El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la tercera revisión en el marco del Acuerdo Stand-By a favor de Argentina, aprueba desembolso de USD 10.800 millones
IMF News, April 5, 2019
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- Published: April 5, 2019
Resultado de la revisión y desembolso
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la tercera revisión de la evolución económica de Argentina en el marco del Acuerdo Stand-By a 36 meses aprobado el 20 de junio de 2018.
- La conclusión de la revisión permite a las autoridades girar el equivalente a DEG 7.800 millones (aproximadamente, USD 10.800 millones).
- Esto eleva las compras totales desde junio de 2018 a DEG 28.013,71 millones (aproximadamente, USD 38.900 millones).
Evaluación macroeconómica y perspectivas
- "Las políticas de las autoridades que sustentan el acuerdo respaldado por el FMI están dando fruto."
- Vulnerabilidades observadas en 2018:
- "El elevado déficit fiscal y en cuenta corriente —dos grandes vulnerabilidades que condujeron a la crisis financiera el año pasado— están disminuyendo."
- Actividad económica:
- "La actividad económica se contrajo en 2018, pero hay indicios de que la recesión ha tocado fondo, y se espera una recuperación gradual en los próximos trimestres."
- Inflación:
- "Sin embargo, la inflación sigue siendo elevada; las expectativas inflacionarias están aumentando y la inercia inflacionaria resulta difícil de quebrar."
Política fiscal
- Logros y riesgos:
- "El gobierno argentino dio muestra de su determinación de asegurar que la relación deuda pública/PIB se encuentre en una trayectoria sostenible, reduciendo el déficit primario de 2018 por debajo de la meta fijada en el programa."
- "A la luz de un nivel inferior al esperado del ingreso tributario en el primer semestre del año, será crítico actuar continuamente con prudencia en la ejecución de los planes de gasto y tomar otras medidas para incrementar los ingresos fiscales a fin que la posición fiscal de 2019 llegue al balance primario."
- Recomendaciones:
- "Es necesario redoblar los esfuerzos por mejorar el marco fiscal a mediano plazo y la gestión de deuda."
Política monetaria y estabilidad financiera
- Situación reciente:
- "Tras unos meses de relativa estabilidad, la volatilidad financiera ha repuntado en las últimas semanas, dado que las condiciones financieras mundiales se han tornado menos favorables y los resultados en términos de la inflación han decepcionado."
- Respuestas de política:
- "El BCRA reaccionó frente a esta situación recalibrando la política monetaria, manteniendo el crecimiento cero de la base monetaria hasta finales del año."
- "Se ha elevado al Congreso una nueva carta orgánica del banco central que, de ser aprobada como ley, afianzará la credibilidad de la política monetaria."
Protección social y pobreza
- Prioridades y acciones:
- "Proteger a los más vulnerables del impacto de la recesión y de la elevada inflación sigue siendo una prioridad crítica."
- "Las autoridades han tomado una serie de medidas para mejorar la cobertura de la red de protección social y proporcionar más recursos a los pobres."
- Trabajo pendiente:
- "Se necesitará un trabajo continuo para abordar las brechas restantes en la cobertura de la red de protección social y para mejorar la eficacia de los programas sociales en la lucha contra la pobreza."
Deuda y mercados de deuda en moneda nacional
- Refinanciación y condiciones:
- "Las condiciones de mercado favorables le han permitido al gobierno refinanciar integralmente la deuda que vencerá durante los próximos meses."
- "La tasa de interés pagada por esa deuda ha disminuido y las autoridades están redoblando los esfuerzos por prorrogar los vencimientos de la deuda recién emitida."
- Desarrollo de mercados:
- "Las autoridades también están implementando políticas para desarrollar los mercados de deuda en moneda nacional."
Reformas estructurales recomendadas
- Prioridades señaladas para un crecimiento vigoroso, sostenible y equitativo:
- "Esenciales: reformas del lado de la oferta."
- Acciones concretas mencionadas:
- "Crear un sistema tributario menos distorsionador."
- "Promover una mayor competencia en los mercados internos de productos."
- "Eliminar las barreras al comercio internacional y a la inversión extranjera."
- "Afianzar la gobernabilidad."
- "Hacer frente a la corrupción."
- "Promover la equidad de género."
Implementación y conclusiones
- Condición para el éxito:
- "El éxito de los planes de políticas de las autoridades depende de una implementación continua y resuelta."
- "Esto requerirá la construcción de un apoyo amplio a favor de políticas que mitiguen las vulnerabilidades económicas, incrementen el potencial de crecimiento de Argentina y promuevan la confianza del mercado."
Fondo Monetario Internacional — Comunicado de prensa No. 19/107, 5 de abril de 2019
