوة النظام المالي وحسن تنظيمه.
- الإجراءات المتخذة منذ الأزمة المالية العامة لتعزيز المؤسسات المالية سمحت للبنوك المركزية برفع أسعار الفائدة بصورة حادة دون إضعاف النظام المالي—وضرورة الحفاظ على هذا الإنجاز.
أدوات ومواقف صندوق النقد الدولي
- دعم الصندوق:
- صندوق النقد الدولي يدعم استقلالية البنوك المركزية بقوة ويقدم مساعدة فنية مصممة خصيصا للبلدان الأعضاء التي تعمل على تحسين الحوكمة والأطر القانونية.
- تُجعل الاستقلالية ركيزة صريحة في بعض برامج التمويل التي يدعمها الصندوق، حيث يتفق مع الأعضاء على إجراءات لقياسها والوصول إليها.
- أدوات جديدة:
- استحداث طريقة جديدة لقياس الاستقلالية بناء على أهم جوانبها، حسب آخر مسوح الصندوق للبنوك المركزية.
- إعداد "مدونة الشفافية" لتعزيز المساءلة ومساعدة البنوك المركزية على تقييم ممارساتها وتحسينها.
رسالة ختامية وتوصيات سياسية موجزة
- التوصيات الأساسية:
- الحفاظ على استقلالية البنوك المركزية وتعزيزها لتمكينها من كسب المعركة أمام التضخم اليوم وتعزيز الاستقرار الاقتصادي والنمو لسنوات قادمة.
- حكومات ومشرعون ومواطنون يجب أن يحترموا ويعملوا بمقتضى القوانين التي تدعم استقلالية البنوك المركزية.
- تعزيز الحوكمة والشفافية والمساءلة ورفع ثقافة الجمهور الاقتصادية.
- نطاق الأثر:
- دعم الاستقلالية يعود بالنفع على شرائح المجتمع كافة، بمن فيهم "المتقاعد الذي يعيش على دخل ثابت" و"صاحبة المشروع الصغير" وكل مجتمع قد يواجه قلاقل عندما يخرج التضخم عن نطاق السيطرة.
المصدر: مقال "تعزيز استقلالية البنوك المركزية لحماية الاقتصاد العالمي"، كريستالينا غورغييفا، 21 مارس 2024.