El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con la República Dominicana correspondiente a 2022
IMF News, July 6, 2022
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- Published: July 6, 2022
Resumen ejecutivo
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV con la República Dominicana el 6 de julio de 2022 y avaló la evaluación del personal técnico sin celebrar una reunión.
- La economía dominicana mostró notable resiliencia frente a shocks globales gracias a políticas sólidas, apoyo de la política monetaria, una campaña ágil de vacunación contra la COVID-19 y una reapertura ordenada.
- El PIB real aumentó un 12,3% en 2021; a fines de 2021 el producto se situaba un 5% por encima de los niveles anteriores a la pandemia.
- La inflación ha permanecido por encima del rango meta, atribuida principalmente a la alta inflación en Estados Unidos, encarecimiento de energía y alimentos, y alteraciones en las cadenas de suministro.
Situación macroeconómica y riesgos
- Crecimiento y empleo:
- PIB real: 12,3% en 2021.
- Producto a fines de 2021: 5% por encima de niveles pre-pandemia.
- Inflación:
- Inflación de precios al consumidor (fin del período): 8,0 en 2021; proyección 4,5 para 2022.
- Externo y financiero:
- La cuenta corriente está financiada por inversión extranjera directa (IED) resiliente.
- Reservas internacionales (RIN): 12.943 (valor en 2021) y aumentaron a 14.256 y 15.215 en proyecciones.
- El sistema financiero se mantiene estable tras la retirada de la flexibilidad regulatoria aplicada por la pandemia.
- Riesgos a la baja:
- Guerra en Ucrania: posibles efectos sobre crecimiento mundial y precios de materias primas.
- Endurecimiento de la política monetaria de Estados Unidos: impacto en flujos de capital.
- Rebrotes de la pandemia en otras regiones que podrían debilitar la demanda externa.
Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Valoración general:
- Aval del diagnóstico del personal técnico: la recuperación fue sólida y generalizada.
- Las políticas aplicadas (prudencia fiscal, normalización monetaria) ayudaron a contrarrestar presiones inflacionarias.
- Políticas públicas:
- La consolidación fiscal temprana, la emisión oportuna de deuda y la gestión proactiva de la deuda redujeron vulnerabilidades y necesidades de financiamiento a corto plazo.
- La normalización de la política monetaria y la absorción de liquidez contribuyen a anclar expectativas de inflación.
- Sector externo:
- Exportaciones y remesas crecieron significativamente; déficit de cuenta corriente aumentado pero totalmente financiado por IED.
- Tipo de cambio real se apreció levemente en 2021 y se mantiene acorde con fundamentos.
Recomendaciones de política y reformas prioritarias
- Fiscal y deuda:
- Mantener disciplina fiscal y consolidación gradual mediante racionalización del gasto y mejoras en la administración tributaria.
- Continuar la emisión oportuna de deuda y la gestión proactiva de pasivos para reducir riesgos de financiación.
- Introducir legislación que apoye la responsabilidad fiscal para anclar políticas a mediano plazo.
- Monetaria y financiera:
- Continuar el proceso de normalización monetaria para reducir presiones inflacionarias.
- Fortalecer herramientas macroprudenciales y de gestión de crisis.
- Implementar normas internacionales de supervisión y regulación más elevadas; mejorar el marco regulatorio para la supervisión financiera de cooperativas de ahorro y crédito.
- Estructurales y sociales:
- Avanzar reformas para un crecimiento inclusivo: mejorar gobernanza, suministro energético estable/competitivo/sostenible, resiliencia al cambio climático, modernizar el código laboral, aumentar años y calidad de la educación, reducir brecha de capacidades laborales.
- Mejorar eficacia de programas sociales y abordar desigualdad de género y desigualdad regional.
- Continuar reformas en el sector eléctrico y definir una hoja de ruta consensuada para la recapitalización del banco central que mejore su independencia institucional y financiera.
Indicadores económicos y sociales seleccionados (valores tal como aparecen)
- Población (millones, 2021): 10,5
- Cuota: 477,4 millones DEG/0,10% del total
- Principales exportaciones: turismo, oro, tabaco
- Principales mercados de exportación: EE.UU., Canadá, Haití
- PIB per cápita (2021, USD): 8.986
- Pobreza (2021, % de la población): 23,9
- Tasa de desempleo (2021, %): 7,7
- Tasa de alfabetización de adultos (porcentaje, 2018): 93
- Producto (Variación porcentual anual):
- PIB real: 4,7 (2017); 7,0 (2018); 5,1 (2019); -6,7 (2020); 12,3 (2021); 5,0 (proyección 2022)
- Contribuciones al crecimiento:
- Consumo: 3,1 (2017); 4,1 (2018); 3,7 (2019); -1,9 (2020); 4,0 (2021)
- Inversión: -1,4 (2017); 4,6 (2018); 1,1 (2019); -4,4 (2020); 0,9 (2021); 1,5 (proyección)
- Exportaciones netas: 2,2 (2017); -0,9 (2018); -3,2 (2019); 0,6 (2020); 0,8 (2021); 1,0 (proyección)
- PIB nominal (en miles de millones de DOP): 3.803 (2017); 4.236 (2018); 4.562 (2019); 4.457 (2020); 5.407 (2021); 6.160 (proyección); 6.846 (proyección)
- PIB Nominal (miles de millones de USD): 80,1 (2017); 85,6 (2018); 89,0 (2019); 78,9 (2020); 94,7 (2021); ...
- Ahorro nacional bruto (porcentaje del PIB): 22,3 (2017); 24,3 (2018); 24,7 (2019); 23,4 (2020); 28,7 (2021); 27,7 (proyección)
- Brecha del producto (en porcentaje del producto potencial): -1,8 (2017); -0,5 (2018); -0,6 (2019); -6,3 (2020); -0,1 (2021)
- Precios:
- Inflación de precios al consumidor (fin del período): 4,2 (2017); 1,2 (2018); 5,6 (2019); 8,5 (2020); 8,0 (2021); 4,5 (proyección 2022)
- Tipo de cambio (DOP/USD - promedio del período) 1/: 47,5 (2017); 49,5 (2018); 51,2 (2019); 56,5 (2020); 57,1 (2021)
- Tipo de cambio (DOP/USD - f.p.) 1/: 48,2 (2017); 50,2 (2018); 52,9 (2019); 58,2 (2020); 57,3 (2021)
- Tipo de cambio real efectivo (f.p., - depreciación) 1/: -4,8 (2017); -3,4 (2018); -8,2 (2019); 5,8 (2020)
- Finanzas públicas (en porcentaje del PIB):
- Deuda del sector público consolidado 2/: 48,5 (2017); 50,1 (2018); 53,2 (2019); 70,3 (2020); 62,1 (2021); 59,2 (proyección); 57,5 (proyección)
- Saldo global del sector público consolidado 2/: -4,0 (2017); -3,3 (2018); -9,0 (2019); -3,9 (2020); -3,7 (2021)
- Saldo del gobierno central: -3,1 (2017); -2,2 (2018); -7,9 (2019); -2,9 (2020); -3,0 (2021); -2,7 (proyección)
- Ingresos y donaciones: 14,0; 14,2; 14,4; 15,6
- Gasto primario: 14,5; 13,8; 18,9; 15,4
- Gasto financiero: 2,5; 2,6; 2,7; 3,2; 3,0
- Sector financiero:
- Dinero en sentido amplio (M3): 11,2 (2017); 11,7 (2018); 20,8 (2019); 13,2 (2020); 12,5 (2021)
- Crédito al sector privado: 10,1 (2017); 11,1 (2018); 11,8 (2019); 5,3 (2020); 11,5 (2021)
- Tasa de interés de política monetaria 1/: 5,5 (2017); 3,5 (2018); 6,5 (2019) (última disponible de fines de mayo, efectiva 1 junio)
- Tasa pasiva promedio (1 año, en %) 1/: 7,4; 6,7
- Tasa activa promedio (1 año; en %) 1/: 12,1; 12,4; 9,9
- Balanza de pagos:
- Cuenta corriente: -0,2 (2017); -1,5 (2018); -1,3 (2019); -1,7 (2020); -2,8 (2021); -2,4 (proyección)
- Bienes netos: -9,5; -11,2; -10,2; -8,6; -12,3; -13,5; -13,2
- Servicios netos: 6,9; 6,4; 5,7; 1,8; 3,9
- Ingreso neto: 2,4; 5,2; 4,4; 4,3
- Cuenta financiera 3/: -2,6; -3,6; -5,7; -4,6
- Inversión extranjera directa neta: -4,5
- Inversión de cartera neta: -7,1
- Otras inversiones netas: 2,3; 5,9; 2,9
- Variación de las reservas (- aumento): -1,0; -2,5; -1,2; -0,8
- RIN (en millones de USD): 6.781 (2017); 7.628 (2018); 8.782 (2019); 10.752 (2020); 12.943 (2021); 14.256; 15.215
- Deuda externa total (porcentaje del PIB): 41,9 (2017); 40,2 (2018); 56,4 (2019); 49,9 (2020); 46,8 (2021); 46,4 (proyección)
- De las cuales, Sector público: 24,2 (2017); 25,8 (2018); 27,3 (2019); 40,3 (2020); 35,5 (2021); 33,9; 32,9
Fondo Monetario Internacional, Comunicado de prensa No. 22/248 (6 de julio de 2022).