El FMI incorpora el renmimbi chino a la cesta del derecho especial de giro

IMF News, September 30, 2016

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Fecha de la publicación: 30 de septiembre de 2016.
A partir del 1 de octubre, el renminbi chino (RMB) se incorpora a la cesta de monedas que componen los Derechos Especiales de Giro (DEG).
El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar las reservas oficiales de los países miembros.
El RMB se suma a las cuatro monedas que ya integraban la cesta del DEG: el dólar de EE.UU., el euro, el yen japonés y la libra esterlina británica.
El Directorio Ejecutivo del FMI acordó modificar la composición de la cesta de monedas del DEG en noviembre de 2015; la decisión entra en vigor tras un período de transición.

Dos criterios fundamentales:
- Criterio de la exportación: exige que las monedas que integran la cesta sean emitidas por los principales exportadores del mundo. Este criterio forma parte de la metodología del DEG desde los años setenta.
- Determinación de “moneda de libre uso”: que la moneda se utilice ampliamente para saldar transacciones internacionales y se negocie ampliamente en los principales mercados de cambio. Este criterio empezó a formar parte de la metodología del DEG en 2000.
El examen del método de valoración del DEG se realiza cada cinco años y evalúa criterios de selección, proceso de selección, metodología de ponderación y composición de la cesta.

La inclusión representa un hito en la integración de la economía china en el sistema financiero mundial.
La determinación del FMI de que el RMB es una “moneda de libre uso” refleja:
- El creciente papel de China en el comercio mundial.
- El incremento sustancial del uso y de la negociación internacional del renminbi.
- El progreso de las reformas de los sistemas monetario, cambiario y financiero de China, y de la liberalización, integración y mejora de la infraestructura de los mercados financieros del país.
Expectativa: la inclusión respaldará aún más el ya creciente grado de uso y negociación del renminbi a nivel internacional.
Transparencia y estadísticas:
- Aunque la divulgación de datos no es un criterio formal, los emisores de monedas de reserva generalmente cumplen normas estrictas de transparencia.
- Las autoridades chinas adoptaron medidas para mejorar la divulgación de datos, por ejemplo, la declaración al FMI de la composición monetaria de las reservas.
- Las autoridades chinas continúan trabajando con el Banco de Pagos Internacionales en la declaración de estadísticas del sector bancario chino.
- Estos hechos redundarán en una mayor aceptación del RMB entre los tenedores oficiales de reservas de divisas.

Beneficios para el sistema monetario internacional:
- Consolida el proceso de internacionalización del RMB.
- La internacionalización exige mercados financieros profundos y líquidos, cierto grado de apertura de la cuenta de capital, resultados macroeconómicos predecibles, instituciones sólidas y creíbles y la integridad de los mercados.
- La consolidación de la internacionalización del RMB ayudará a fortalecer la economía china y la economía mundial.
- La inclusión hace más interesante al RMB como activo de reserva internacional y promoverá la diversificación de los activos de reserva internacionales.
Efecto sobre el DEG:
- Es la primera vez que una nueva moneda se suma a la cesta desde que el euro reemplazó al franco francés y al marco alemán en 1999.
- La inclusión diversifica la cesta del DEG y la hace más representativa de las principales monedas del mundo.
- La inclusión realza el atractivo del DEG como activo de reserva internacional.

La determinación de que el RMB es una moneda de libre uso modifica los derechos y obligaciones de China frente al FMI e implica:
- Cuando China sea seleccionada para participar en las transacciones del FMI, se espera que suministre su propia moneda en compras (préstamos del FMI) y que reciba su propia moneda en las recompras que realizan los prestatarios (reembolsos al FMI).
- A partir de ahora, cuando China sea seleccionada, un país miembro prestatario recibirá RMB y tendrá que pagar en RMB.
- Si los prestatarios piden a China que cambie los RMB por otra moneda de libre uso, China estará obligada a colaborar y a hacer todo lo posible para facilitar el cambio de su moneda por otra de libre uso, tal como lo hacen otros emisores de monedas de libre uso.
- En cambio, cuando otros países miembros cuyas monedas no son de libre uso según el FMI proporcionan recursos en las operaciones financieras del FMI, dichos países no están obligados a cambiar sus monedas por una moneda de libre uso.
Requisitos operativos adicionales:
- Las monedas de la cesta del DEG deben tener tipos de cambio adecuados para fines de valoración del DEG y deben tener una tasa de interés de referencia adecuada.
- Los países miembros del FMI, sus representantes y otros tenedores de DEG deben contar con acceso satisfactorio a instrumentos denominados en monedas de libre uso para fines de gestión de reservas y para cobertura de riesgos.

La decisión del Directorio Ejecutivo del FMI de incluir el RMB se tomó en el contexto del Examen del Método de Valoración del DEG.
El examen de 2015 se enfocó en componentes fundamentales relacionados con la decisión de incluir o no el RMB, dada la creciente importancia de la economía china.
Cita: “El exhaustivo análisis realizado por el personal técnico—un importante esfuerzo interdepartamental en el que se examinaron cuestiones complejas a la luz de la evolución de los mercados financieros— permitió al Directorio Ejecutivo llegar a la conclusión de que ahora el RMB puede ser considerado una moneda ampliamente utilizada y activamente negociada (conforme a la definición de moneda de libre uso que consta en el Convenio Constitutivo del FMI)”, Siddharth Tiwari (Director del Departamento de Estrategia, Políticas y Evaluación del FMI).

Fuente: Noticias del FMI, 30 de septiembre de 2016.