La tecnología tiende la mano a las finanzas

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Authors: INAKI ALDASORO, JON FROST, VATSALA SHREETI
Published: September 3, 2025

Resumen y hallazgos clave

La innovación digital en finanzas combina ideas radicales con grandes esfuerzos, inversiones y aceptación de usuarios para producir resultados.
En el último decenio, las innovaciones disruptivas han sido la norma en el sector financiero: surgimiento de empresas de tecnofinanzas, entrada de gigantes tecnológicos en pagos y crédito, crecimiento de criptoactivos y monedas estables, e incorporación de inteligencia artificial (Ben Naceur et al., 2023).
La innovación puede tanto sustituir como complementar servicios financieros tradicionales; a corto plazo aparenta ser sustituta, pero a mediano plazo suele complementar, intensificar la competencia y diversificar el sistema financiero.
La innovación por sí sola no garantiza los mejores resultados; frecuentemente se requieren políticas públicas con visión estratégica.

Disrupción en los pagos

Los pagos son la puerta de entrada a otros servicios financieros: una cuenta de transacciones suele ser requisito para acceder a crédito, seguro, ahorro e inversión.
Proliferación de sistemas de pago rápido o instantáneo en numerosos países, especialmente en mercados emergentes; permiten transferencias en tiempo real o casi real entre usuarios finales (Frost et al., 2024).
Los proveedores (tecnofinanzas, gigantes tecnológicos y bancos tradicionales) ofrecen pagos rápidos 24/7 basados en aplicaciones móviles y códigos QR, incluidos teléfonos menos sofisticados.
Casos de éxito de infraestructuras públicas:
- El banco central de Brasil puso en marcha en noviembre de 2020 su sistema de pagos instantáneos Pix, que hoy utilizan más del 90% de los adultos brasileños para pagos minoristas cotidianos y pagos recurrentes.
- En la India, la Interfaz Unificada de Pagos (UPI), operada por la Corporación Nacional de Pagos de la India y regulada por el banco central, integra servicios de bancos tradicionales, empresas de tecnofinanzas y grandes tecnológicas.
- PromptPay en Tailandia (gestionado por el sector privado con papel decisivo del banco central) y SINPE Móvil en Costa Rica (operado por el banco central).
Ecosistemas fragmentados y necesidad de interoperabilidad:
- Ejemplos de ecosistemas aislados: Venmo y Zelle en Estados Unidos; Alipay y WeChat Pay en China; Yape y Plin en Perú.
- En algunos casos fue necesaria la intervención de autoridades para garantizar interoperabilidad.
Impacto neto:
- Pagos más rápidos y económicos, mayor resiliencia financiera, estímulo al crecimiento económico, ampliación de la oferta de servicios y presión para que proveedores tradicionales perfeccionen sus productos.

La metamorfosis del crédito digital

Plataformas de préstamo (crowdlending y similares) crecieron usando datos alternativos y procesos digitales simplificados.
Entrada de gigantes tecnológicos en crédito (ejemplos: Amazon en Estados Unidos, Alibaba en China) y crecimiento exponencial del volumen de crédito de los gigantes tecnológicos (Cornelli et al., 2023).
Contribuciones a inclusión financiera:
- Mercado Pago en Argentina apoya a pequeños comerciantes desatendidos por los bancos.
- En China, el crédito de gigantes tecnológicos ha mostrado menor sensibilidad a los precios de la vivienda que el crédito bancario, posiblemente reduciendo la importancia de garantías reales.
- En Estados Unidos, prestamistas tecnofinancieros especializados en pequeñas empresas se focalizan en zonas con elevadas tasas de desempleo y de quiebras.
Evolución de bancos y nuevos competidores:
- Los bancos adaptan modelos para asemejarse a plataformas e incorporar datos alternativos.
- Nuevos competidores como Revolut en el Reino Unido y Nubank en Brasil han obtenido licencias y se han convertido en bancos.

Criptoactivos y finanzas descentralizadas

Adopción mundial de criptoactivos vuelve a crecer pese a marcada volatilidad; uso predominantemente para inversión especulativa y en algunos países con respaldo político.
La descentralización prometida no se ha materializado plenamente; la intermediación y centralización persisten mediante plataformas de intercambio, bancos tradicionales y fondos de inversión.
Criptoactivos sin respaldo presentan utilidad limitada por su extrema volatilidad.
Monedas estables:
- Vinculan su valor a monedas fiduciarias; las principales son emitidas por entidades centralizadas respaldadas con activos como letras del Tesoro de Estados Unidos y depósitos bancarios.
- El sector de criptoactivos y monedas estables sigue expuesto a riesgos: fraude generalizado, estafas, lavado de dinero y financiamiento del terrorismo.
- Las monedas estables no aportan la elasticidad necesaria al sistema monetario.
- Más del 98% del valor de estas monedas está vinculado al dólar de EE.UU., lo que puede cuestionar la soberanía monetaria en muchas jurisdicciones.
Funcionalidades con potencial práctico:
- Programabilidad y tokenización podrían mejorar funciones existentes y habilitar nuevas dentro del sistema monetario actual, con bancos centrales en el núcleo y bancos comerciales en relación con clientes.
- En pagos transfronterizos, la tokenización podría integrar envío de mensajes, conciliación y transferencia de activos en una sola acción.
- Posibles mejoras: liquidación simultánea (“atómica”) y mejor gestión de garantías reales, con impacto en mercados de capitales.
- Estas funcionalidades podrían sentar las bases de un futuro sistema financiero tokenizado.

Políticas públicas para orientar la innovación

Muchas innovaciones de mayor impacto han sido posibles gracias a políticas públicas con visión de futuro.
Interacción entre infraestructuras públicas e innovación privada fue clave para la adopción de pagos rápidos y el progreso en acceso a cuentas de pago (ejemplos: UPI en India, Pix en Brasil).
Las medidas proactivas de autoridades, incluso frente a la resistencia de operadores tradicionales, ampliaron inclusión financiera y permitieron incorporar a cientos de millones de personas al sistema financiero.
Riesgos sistémicos:
- La innovación también genera riesgos que pueden amenazar la estabilidad financiera; perturbaciones en el sector de criptoactivos podrían trasladarse al sistema financiero tradicional e incluso plantear riesgos para el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos (Ahmed y Aldasoro, 2025).
Requisitos para aprovechar la innovación y mitigar riesgos:
- Ideas radicalmente nuevas acompañadas de infraestructuras públicas, regulación sólida y experimentación práctica en los sectores público y privado.
- Coordinación entre sectores público y privado para orientar tecnologías digitales hacia aplicaciones que beneficien a personas y empresas y que sienten las bases de una prosperidad duradera.
- Ejemplo de coordinación: Proyecto Agorá, que reúne a bancos centrales y comerciales para explorar un libro mayor unificado que aproveche la tokenización en pagos transfronterizos.

FINANZAS & DESARROLLO. "La tecnología tiende la mano a las finanzas", Septiembre de 2025. IÑAKI ALDASORO; JON FROST; VATSALA SHREETI.