Declaración del equipo técnico del FMI sobre Argentina
IMF News, February 19, 2020
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- Published: February 19, 2020
Visita y propósito
- Misión del FMI dirigida por Julie Kozack, Subdirectora del Departamento del Hemisferio Occidental, y Luis Cubeddu, Jefe de Misión para Argentina.
- Período de la visita: del 12 al 19 de febrero de 2020.
- Objetivo: discutir con las autoridades argentinas los recientes desarrollos macroeconómicos y conocer en mayor detalle el programa económico del gobierno.
- Contacto de relaciones con los medios: OFICIAL DE PRENSA: Raphael Anspach; TELÉFONO:+1 202 623-7100; CORREO ELECTRÓNICO: MEDIA@IMF.org
- Reuniones con autoridades incluyeron al ministro de Economía, Martín Guzmán; al presidente del Banco Central, Miguel Pesce; ministros Daniel Arroyo, Ginés Gonzáles-García, Matías Kulfas y Claudio Moroni; secretario de Planeamiento Estratégico, Gustavo Béliz; vicejefa de Gabinete, Cecilia Todesca; director del INDEC, Marco Lavagna, y otros altos funcionarios.
Evaluación macroeconómica y medidas tomadas por las autoridades
- El personal del FMI calificó las reuniones como "muy productivas" y compartió el objetivo de las autoridades de restablecer el crecimiento y reducir la pobreza, y al mismo tiempo fortalecer los equilibrios fiscal y externo.
- Medidas implementadas por las autoridades argentinas:
- Aumento de la recaudación en parte para financiar un mayor gasto social, dirigido a atender las necesidades de los más vulnerables.
- Controles de capital y superávit comercial que han contribuido a estabilizar las reservas internacionales y el peso.
- Medidas para atacar la problemática de la pobreza y estabilizar la economía.
- Evolución reciente de variables macro:
- La inflación y las expectativas de inflación han bajado en los últimos meses, pero "esfuerzos adicionales serán necesarios" para reducirlas aún más desde sus altos niveles actuales.
- Se ha recurrido al Banco Central para financiar parte del déficit fiscal.
Evaluación de sostenibilidad de la deuda pública
- Evaluación comparativa con análisis previo:
- Análisis de sostenibilidad de la deuda del FMI publicado en julio de 2019 en el contexto de la Cuarta Revisión bajo el Acuerdo Stand-By (SBA) concluyó entonces que la deuda pública de Argentina "era sostenible, pero no con una alta probabilidad", por riesgos sustanciales.
- Riesgos señalados en julio de 2019 incluyeron: (i) problemas en refinanciar la deuda por el aumento de nuevas emisiones de corto plazo; (ii) vulnerabilidad de la trayectoria de la deuda pública a la volatilidad del tipo de cambio, dado que una gran parte está denominada en moneda extranjera; y (iii) grandes necesidades de financiamiento externo.
- Materialización de riesgos desde julio de 2019:
- El personal del FMI afirma que "estos riesgos a la sostenibilidad de la deuda se han materializado".
- Datos observados desde julio de 2019:
- El peso se ha depreciado en más del 40 por ciento.
- El riesgo soberano ha aumentado cerca de 1100 puntos básicos.
- Las reservas internacionales han disminuido alrededor de US$ 20 mil millones.
- El PIB real se ha contraído más de lo que había sido proyectado.
- La deuda pública bruta aumentó a cerca de 90 por ciento del PIB a fines de 2019, 13 puntos porcentuales más que la proyección en el momento de la Cuarta Revisión.
- Medidas adoptadas desde agosto 2019:
- Medidas para mitigar la fuga de capitales y extender el vencimiento de ciertas deudas.
- Conclusión sobre sostenibilidad:
- A la luz de estos desarrollos, el personal del FMI ahora evalúa que la deuda de Argentina "no es sostenible".
- Razonamiento: el superávit primario necesario para reducir la deuda pública y las necesidades de financiamiento bruto a niveles consistentes con un riesgo de refinanciamiento manejable y un crecimiento del producto potencial satisfactorio "no es económicamente ni políticamente factible".
Recomendaciones y próximos pasos
- El personal del FMI considera que se "requiere de una operación de deuda definitiva, que genere una contribución apreciable de los acreedores privados, para ayudar a restaurar la sostenibilidad de la deuda con una alta probabilidad".
- El personal del FMI hizo hincapié en la importancia de:
- Continuar un proceso colaborativo con los acreedores privados para maximizar su participación en la eventual operación de deuda.
- Mantener un diálogo estrecho entre el personal del FMI y las autoridades a medida que las autoridades continúen avanzando en la concreción de sus planes y políticas económicas.
- Acción diplomática prevista:
- En el contexto de la próxima reunión de Ministros de Finanzas del G20, la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, se reunirá con el Ministro de Economía, Martín Guzmán, "a efectos de definir los próximos pasos de la relación entre el FMI y la República Argentina".
Estadísticas y cifras clave citadas en la declaración
- Fechas y periodos:
- Del 12 al 19 de febrero de 2020 (visita de la misión).
- Julio de 2019 (análisis de sostenibilidad de la deuda anterior).
- Agosto 2019 (inicio de adopción de medidas para mitigar fuga de capitales).
- Fines de 2019 (nivel de deuda pública bruta mencionado).
- Valores y magnitudes exactas:
- Peso se ha depreciado en más del 40 por ciento.
- Riesgo soberano ha aumentado cerca de 1100 puntos básicos.
- Reservas internacionales han disminuido alrededor de US$ 20 mil millones.
- Deuda pública bruta aumentó a cerca de 90 por ciento del PIB a fines de 2019.
- Aumento de 13 puntos porcentuales respecto a la proyección en el momento de la Cuarta Revisión.
- Contacto de prensa:
- TELÉFONO:+1 202 623-7100
- CORREO ELECTRÓNICO: MEDIA@IMF.org
Declaración emitida por el personal del Fondo Monetario Internacional, 19 de febrero de 2020.