El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Colombia correspondiente a 2024

IMF News, March 28, 2024

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Published: March 28, 2024

Perspectiva macroeconómica y proyecciones 2024

Se espera que el PIB real se expanda 1,1% en 2024.
La inflación se proyecta que descienda gradualmente hasta alrededor de 5% (interanual) para finales de 2024.
El déficit en cuenta corriente se proyecta que se estabilice en torno al 3.0 por ciento del PIB en 2024.
Evaluación de la trayectoria: transición hacia niveles más sostenibles de demanda y actividad económica y reducción de los desequilibrios internos en 2024.

Riesgos y factores de resiliencia

Riesgos externos:
- Intensificación de tensiones geopolíticas.
- Condiciones financieras mundiales más restrictivas.
- Perturbaciones en las cadenas de suministro.
Riesgos internos:
- Un fenómeno de El Niño más fuerte.
- Demanda privada más débil.
- Calibración inadecuada de las políticas.
- Incertidumbre acerca de las reformas.
Amortiguadores y respaldo:
- Línea de Crédito Flexible (FCL) de dos años aprobada en abril de 2022 con acceso al equivalente de DEG 7.155,7 millones (aproximadamente USD 9.800 millones), que proporciona reservas externas adicionales precautorias.
- Los fundamentos económicos, las políticas y los marcos de política de Colombia son descritos como “sumamente fuertes” y respaldan la resiliencia del país.

Evaluación del Directorio Ejecutivo: hallazgos y recomendaciones de política

Reconocimientos:
- Felicitaciones por la gran solidez de las políticas macroeconómicas y marcos de política.
- Elogio a los esfuerzos de consolidación fiscal de los últimos dos años.
- Elogio a la continua eliminación gradual de los subsidios a los combustibles.
- Elogio a la orientación restrictiva de la política monetaria del banco central.
- Acuerdo en que el sector financiero continúa siendo resiliente.
Recomendaciones fiscales y gasto público:
- Seguir calibrando cuidadosamente las políticas macroeconómicas para reducir de forma duradera los desequilibrios remanentes.
- Tomar medidas proactivas para reducir los planes de gasto actuales de 2024, protegiendo a la población vulnerable.
- Reorientar gasto público hacia la inversión para facilitar la transición energética y climática y promover el crecimiento potencial.
- Mantener el compromiso con el cumplimiento de la regla fiscal.
Política monetaria y tipo de cambio:
- Normalizar con cautela la política monetaria siguiendo los datos disponibles y mantener una comunicación eficaz para mejorar el anclaje de las expectativas de inflación.
- El régimen de tipo de cambio flexible debe seguir facilitando los ajustes externos.
- Apoyo al plan del banco central de acumular más reservas internacionales de manera proactiva.
Sector financiero y reformas estructurales:
- Vigilar con atención los riesgos financieros, dado el aumento de los préstamos en mora.
- Avanzar en la implementación de las recomendaciones del Programa de Evaluación del Sector Financiero (PESF) de 2022.
- Gestionar potenciales riesgos a la estabilidad financiera derivados de la propuesta de reforma de las pensiones.
- Recomendar reformas para elevar la productividad y fomentar la inversión privada.
- Formular reformas del sistema de salud, las pensiones y del mercado laboral conforme a marcos de política existentes, preservando la sostenibilidad fiscal y la estabilidad financiera y equilibrando equidad y eficiencia.
- Apoyar la reducción de la dependencia del petróleo y del carbón mediante un plan de transición energética y diversificación de las exportaciones bien concebido y ejecutado.
- Intensificar esfuerzos para fortalecer la gobernanza y la transparencia y mitigar los riesgos de corrupción.

Indicadores económicos y financieros seleccionados (extracto)

Población (millones), 2023 Proyección: 51,0
Tasa de desempleo, dic. 2023 (sin ajuste estacional) (porcentaje): 10,2
Población urbana (porcentaje del total), 2022: 82,1
Personal médico (por 1.000 personas), 2021: 2,4
Tasa de analfabetismo de adultos (mayores de 15 años), 2020: 4,4
Per cápita (USD): 7.168
Tasa de matrícula escolar neta, 2018: 77,5
En miles de millones de COP: 1.572.658
Coeficiente de Gini (nacional), 2022: 55,6
En miles de millones de USD: 365,8
Índice de pobreza (nacional) 2022/: 36,6
Esperanza de vida al nacer (años), 2021: 72,8
Mortalidad (menores de 5 años, por 1.000 nacidos vivos), 2021: 12,8

Indicadores macro (selección de series, variación porcentual salvo indicación contraria)

PIB real:
- 2020: -7,2
- 2021: 10,8
- 2022: 7,3
- 2023: 0,6
- 2024: 1,1
- 2025: 2,5
- 2026: 3,0
PIB potencial:
- 2020: -1,1
- 2021: 4,8
- 2022: 4,6
- 2023: 2,3
- 2024: 2,0
- 2025: 2,2
Brecha del producto:
- 2020: -6,4
- 2021: -1,0
- 2022: 1,6
- 2023: -0,2
- 2024: -1,3
- 2025: -0,8
- 2026: 0,0
Deflactor del PIB (selección):
- 2020: 1,5
- 2021: 7,8
- 2022: 14,9
- 2023: 6,3
- 2024: 5,6
Precios al consumidor (promedio):
- 2020: 3,5
- 2021: 11,7
- 2022: 6,4
- 2023: 3,6
Precios al consumidor, fin del período:
- 2020: 5,7
- 2021: 13,2
- 2022: 9,3
- 2023: 5,3
Sector externo (selección):
- Exportaciones (f.o.b.) 2023: -11,7
- Exportaciones (f.o.b.) 2024: -2,3
- Importaciones (f.o.b.) 2023: -17,1
- Importaciones (f.o.b.) 2024: 3,1
- Cuenta corriente (déficit -):
- 2020: -3,4
- 2021: -5,6
- 2022: -6,2
- 2023: -2,7
- 2024: -3,0
- 2025: -3,3
Gobierno central — saldo del gobierno central (GC) 3/ (como porcentaje del PIB):
- 2020: -7,8
- 2021: -8,1
- 2022: -5,3
- 2023: -4,3
- 2024: -4,5
- 2025: -3,9
- 2026: -3,7
- 2027: -3,1
Deuda bruta del sector público 7/:
- 2020: 65,7
- 2021: 64,0
- 2022: 60,1
- 2023: 52,5
- 2024: 54,4
- 2025: 55,7
- 2026: 55,4
- 2027: 55,2
- 2028: 54,5
Reservas internacionales brutas (miles de millones de USD) 9/:
- 2020: 58,5
- 2021: 58,0
- 2022: 56,7
- 2023: 59,1
- 2024: 60,4
- 2025: 61,2
- 2026: 61,8
- 2027: 62,4
- 2028: 63,2
- 2029: 64,1
Consumo privado (en porcentaje del PIB):
- 2020: 71,3
- 2021: 73,8
- 2022: 76,1
- 2023: 76,5
- 2024: 76,4
- 2025: 75,8
- 2026: 75,3
- 2027: 74,9

Fuente: Departamento de Comunicaciones del FMI, Comunicado de prensa No. 24/99, 28 de marzo de 2024.