El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Bolivia correspondiente a 2021
IMF News, June 17, 2021
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- Published: June 17, 2021
Resumen ejecutivo
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional concluyó la Consulta del Artículo IV con Bolivia el 14 de junio de 2021.
- La pandemia de la COVID-19 causó más de 15.000 fallecidos y 400.000 casos registrados hasta la fecha, y provocó una contracción del PIB real de 8,8 por ciento en 2020.
- La respuesta fiscal incluyó aumento del gasto en salud pública y apoyos directos como el Bono Contra el Hambre; el déficit del sector público se elevó a 12,7 por ciento del PIB en 2020.
- Reservas internacionales: disminuyeron de USD 6.500 millones a fines de 2019 a USD 4.700 millones a fines de marzo de 2021.
Impacto macroeconómico y social en 2020
- PIB real: contracción de 8,8 por ciento en 2020.
- Inflación (promedio del período): 0,9 por ciento en 2020.
- Cuenta corriente: déficit reducido a ½ por ciento del PIB en 2020 (mejora de 3 puntos porcentuales respecto a 2019).
- Gasto público y déficit:
- Déficit del sector público: 12,7 por ciento del PIB en 2020.
- Caída de las reservas internacionales: de USD 6.500 millones a USD 4.700 millones (fines 2019 a fines de marzo de 2021).
- Efectos sectoriales:
- Producción disminuyó en todos los sectores salvo en la agricultura.
- Caída de los precios de los alimentos contribuyó a reducir la inflación.
Perspectivas 2021–2022
- Proyección de crecimiento:
- 2021: 5,0 por ciento.
- 2022: 4,0 por ciento.
- Factores que respaldan el repunte:
- Programa de las autoridades para vacunar a toda la población adulta lo más pronto posible.
- Aumento proyectado de los precios de las materias primas, impulsando minería e hidrocarburos.
- Persistencia de crecimiento sólido en el sector agrícola.
- Fiscal:
- Se proyecta una pequeña mejora del déficit fiscal en 2021, respaldada por recuperación de ingresos, reducción progresiva de gastos extraordinarios relacionados con la COVID-19 y desaceleración del crecimiento de salarios y gasto en bienes y servicios.
- Riesgos a la proyección:
- Incertidumbre sobre la evolución de la pandemia y el ritmo de vacunación en Bolivia y socios comerciales.
- Dependencia del financiamiento de los mercados internacionales y exposición a cambios de condiciones financieras externas.
- Riesgos para la estabilidad financiera por el diferimiento en el pago de créditos relacionados con la COVID-19.
Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Apreciaciones generales:
- Felicitaciones a las autoridades por la respuesta proactiva ante la pandemia, incluido apoyo fiscal, mayores recursos a la salud y esfuerzos de vacunación.
- Coincidencia en que las políticas macroeconómicas deben seguir respaldando la recuperación a corto plazo, a la vez que se salvaguarda la sostenibilidad fiscal y externa a mediano plazo.
- Política fiscal:
- Elogio a la respuesta fiscal; recomendación de mantener apoyo financiero focalizado mientras dure la crisis.
- Necesidad de un plan a mediano plazo claro para llevar el déficit fiscal a un nivel sostenible y estabilizar la relación deuda/PIB.
- Consolidación fiscal debe incluir medidas para movilizar ingresos y racionalizar y reorientar el gasto para mejorar el bienestar social y reducir la pobreza.
- Régimen cambiario y sector externo:
- Toma de nota de la preferencia de las autoridades por mantener el régimen cambiario actual, que ha dado lugar a baja inflación.
- Recomendación de examinar cuidadosamente beneficios y condiciones previas para permitir mayor flexibilidad cambiaria a mediano plazo; mayor flexibilidad podría incrementar resiliencia a shocks exógenos, evitar pérdidas de reservas e incrementar competitividad de industrias no hidrocarburíferas.
- Sistema financiero:
- Reconocimiento del apoyo al sector financiero mediante el programa de diferimiento de pagos.
- Recomendación de fortalecer monitoreo de rentabilidad, liquidez y capital de los bancos mientras las moratorias sigan vigentes.
- Reformas estructurales y clima de inversión:
- Llamado a implementar reformas estructurales para promover inversión privada doméstica y extranjera directa.
- Recomendaciones específicas: eliminar gradualmente restricciones a precios y exportaciones, flexibilizar cupos crediticios y límites a tasas de interés, reducir subsidios a empresas estatales en hidrocarburos, y responder a inquietudes de equidad social mediante apoyo fiscal focalizado.
- Subrayado de la necesidad de abordar gobernanza e incertidumbre regulatoria para respaldar creación de empleos e impulsar crecimiento a largo plazo.
- Inclusión social y transición verde:
- Elogio por la notable reducción de la pobreza desde mediados de la década de 2000.
- Señalamiento de la importancia de incrementar apoyo a sistemas de educación y salud pública para continuar el alivio de la pobreza.
- Celebración de proyectos de inversión en fuentes de energía más verde para diversificar consumo energético interno, promover soluciones alternativas a combustibles fósiles, proporcionar nuevas fuentes de ingresos y afianzar la recuperación económica.
Indicadores sociales y económicos clave (selección de valores exactos)
- PIB real:
- 2016: 4,3
- 2017: 4,2
- 2018: 2,2
- 2019: (dato ausente en tabla para 2019 en esta sección)
- 2020: -8,8
- 2021: 5,0
- 2022: 4,0
- PIB nominal:
- 2016: 2,9
- 2017: 10,5
- 2018: 7,4
- 2019: 1,5
- 2020: -10,6
- 2021: 4,6
- 2022: 5,9
- Inflación (IPC promedio del período):
- 2016: 3,6
- 2017: 2,8
- 2018: 2,3
- 2019: 1,8
- 2020: 0,9
- 2021: 1,7
- 2022: 2,5
- Inversión total:
- 2016: 21,1
- 2017: 22,2
- 2018: 20,6
- 2019: 19,9
- 2020: 15,8
- 2021: 18,8
- 2022: 19,8
- Ahorro nacional bruto:
- 2016: 15,4
- 2017: 16,1
- 2018: 14,1
- 2019: 12,4
- 2020: 11,4
- 2021: 11,9
- Sector público combinado — ingresos y donaciones:
- 2016: 32,7
- 2017: 30,8
- 2018: 29,0
- 2019: 28,8
- 2020: 25,3
- 2021: 26,3
- 2022: 27,7
- Gasto (sector público combinado):
- 2016: 39,9
- 2017: 38,6
- 2018: 37,1
- 2019: 36,1
- 2020: 38,0
- 2021: 36,0
- Préstamo/endeudamiento neto (saldo global) — año base y proyecciones:
- 2018: -7,2
- 2019: -8,1
- 2020: -12,7
- 2021: -9,7
- 2022: -8,4
- Deuda bruta total del SPNF:
- 2016: 46,5
- 2017: 51,3
- 2018: 53,8
- 2019: 59,1
- 2020: 78,8
- 2021: 83,4
- 2022: 85,7
- Cuenta corriente (porcentaje del PIB):
- 2016: -5,6
- 2017: -5,0
- 2018: -4,5
- 2019: -3,4
- 2020: -0,5
- 2021: -3,8
- 2022: -4,1
- Exportaciones de bienes y servicios:
- 2016: 24,2
- 2017: 25,4
- 2018: 25,5
- 2019: 24,9
- 2020: 20,5
- 2021: 23,3
- Importaciones de bienes y servicios:
- 2016: 31,6
- 2017: 31,1
- 2018: 30,7
- 2019: 22,4
- 2020: 28,4
- 2021: 28,9
- Reservas brutas de divisas del banco central (en millones de dólares de EE.UU.):
- 2016: 10.081
- 2017: 10.261
- 2018: 8.946
- 2019: 6.468
- 2020: 5.276
- 2021 (est.): 6.451
- 2022 (proy.): 5.710
- Reservas brutas de divisas (en meses de importaciones de bienes y servicios):
- 2016: 10,3
- 2017: 9,9
- 2018: 9,0
- 2019: 9,4
- 2020: 5,5
- 2021: (dato ausente en tabla para meses en 2021)
- Reservas brutas de divisas (en porcentaje del PIB):
- 2016: 29,5
- 2017: 27,2
- 2018: 22,0
- 2019: 15,7
- 2020: 14,3
- 2021: 16,7
- 2022: 14,0
- Indicadores monetarios y financieros:
- Crédito al sector privado (crecimiento porcentual): 2016: 14,8; 2017: 12,8; 2018: 11,2; 2019: 10,1; 2020: 9,1
- Crédito al sector privado (porcentaje del PIB): 57,4; 58,6; 60,7; 65,8; 80,3 (años secuenciales según tabla)
- Dinero en sentido amplio (porcentaje del PIB): 81,5; 81,2; 79,8; 78,4; 96,8; 100,6; 103,3 (años secuenciales según tabla)
- PIB nominal (en millones de dólares de EE.UU.) — selección:
- 2016: 34,2
- 2017: 37,8
- 2018: 40,6
- 2019: 41,2
- 2020: 36,8
- 2021: 38,5
- 2022: 40,8
- Precios del petróleo (dólares por barril):
- 2016: 42,8
- 2017: 52,8
- 2018: 68,3
- 2019: 61,4
- 2020: 41,3
- 2021: 58,5
- 2022: 54,8
Fuente: Departamento de Comunicaciones del FMI — Comunicado de prensa No. 21/180, 17 de junio de 2021.
