El personal técnico del FMI concluye la misión del Artículo IV con la República Dominicana correspondiente a 2016
IMF News, February 13, 2017
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- Published: February 13, 2017
Contexto de la misión
- Misión dirigida por Aliona Cebotari.
- Visita a Santo Domingo: del 31 de enero al 10 de febrero de 2017.
- Propósito: conversaciones relacionadas con la Consulta de Artículo IV y evaluación de la evolución y perspectivas económicas de la República Dominicana.
- Interlocutores: funcionarios del Gobierno y el Banco Central, expertos, académicos y representantes del sector privado.
- Nota metodológica: las opiniones expresadas son las del personal técnico del FMI y no representan necesariamente las del Directorio Ejecutivo; las conclusiones preliminares del personal técnico servirán de base para un informe que, una vez aprobado por la Gerencia, será presentado al Directorio Ejecutivo del FMI.
Diagnóstico macroeconómico y perspectivas
- Situación actual:
- “La economía dominicana se encuentra en una posición robusta en el ciclo económico.”
- Actividad reciente: “Con la actividad económica expandiéndose a un ritmo promedio del 7 por ciento durante los últimos tres años, la economía está operando por encima de su crecimiento potencial.”
- Efectos: shocks positivos de oferta han contenido las presiones inflacionarias y fortalecido la posición externa.
- Impacto social: crecimiento sostenido y políticas prudentes han ayudado a mejorar los indicadores sociales y fortalecer la confianza.
- Proyecciones:
- Crecimiento: “Se proyecta que el crecimiento se mantendrá sólido, convergiendo hacia su tasa potencial.”
- Ritmo de expansión esperado: “Se espera que el ritmo de expansión se modere en torno a su potencial de alrededor del 5 por ciento a partir de 2017.”
- Inflación: “se prevé que la inflación repunte hacia su rango meta.”
- Factores de soporte: demanda interna, recuperación de los ingresos reales, crecimiento en Estados Unidos y fuerte inversión.
- Cuenta corriente: “La recuperación de los precios de los combustibles impulsará la inflación hacia la meta del Banco Central y ampliará moderadamente la cuenta corriente durante 2017.”
Principales riesgos
- Evaluación general: “Los riesgos relacionados con estas proyecciones son equilibrados.”
- Riesgos específicos identificados:
- Incertidumbre sobre las perspectivas económicas y de política de socios comerciales externos, particularmente de Estados Unidos.
- Pronósticos de los precios del petróleo.
- Tasas de interés mundiales más elevadas de lo esperado.
- Consiguiente apreciación del dólar.
Recomendaciones de política fiscal
- Necesidad: “Ante el aumento de los riesgos, es necesario reforzar de manera decidida la posición fiscal para mantener la sostenibilidad.”
- Evaluación de las autoridades: mejoría de la posición fiscal gracias a restricción del gasto público y mejora de la administración tributaria.
- Riesgo futuro: “los elevados déficits proyectados para el sector público consolidado (incluido el sector público financiero y no financiero) generarán presiones vinculadas con la sostenibilidad y viabilidad de la deuda, especialmente en vista del endurecimiento de las condiciones financieras mundiales.”
- Medidas recomendadas:
- Implementar “un importante ajuste fiscal para garantizar la sostenibilidad de la deuda, con un mayor esfuerzo de consolidación a corto plazo para aprovechar la posición aún favorable en el ciclo económico.”
- Sustentar la consolidación en “una exhaustiva reforma que amplíe la estrecha base tributaria, simplifique el sistema impositivo y lo haga más equitativo.”
- Acompañar con reformas para abordar “el costo fiscal del sector eléctrico y elevar la eficiencia del gasto público.”
- Adoptar “un marco fiscal robusto para el mediano plazo” anclado en “un coeficiente deuda/PIB de mediano plazo” e implementado mediante “una regla fiscal que permita cumplir con la meta de deuda.”
- Integrar “los objetivos de responsabilidad fiscal” en dicho marco para fortalecer la disciplina fiscal.
Recomendaciones de política monetaria y tipo de cambio
- Orientación monetaria: “El sesgo restrictivo de la política monetaria es apropiado.”
- Medidas sugeridas:
- Mantener políticas monetarias más restrictivas ante riesgos al alza de la inflación por condiciones financieras mundiales.
- Continuar fortaleciendo las reservas internacionales, con intervenciones cambiarias circunscritas a suavizar la volatilidad excesiva.
- Avanzar progresivamente hacia “un tipo de cambio más flexible mediante el fortalecimiento de la estructura del mercado cambiario e instrumentos que faciliten dicha transición.”
- Apoyo del personal técnico: respaldo decidido a los planes de las autoridades monetarias para avanzar hacia mayor flexibilidad cambiaria.
Marco macrofinanciero y estabilidad financiera
- Evaluación del sistema financiero:
- “Los indicadores financieros del sistema bancario siguen siendo sólidos.”
- Las autoridades se concentran en atender deficiencias de regulación y supervisión de las entidades no bancarias.
- Riesgos de integridad y cumplimiento:
- Importancia de completar reformas para abordar deficiencias identificadas en la evaluación sobre transparencia impositiva realizada por el Foro Global.
- Relevancia de lo que pudiera surgir de la próxima evaluación sobre la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo del Grupo de Acción Financiera de Latinoamérica (GAFILAT).
- Recomendaciones macroprudenciales:
- Fortalecer la capacidad de supervisar y abordar riesgos sistémicos.
- Reforzar la capacidad de realizar pruebas de tensión.
- Elaborar informes sobre estabilidad financiera.
- Apoyo del personal técnico: respaldo a las reformas en curso destinadas a consolidar la estabilidad financiera.
Reformas estructurales y políticas sociales
- Necesidad: “La aplicación de reformas estructurales más ambiciosas sigue siendo fundamental para garantizar un mayor crecimiento a largo plazo y mejores resultados en materia social en un entorno externo frágil.”
- Enfoque actual del gobierno: mejorar la educación, impulsar la oferta de viviendas y fortalecer las redes de seguridad social.
- Obstáculos pendientes: beneficios del crecimiento distribuido de manera desigual y “importantes ‘cuellos de botella’” que afectan la productividad y el crecimiento a largo plazo.
- Áreas prioritarias señaladas:
- Sector eléctrico: “El diálogo en curso sobre el pacto eléctrico ofrece una oportunidad única para abordar los desafíos de gobernabilidad, las deficiencias de infraestructura y las políticas de fijación de precios en el sector eléctrico, uno de los principales frenos al crecimiento.”
- Clima de negocios e inversión: fortalecer instituciones y gobernanza, mayor previsibilidad del sistema tributario y continuada inversión pública en infraestructura.
- Empleo y mercado laboral: políticas para impulsar el empleo mediante mejoras del mercado laboral, la “graduación” de los programas de asistencia social para integrarse a la fuerza de trabajo, y el desarrollo y actualización de capacidades mediante la formación vocacional.
- Protección social y salud: ampliar la cobertura del seguro social, abordar los desafíos del sistema público de salud y aplicar políticas que fomenten la formalidad en el mercado de trabajo.
Agradecimientos
- “Deseamos agradecer a las autoridades dominicanas, así como a los expertos, académicos, representantes del sector privado y demás organizaciones por el tiempo que nos dispensaron en el intercambio de impresiones, así como por su hospitalidad.”
Comunicado de prensa No. 17/47, 13 de febrero de 2017. Departamento de Comunicaciones del FMI.