Un año (más) de crecimiento mediocre: América Latina y el Caribe en 2015
IMF Blog, January 21, 2015
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- Un año (más) de crecimiento mediocre: América Latina y el Caribe en 2015
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- Authors: Alejandro Werner
- Published: January 21, 2015
Panorama general
- Se prevé que la región crecerá apenas 1¼% este año, aproximadamente la misma baja tasa que en 2014 y casi 1 punto porcentual por debajo de nuestro pronóstico anterior.
- El desafiante contexto externo representa un lastre importante para muchos países.
- El pronóstico de crecimiento mundial se ha revisado a la baja y se ubica ahora en apenas el 3½% para 2015.
- Las perspectivas de crecimiento en Estados Unidos han mejorado, pero la debilidad en la zona del euro, China y Japón está afectando la actividad mundial.
Ganadores y perdedores de la caída de los precios del petróleo
- En términos generales se prevé que la caída de los precios del petróleo sea neutral para América Latina y el Caribe en su conjunto, pero los efectos a nivel de países individuales son muy diferentes.
- Venezuela:
- Proyección de una caída en el nivel de actividad de 7% en 2015.
- Cada disminución de US$10 de los precios del petróleo acarrea un deterioro de la balanza comercial de Venezuela del orden de 3½% del PIB.
- La pérdida de ingresos de exportación agudiza los problemas fiscales y la recesión económica.
- Bolivia, Colombia y Ecuador:
- Afectados en menor grado por la caída de los precios del petróleo debido a exportaciones de gas natural y petróleo.
- Los balances fiscales sufrirán por la caída de los ingresos del petróleo, pero las posiciones iniciales son lo suficientemente sólidas como para hacer frente al impacto.
- México:
- Cuenta con cobertura financiera para proteger sus ingresos del petróleo en 2015.
- El sector del petróleo desempeña un papel relativamente modesto en su economía, por lo que el impacto global es limitado.
- Países importadores de petróleo (América Central y el Caribe):
- Deberían beneficiarse de la caída de los precios del petróleo.
- Precaución: varios países se han beneficiado de entregas de petróleo subvencionadas por Venezuela bajo Petrocaribe, cuyo apoyo ha comenzado a reducirse; para la mayoría, la caída del precio de mercado debería más que compensar la pérdida potencial de financiamiento favorable, pero algunos sectores públicos podrían enfrentar presiones de flujo de caja de corto plazo.
- A más largo plazo, una persistente debilidad de los precios del petróleo podría limitar el potencial asociado al desarrollo de los recursos de hidrocarburos no explotados en Argentina, Brasil y México.
Perspectivas más débiles en América del Sur
- La región enfrenta vientos en contra por el crecimiento mundial mediocre y la continua caída de los precios de los metales y las materias primas agrícolas.
- Se proyecta que las exportaciones crecerán solo 1% en promedio este año.
- Inversión:
- Se ha desacelerado cada año desde 2010 y ahora se proyecta que se contraiga en 2015.
- Factores internos además del contexto externo están afectando la inversión.
- Brasil:
- Confianza del sector privado obstinadamente débil aun después de disiparse la incertidumbre electoral.
- Actividad económica anémica; crecimiento del producto proyectado en 0,3% este año.
- El renovado compromiso de las autoridades de contener el déficit fiscal y reducir la inflación podría ayudar a apuntalar la confianza.
- Chile y Perú:
- Expectativas de crecimiento más favorables en comparación con Brasil, pero también revisadas a la baja desde octubre.
- Chile: incertidumbre sobre el impacto de las reformas de política está afectando la inversión.
- Perú: debilidad de exportaciones e inversión ha provocado una fuerte desaceleración reciente, pero se prevé que medidas de política y nuevos proyectos mineros favorezcan un repunte significativo este año.
- Argentina:
- A pesar de moderación de presiones cambiarias y crecimiento más vigoroso de lo previsto en 2014, continúa enfrentando importantes desequilibrios macroeconómicos.
- Según las previsiones, la economía se contraerá en 2015.
Mejores condiciones en el norte
- México:
- Proyección de crecimiento del 3,2% este año — pronóstico sólido, aunque inferior a lo previsto anteriormente.
- La persistente debilidad de la demanda interna neutraliza los efectos positivos del crecimiento más vigoroso en Estados Unidos.
- América Central:
- Perspectivas mejoradas por la caída de los precios del petróleo y la sólida recuperación en Estados Unidos.
- Remesas crecieron un 9% (interanual) en los tres primeros trimestres de 2014; junto con mayor dinamismo de las exportaciones, seguirán respaldando la actividad interna.
- Caribe:
- Economías dependientes del turismo han comenzado a observar la recuperación del arribo de turistas.
Políticas y recomendaciones
- La caída de los precios del petróleo mitigará vulnerabilidades externas y fiscales en algunos países y brinda una oportunidad para eliminar gradualmente subsidios a la energía costosos y mal focalizados.
- En gran parte de América del Sur, la debilidad de los precios de las materias primas ha aumentado los déficits en cuenta corriente; los tipos de cambio flexibles pueden ayudar a amortiguar este shock externo.
- La política fiscal deberá adaptarse a la nueva realidad de ingresos por materias primas y crecimiento inferiores a lo previsto.
- Urgente necesidad de aplicar reformas del lado de la oferta señaladas en los informes sobre las Perspectivas económicas regionales:
- Mejorar el clima empresarial.
- Elevar la productividad.
- Aumentar el ahorro y la inversión.
- Conclusión: todavía hay tiempo para adoptar medidas internas que mejoren las perspectivas de crecimiento y reduzcan la pobreza en un contexto externo más difícil.
Fuente: Alejandro Werner, 21 de enero de 2015, IMFBlog.
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- (Mais) um ano de crescimento abaixo da média: América Latina e Caribe em 2015
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- Perspectivas de la economía mundial - Contracorriente; 20 de enero de 2015
