El Oro y El FMI
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El papel del oro
- El oro desempeñó un papel decisivo en el sistema monetario internacional en siglos pasados, cuando los tipos de cambio estaban vinculados al precio de ese metal.
- Cuando el sistema monetario fijo llegó a su fin en 1973, el oro perdió protagonismo.
- Aun así, el oro continúa siendo un activo de reserva importante y el FMI es uno de los mayores tenedores oficiales de oro del mundo.
¿Cómo adquirió el FMI sus tenencias de oro?
- El FMI mantiene alrededor de 90,5 millones de onzas (o 2.814,1 toneladas métricas) de oro en depositarías designadas.
- Hasta comienzos de la década 1970, el FMI adquirió sus tenencias de oro a través de cuatro canales principales:
- Al momento de la fundación del FMI en 1944, los países miembros pagaron un 25% de sus cuotas iniciales en oro. E hicieron lo mismo con los aumentos de las cuotas a lo largo de las siguientes tres décadas. Estos pagos son el origen principal de las tenencias de oro del FMI.
- Los países miembros por lo general pagaban con oro todos los intereses adeudados por créditos del FMI.
- Los países miembros también podían usar oro para reembolsar créditos otorgados por el FMI.
- Los países miembros que deseaban adquirir la moneda de otro país miembro podían hacerlo vendiendo oro al FMI, como lo hizo Sudáfrica en 1970-71.
El fin del patrón oro y cambios normativos
- Una vez que los países dejaron de vincular su moneda al oro, el FMI aprobó cambios para reflejar esa nueva realidad.
- Conforme a la segunda enmienda del Convenio Constitutivo, aprobada en abril de 1978:
- El FMI no está facultado para comprar oro ni participar en transacciones con oro tales como préstamos, arrendamientos, canjes o uso de oro como garantía.
- El FMI puede vender oro directamente a los precios vigentes en el mercado y puede aceptar oro de países miembros que reembolsan préstamos, usando un precio acordado basado en los precios corrientes de mercado.
- Dichas transacciones deben ser aprobadas mediante una mayoría del 85% del número total de votos del Directorio Ejecutivo del FMI.
- Con la inflación en aumento y la amenaza de una venta masiva de oro, el equipo del Presidente Richard Nixon aprobó un plan que puso fin a la convertibilidad del dólar con respecto al oro y adoptó controles de salarios y precios, lo que marcó el final del sistema de Bretton Woods.
Cómo usa el FMI el oro que tiene en su poder: ventas y distribuciones
- Ventas y devoluciones históricas:
- Entre 1957 y 1971, el FMI vendió oro en varias ocasiones para reponer sus tenencias de moneda.
- Entre 1956 y 1960, el FMI vendió una cierta cantidad de su oro a Estados Unidos e invirtió en valores públicos estadounidenses para compensar déficits operativos.
- Operaciones para financiar la ayuda a países pobres:
- En 1999, el Directorio Ejecutivo del FMI autorizó operaciones de venta de oro fuera del mercado para ayudar a financiar la participación del FMI en la Iniciativa para el Alivio de la Deuda de los Países Pobres Muy Endeudados (PPME). En definitiva, el FMI vendió 12,94 millones de onzas de oro en transacciones realizadas con Brasil y México.
- Gran venta de 2009–2010 y uso de las ganancias:
- En 2009, el Directorio Ejecutivo aprobó la venta de 12,97 millones de onzas de oro, que en ese momento representaban una octava parte de las tenencias totales de oro de la institución.
- La venta formaba parte de un nuevo modelo de ingresos para situar las finanzas del FMI en una senda segura a largo plazo e incrementar los préstamos con intereses bajos o nulos a países de ingreso bajo a través del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP).
- La venta empezó en octubre de 2009 con transacciones efectuadas fuera del mercado con bancos centrales y otros tenedores oficiales interesados, a precios de mercado.
- En febrero de 2010 el FMI anunció que realizaría ventas de mercado a lo largo de varios meses para evitar perturbaciones en los mercados.
- El FMI concluyó las ventas en diciembre de 2010.
- Resultado financiero y distribuciones:
- Las ganancias que obtuvo el FMI sobre el valor contable del oro ascendieron a DEG 6.850 millones.
- Con estos ingresos extraordinarios, el Directorio Ejecutivo del FMI aprobó en febrero de 2012 una primera distribución de DEG 700 millones a los países miembros, que se efectuó en octubre de 2012.
- La distribución se realizó a condición de que al menos un 90% del monto total se destinara al FFCLP. A finales de agosto de 2022, casi un 90% de la distribución había sido transferida al FFCLP.
- En septiembre de 2012, el Directorio Ejecutivo aprobó la segunda distribución de DEG 1.750 millones de reservas provenientes de las ganancias extraordinarias de las ventas de oro, que se hizo efectiva en octubre de 2013.
- A mediados de agosto de 2022, un 90% de los montos distribuidos habían sido transferidos al FFCLP.
- Las distribuciones de las ganancias extraordinarias obtenidas de las ventas de oro fueron un factor decisivo del incremento de los préstamos a los países más pobres a través del FFCLP.
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