El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con República Dominicana correspondiente a 2024
IMF News, September 10, 2024
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- Published: September 10, 2024
Resumen ejecutivo
- Fecha: 10 de septiembre de 2024.
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional consideró y aprobó la evaluación preparada por el personal técnico sin realizar una reunión.
- Historial: Sólidas políticas y firmes marcos de políticas institucionales han permitido un crecimiento económico robusto y resiliente con baja inflación en las últimas dos décadas.
- Perspectiva general: Apoyado en la solidez de las políticas y los fundamentos macroeconómicos, las perspectivas son positivas pese a la elevada incertidumbre global.
Desempeño reciente y factores determinantes
- Crecimiento: Tras una fuerte recuperación pospandemia, el crecimiento económico se desaceleró a 2,4 por ciento en 2023 por condiciones financieras más restrictivas, débil demanda externa y factores internos transitorios principalmente climáticos.
- Inflación: La convergencia de la inflación hacia el rango meta (4±1 por ciento) se produjo antes de lo previsto; inflación de fin de período en 2023 fue 3,6 y se proyecta 4,0 para 2024.
- Política monetaria: El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) redujo prudentemente su tasa de política monetaria, permitió mayor flexibilidad cambiaria y aumentó intervenciones cambiarias para suavizar la volatilidad diaria del tipo de cambio.
- Política fiscal: Fue prudentemente ajustada para ayudar a la economía.
- Cuenta corriente: Deficitó 3,6 por ciento del PIB en 2023 y se financió en su totalidad con flujos de inversión extranjera directa (IED).
- Sector financiero: Sortearon bien el período de restricción de la política monetaria y menor crecimiento; se encuentra debidamente capitalizado y rentable.
Perspectivas y riesgos
- Proyecciones principales:
- Crecimiento del PIB real para 2024 y el mediano plazo: en torno a su tendencia de largo plazo de 5 por ciento.
- Inflación alrededor de la meta (4±1 por ciento).
- Déficit en cuenta corriente: se proyecta que se reduzca gradualmente hasta menos de 3 por ciento del PIB y siga financiándose en su totalidad con IED.
- Riesgos:
- Corto plazo: predominan riesgos a la baja, incluidos que Estados Unidos mantenga una política monetaria más restrictiva durante más tiempo, intensificación de conflictos regionales o fenómenos meteorológicos extremos locales.
- Mediano plazo: riesgos más equilibrados con sesgos al alza si las reformas principales se implementan con éxito.
- Recomendación: los niveles de espacio existentes, la ampliación de los planes contingentes y la formulación firme y ágil de políticas pueden ayudar a hacer frente a choques adversos.
Evaluación del Directorio Ejecutivo (síntesis)
- Reconocimiento de las políticas eficaces que facilitaron la moderación del crecimiento y el retorno rápido y sostenido de la inflación a su nivel meta en 2023.
- Consideración positiva del apoyo oportuno de las autoridades con políticas para la recuperación y del monitoreo atento del sector financiero.
- Mejora significativa de la posición externa en 2023, congruente con fundamentos y políticas recomendadas.
Prioridades de política recomendadas
- Política monetaria y tipo de cambio:
- Mantener enfoque en la estabilidad macroeconómica y financiera, e incrementar la flexibilidad del tipo de cambio.
- Continuar la normalización de la política monetaria dada la holgura en la economía y la inflación dentro del rango meta.
- Priorizar medidas para agilizar la recapitalización del banco central para reforzar su autonomía.
- Profundizar el mercado cambiario, ampliar el uso de mecanismos de cobertura y limitar intervenciones cambiarias a choques importantes que provoquen cambios desestabilizadores en primas de cobertura y financiamiento.
- Acumular reservas adicionales para aumentar el espacio frente a futuros choques, pese a que las reservas internacionales son en general adecuadas según indicadores tradicionales.
- Política fiscal:
- Centrar la política fiscal en reponer el espacio fiscal y en atender los gastos esenciales.
- La ley de responsabilidad fiscal y su implementación prevista son pasos importantes para anclar políticas a mediano plazo y garantizar la sostenibilidad de la deuda.
- La consolidación fiscal gradual prevista por las autoridades es adecuada para posicionar la deuda en una trayectoria descendente y crear espacio fiscal.
- Urgente reforma fiscal integral para aumentar de forma duradera los ingresos fiscales mediante la eliminación de exenciones tributarias y la ampliación de la base impositiva.
- Mejorar la eficiencia del gasto, reducir subsidios al sector eléctrico y transferencias no focalizadas para crear espacio para gasto en desarrollo (incluyendo infraestructuras resilientes a desastres) y promover crecimiento inclusivo.
- Sector financiero y regulación:
- Mantener esfuerzos para modernizar el marco regulatorio congruente con las normas internacionales más recientes.
- Ampliar el conjunto de herramientas macroprudenciales y cerrar brechas regulatorias y de supervisión, incluidas las cooperativas de ahorro y crédito.
- Mantener monitoreo cuidadoso ante tasas más altas por más tiempo y repuntes del crédito para contener acumulación de vulnerabilidades.
- Instituciones públicas, clima empresarial y reformas estructurales:
- Continuar mejorando la gestión financiera pública y reforzar la administración de ingresos públicos.
- Implementar reformas educativas y del mercado laboral, mejoras en logros sociales y políticas de adaptación y mitigación climática para apoyar crecimiento inclusivo y resiliente.
- Proseguir con la implementación plena del Pacto Eléctrico.
Indicadores clave seleccionados (valores tal como en la fuente)
- Población (millones, 2023): 10,7
- PIB per cápita (2023, USD): 11.372
- Cuota en el FMI DEG: 477,4 millones / 0,10% del total
- Pobreza (2021, % de la población): 23,9
- Principales productos de exportación: turismo, oro, tabaco
- Tasa de desempleo (2023, %): 5,3
- Principales mercados de exportación: EE.UU., Canadá y Haití
- Tasa de alfabetización de adultos (%, 2022): 95,5
- Selección de proyecciones y series (variación porcentual anual salvo indicación):
- PIB real: 2019: 5,1; 2020: -6,7; 2021: 12,3; 2022: 4,9; 2023: 2,4; 2024: 5,0; 2025: (no se completa en fuente).
- PIB nominal (miles de millones de DOP): 2019: 4.562; 2020: 4.457; 2021: 5.393; 2022: 6.261; 2023: 6.820; 2024: 7.453; 2025: 8,149.
- PIB Nominal (miles de millones de USD): 2019: 89,0; 2020: 78,9; 2021: 94,5; 2022: 113,9; 2023: 121,8; 2024: ...
- Brecha del producto (en % del producto potencial): 2019: -0,5; 2020: -6,3; 2021: -1,9; 2022: -0,8; 2023: -1,7; 2024: (no completado).
- Inflación de precios al consumidor (fin del período): 2019: 3,7; 2020: 5,6; 2021: 8,5; 2022: 7,8; 2023: 3,6; 2024: 4,0.
- Tipo de cambio (DOP/USD - promedio del período) 1/: 2019: 51,2; 2020: 56,5; 2021: 57,1; 2022: 55,0; 2023: 56,0.
- Tipo de cambio (DOP/USD - fin del período) 1/: 2019: 52,9; 2020: 58,2; 2021: 57,3; 2022: 56,2; 2023: 58,0.
- Tipo de cambio real efectivo (fin del período, - depreciación) 1/: 2019: -3,2; 2020: -8,1; 2021: 6,5; 2022: 6,3; 2023: -2,9; 2024: 0,0.
- Deuda del sector público consolidado (en % del PIB) 2/: 2019: 53,3; 2020: 71,1; 2021: 62,2; 2022: 58,8; 2023: 59,3; 2024: 58,4; 2025: 57,4.
- Saldo global del sector público consolidado (en % del PIB) 2/: 2019: -3,3; 2020: -9,0; 2021: -3,7; 2022: -3,6; 2023: -4,0; 2024: -3,8; 2025: (no completado).
- Dinero en sentido amplio (M3) (variación anual): 2019: 11,7; 2020: 21,2; 2021: 13,4; 2022: 14,3; 2023: 11,5; 2024: 10,7.
- Crédito al sector privado (variación anual): 2019: 11,8; 2020: 5,3; 2021: 11,6; 2022: 16,6; 2023: 19,6.
- Tasa de interés de política monetaria (en %) 1/: 2019: 4,5; 2020: 3,0; 2021: 7,0.
- Reservas internacionales brutas (millones de USD): 2019: 8.782; 2020: 10.752; 2021: 12.943; 2022: 14.441; 2023: 15.464; 2024: 15.660; 2025: 16.883.
- Deuda externa total (% del PIB): 2019: 41,9; 2020: 56,3; 2021: 48,6; 2022: 40,5; 2023: 43,3; 2024: 43,5; 2025: 42,5.
- De la cual: Sector público consolidado (deuda externa, % del PIB): 2019: 27,3; 2020: 40,3; 2021: 35,6; 2022: 33,2; 2023: 33,9; 2024: 32,9; 2025: 32,2.
Fuente: Comunicado de prensa No. 24/323 — Departamento de Comunicaciones del FMI (10 de septiembre de 2024).
