El rápido crecimiento en las economías de frontera
IMF Blog, December 18, 2014
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- El rápido crecimiento en las economías de frontera
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- Authors: Min Zhu
- Published: December 18, 2014
Visión general
- Autor: Min Zhu
- Fecha: 18 de diciembre de 2014
- Tema principal: La trayectoria de crecimiento de las economías de frontera y cómo han avanzado hacia la convergencia con economías avanzadas.
Características de la trayectoria de crecimiento
- La trayectoria de crecimiento de las economías de frontera no es la misma que la de China en las últimas dos décadas, ni la de Estados Unidos hace cien años.
- Diferencias clave:
- No se basan en una transición única desde la agricultura hacia la manufactura y luego los servicios; están creciendo impulsadas por la actividad en todos estos sectores simultáneamente.
- Han mostrado convergencia en el tamaño de sus economías respecto a economías avanzadas como Estados Unidos.
- Ejemplos citados: Bangladesh, Tanzanía y Mozambique.
Factores que han impulsado la convergencia
- Aplicación de políticas fiscales y monetarias más estables y previsibles.
- Vigoroso crecimiento de la inversión y las exportaciones.
- Gestión más eficaz de la deuda.
- Simplificación de trámites burocráticos y fortalecimiento de las instituciones.
- Sólido aumento de la productividad.
- Mejor acceso a los mercados de capital.
Perspectivas y ventajas futuras
- Factores que podrían mantener un crecimiento vigoroso:
- Gran proporción de población joven en edad de trabajar.
- Abundantes recursos naturales.
- Fortalecimiento de vínculos con la economía mundial.
- Expansión de la clase media y creación de nuevos mercados.
Riesgos y vulnerabilidades
- Debilidades externas:
- Débil demanda mundial, caída de los precios del petróleo y la retirada prevista de las políticas monetarias no convencionales en Estados Unidos podrían plantear riesgos.
- Riesgos asociados a la dependencia de materias primas:
- Muchas economías de frontera han consolidado o esperan consolidar su posición como exportadores de materias primas y se han beneficiado de los elevados precios de las materias primas.
- Una fuerte caída de precios de las materias primas podría afectar negativamente sus ingresos de exportación, desestabilizar programas de inversión y agudizar riesgos relacionados con el endeudamiento externo.
- Vulnerabilidad por emisiones de deuda:
- El reciente aumento de las emisiones de bonos soberanos de las economías de frontera podría exponerlas al riesgo de refinanciamiento cuando venzan los bonos, especialmente dado el gran tamaño de estas emisiones en comparación con los activos de reserva y otros activos externos de estos países.
- Otros focos de vulnerabilidad:
- Dependencia histórica de un número limitado de productos primarios como fuente de la mayor parte de sus ingresos de exportación; necesitan diversificar las exportaciones.
- Necesidad de aumentar la calidad de sus productos y ascender en la escala de valor, dado que una mayor calidad está asociada a un aumento del ingreso per cápita y una mayor estabilidad económica.
- Oportunidades para mejorar la calidad son mayores en la manufactura pero también existen en el sector agrícola, donde trabaja una gran proporción de la población.
Recomendaciones de política
- Mantener políticas monetarias y fiscales adecuadas para preservar la estabilidad y gestionar riesgos relacionados con el endeudamiento externo.
- Implementar la próxima generación de reformas difíciles, incluyendo:
- Fortalecimiento de la gestión de las finanzas públicas.
- Evitar políticas que puedan exacerbar una desaceleración, como recortes del gasto indiscriminados.
- Reforzar vínculos entre sectores económicos, por ejemplo entre la agricultura y la manufactura.
- Redoblar esfuerzos para mejorar la gestión de las finanzas públicas para:
- Asegurar que las inversiones públicas sean eficientes y equilibradas.
- Hacer frente a los riesgos de sostenibilidad de la deuda.
- Mejorar la calidad de los productos en todos los sectores y sus exportaciones.
Fuente: El rápido crecimiento en las economías de frontera, Min Zhu, 18 de diciembre de 2014.
