El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional Concluye la Consulta del Artículo IV con República Dominicana
IMF News, June 11, 2019
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- Published: June 11, 2019
Resumen ejecutivo: desempeño reciente
- Crecimiento del PIB real: 7% en 2018, repunte a un máximo sin precedentes.
- Impulso de crecimiento en 2018 atribuido a:
- Sólida respuesta de la inversión y consumo privados a un oportuno impulso monetario.
- Condiciones externas favorables.
- Continuo afianzamiento del mercado laboral.
- Resultados sociales: sustancial reducción de la pobreza y la desigualdad y convergencia de los ingresos hacia niveles de economías avanzadas.
- Inflación: se mantuvo moderada durante 2018.
- Posición externa: continúa siendo sólida y holgadamente financiada por la inversión extranjera directa (IED).
Perspectivas y riesgos
- Proyecciones macroeconómicas:
- Crecimiento previsto: alrededor de 5½% en 2019 y 5% a mediano plazo.
- La moderación se debe a: desaceleración en la expansión del crédito, entorno internacional menos favorable y mayores precios del petróleo.
- Inflación: se espera que aumente gradualmente al rango meta del banco central de 4±1%, por el repunte de precios de alimentos y petróleo.
- Posición externa: proyectada en general coherente con fundamentos económicos y holgadamente financiada por la IED.
- Principales riesgos:
- Riesgos a la baja: demanda externa más débil de lo esperado; precios de la energía más altos.
- Riesgo al alza: el ímpetu de la demanda interna a corto plazo podría ser más intenso de lo previsto debido al sólido crecimiento de los ingresos.
- Evaluación de riesgo general: riesgos moderados y equilibrados.
Evaluación del Directorio Ejecutivo: conclusiones y prioridades políticas
- Elogios y reconocimiento:
- Los directores elogiaron el sólido desempeño económico, el bajo nivel de inflación, la posición externa estable y avances sociales.
- Celebraron la estabilidad del sistema financiero y reformas para incrementar resiliencia financiera.
- Recomendaciones fiscales y de deuda:
- Aprovechar el entorno favorable para incrementar resiliencia creando espacios fiscales y constituyendo reservas.
- Redoblar esfuerzos para mejorar la sostenibilidad de la deuda debido a una tendencia de aumento de la deuda pública pese al fuerte crecimiento.
- Ajuste concentrado en la etapa inicial para:
- Ampliar la base impositiva.
- Reducir la carga que el sector eléctrico supone para el presupuesto nacional.
- Proteger el espacio fiscal necesario para inversión pública y gasto social.
- Adoptar un marco fiscal de mediano plazo con claro anclaje de políticas y elementos de responsabilidad fiscal.
- Política monetaria y cambiaria:
- Mantener la orientación neutral de la política monetaria, condicionada a los datos ante presiones.
- Fortalecer el marco de política monetaria para anclar expectativas de inflación.
- Respaldaron planes para recapitalizar el banco central e introducir una plataforma electrónica de negociación de divisas para incrementar transparencia y eficiencia.
- Recomendaron seguir acumulando reservas internacionales dada la posición externa favorable.
- Supervisión y sector financiero:
- Apoyaron la modernización del marco institucional para supervisión de riesgos sistémicos, fortalecimiento de regulación y supervisión bancaria y reformas en ciberseguridad.
- Alentaron nuevas medidas como fortalecer la supervisión de instituciones financieras no bancarias.
- Elogiaron avances en la actualización del marco jurídico ALD/LFT y alentaron a incrementar su eficacia.
- Reformas estructurales:
- Continuar reformas para subsanar factores que limitan productividad, convergencia de ingresos e inclusión social.
- Medidas recomendadas: mejorar clima de negocios, eliminar barreras al comercio y la inversión, continuar reformas en educación, salud y sistema de pensiones.
- Abordar deficiencias estructurales de larga data: pérdidas en el sector eléctrico e ineficiencias en mercados de productos y del trabajo.
- Ampliar y fortalecer el sistema de seguridad social requerirá espacio fiscal adicional.
Indicadores económicos seleccionados (valores presentados tal como en la fuente)
- Producto (Variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)
- PIB real: 2016: 6,6; 2017: 4,6; 2018: 7,0; 2019 (proyección): 5,5; 2020 (proyección): 5,2
- Contribuciones al crecimiento (consumo / inversión / exportaciones netas):
- Consumo: 2016: 3,8; 2017: 3,6; 2018: 4,0; 2019 (proyección): 3,9; 2020 (proyección): 3,9
- Inversión: 2016: -0,6; 2017: 3,7; 2018: 1,3; 2019 (proyección): 1,3; 2020 (proyección): 1,3
- Exportaciones netas: 2016: 0,2; 2017: 2,0; 2018: -0,7; 2019 (proyección): -1,1; 2020 (proyección): -0,4
- Brecha del producto (en porcentaje del producto potencial): 2016: 1,0; 2017: -0,3; 2018: 0,9; 2019 (proyección): 0,8; 2020 (proyección): 0,6
- Desempleo y precios (Porcentaje)
- Tasa de desempleo (promedio del período): 2016: 7,1; 2017: 5,7
- Inflación de precios al consumidor (fin del período): 2016: 1,7; 2017: 4,2; 2018: 1,2
- Inflación de precios al consumidor (promedio del período): 2016: 1,6; 2017: 3,3; 2018: 2,1; 2019 (proyección): 4,1
- Sector público consolidado 1/ (Porcentaje del PIB)
- Deuda: 2016: 48,7; 2017: 51,5; 2018: 53,1; 2019 (proyección): 54,3; 2020 (proyección): 54,9
- Saldo primario: 2016: 0,1; 2017: 0,0; 2018: (dato no indicado en tabla)
- Saldo global: 2016: -4,2; 2017: -4,5; 2018: -3,8; 2019 (proyección): -4,6
- Saldo del gobierno central: 2016: -3,2; 2017: -3,4; 2018: -2,4; 2019 (proyección): -3,3
- Ingresos y donaciones: 2016: 14,5; 2017: 14,7; 2018: 14,9; 2019 (proyección): 15,0; 2020 (proyección): 15,1
- Gasto primario: 2016: 15,5; 2017: 14,6; 2018: 15,3; 2019 (proyección): 15,2
- Gasto financiero: 2016: 2,6; 2017: 2,7; 2018: 3,1
- Saldo cuasifiscal del banco central: 2016: -1,3; 2017: -1,2
- Resto del SPNF: 2016: 0,3
- Sector financiero
- Dinero en sentido amplio (M3): 2016: 9,8; 2017: 11,2; 2018: 7,6; 2019 (proyección): 10,9
- Crédito al sector privado: 2016: 12,1; 2017: 10,1; 2018: 11,1; 2019 (proyección): 8,2
- Tasa de interés de política monetaria 2/: 2016: 5,3; 2017: …
- Balanza de pagos
- Cuenta corriente, de la cual: 2016: -0,2; 2017: -1,4; 2018: -1,5; 2019 (proyección): -1,7
- Balanza comercial: 2016: -3,6; 2017: -2,7; 2018: -4,0
- Cuenta financiera, de la cual: 2016: -2,2; 2017: -1,8; 2018: -2,3
- Inversión extranjera directa, neta: 2016: -4,7; 2017: -3,1
- RIN (en millones de USD): 2016: 6.047; 2017: 6.780; 2018: 7.627; 2019 (proyección): 8.016; 2020 (proyección): 8.622
- RIN en meses de importaciones: 2016: 3,4
- Deuda externa total (porcentaje del PIB): 2016: 40,7; 2017: 43,2; 2018: 41,5; 2019 (proyección): 41,6; 2020 (proyección): 40,1
- De la cual: Sector público: 2016: 26,9; 2017: 29,2; 2018: 28,7; 2019 (proyección): 29,5
Fuente: Fondo Monetario Internacional, Comunicado de prensa No. 19/209, 11 de junio de 2019.
