Es necesario ampliar el Marco Común del G-20 para el Tratamiento de la Deuda

IMF Blog, December 7, 2021

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Ante el vencimiento de la Iniciativa de Suspensión del Servicio de la Deuda (ISSD) y el aumento inminente de las tasas de interés, los países de bajo ingreso enfrentarán crecientes dificultades para atender el servicio de su deuda.
A pesar de las considerables medidas de alivio lanzadas ante la crisis de la COVID-19, alrededor de 60% de los países de bajo ingreso están expuestos a un elevado riesgo o ya se encuentran en una situación crítica causada por el sobreendeudamiento. En 2015, esa cifra era de menos de 30%.
Nuevas variantes de la COVID-19, el fin de iniciativas como la ISSD y el endurecimiento de las condiciones financieras internacionales aumentan los riesgos para 2022: "2022 será mucho más duro."
La ISSD vence a finales de este año, lo cual obligará a los países participantes a reanudar los pagos del servicio de la deuda.

El G-20 lanzó la ISSD y un Marco Común para reestructurar la deuda y lidiar con problemas de insolvencia y liquidez.
La comunidad internacional amplió el respaldo financiero con:
- una asignación de derechos especiales de giro (DEG) por USD 650.000 millones,
- USD 21.000 millones de esos DEG asignados directamente a países de bajo ingreso.
Los líderes del G-20 se comprometieron a représtamos de DEG por un equivalente de USD 100.000 millones para ampliar su impacto.
Para muchos países de bajo ingreso, el Marco Común será crítico para movilizar el financiamiento del FMI.

Solo tres países han presentado solicitudes de alivio de la deuda a través del Marco Común: Chad, Etiopía y Zambia.
Cada caso ha experimentado significativas demoras.
Causas de las demoras:
- Coordinación compleja entre el Club de París, otros acreedores, múltiples instituciones y organismos gubernamentales de los países acreedores.
- Necesidad de que nuevos acreedores (por ejemplo, China e India) y sus instituciones nacionales se familiaricen con procesos de reestructuración.
- Factores ajenos al Marco Común: en Chad existe una elevada obligación garantizada en manos de una empresa privada parcialmente sindicada; en Etiopía y Zambia hubo retos internos que demoraron el progreso.

Aclarar mejor los diferentes pasos y plazos del proceso del Marco Común, incluida la interacción entre acreedores oficiales, acreedores privados y el deudor, para acelerar la toma de decisiones.
Implementar una pausa exhaustiva y sostenida de los pagos de servicio de la deuda mientras duren las negociaciones para brindar alivio al deudor y crear incentivos para acelerar las reestructuraciones.
Aclarar la aplicación práctica de la comparabilidad del tratamiento, incluida, según sea necesario, la implementación de las políticas del FMI en cuanto a atrasos en los pagos, para mayor tranquilidad de acreedores y deudores.
Extender el Marco Común a otros países sumamente endeudados que puedan beneficiarse de la coordinación con los acreedores.

Lograr que los primeros casos tengan éxito reforzará la confianza en el Marco Común y servirá de precedente:
- Chad: finalizar con celeridad la reestructuración, que incluye una obligación garantizada compleja.
- Etiopía: el comité de acreedores debería continuar la labor técnica para asegurar sin demora el alivio de la deuda una vez estabilizada la situación.
- Zambia: los acreedores del G-20 deberían formar expeditivamente un comité de acreedores oficiales y comenzar a dialogar sobre el alivio de la deuda con autoridades y acreedores privados, al tiempo que brindan una suspensión temporal del servicio de la deuda durante las conversaciones sobre la reestructuración.
Sin una acción rápida, los países podrían enfrentar moras o recortes en el gasto prioritario, e incluso el colapso económico en casos extremos.

La reciente variante ómicron recuerda que la pandemia persistirá; es necesaria una actuación multilateral decidida para abordar la desigualdad de la vacunación y respaldar una resolución oportuna y ordenada de la deuda.
El FMI está preparado para trabajar con el Banco Mundial y todos sus socios para ayudar a que el Marco produzca resultados para las personas a las que tiene encomendado ayudar.

Por Kristalina Georgieva y Ceyla Pazarbasioglu