Repaso del año: La economía mundial en cinco gráficos

IMF Blog, December 19, 2017

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Año marcado por desastres naturales, tensiones geopolíticas y profundas divisiones políticas en muchos países.
En lo económico, 2017 está concluyendo en una nota positiva, con un PIB que continúa acelerándose en medio de la fase de expansión cíclica más amplia desde el comienzo de la década.
Presentación de cinco gráficos que ayudan a repasar la historia económica del año que concluye.

El crecimiento se aceleró en aproximadamente tres cuartos de los países, la mayor proporción desde 2010.
Países que padecieron fuerte desempleo, por ejemplo varios de la zona del euro, participan en el repunte y experimentan un sólido crecimiento del empleo.
Algunas grandes economías de mercados emergentes —Argentina, Brasil y Rusia— han dejado atrás sus recesiones.
En cifras per cápita:
- El crecimiento en casi la mitad de las economías de mercados emergentes y en desarrollo —en especial las más pequeñas— estuvo a la zaga del de las economías avanzadas.
- En casi un cuarto de las economías el crecimiento registró disminuciones.
- Entre los países afectados están exportadores de combustibles y economías de bajo ingreso que sufrieron conflictos civiles o desastres naturales.

La recuperación de la inversión impulsó un repunte del crecimiento del comercio mundial tras haberse desacelerado al ritmo más lento desde 2001 (descontando la recesión de 2009).
El flojo gasto de capital en el sector energético contribuyó considerablemente a la debilidad de la inversión mundial en 2016.

Precios de metales y combustibles respaldados por:
- Mayor ímpetu de la demanda mundial.
- Trastornos de la oferta en el sector de la energía (paralizaciones de la producción por huracanes en Estados Unidos, perturbaciones financieras en Venezuela, problemas de seguridad en algunas regiones de Iraq).
Los precios de futuros apuntan a una estabilidad general o cierta moderación de los precios de aquí en adelante.
Recomendación implícita para exportadores de materias primas:
- Adaptarse a un nivel más bajo de ingresos.
- Diversificar la composición de la producción y las exportaciones para desarrollar capacidad de resistencia y apoyar el crecimiento futuro.

El crecimiento de los salarios siguió siendo desconcertantemente tenue en las economías avanzadas a pesar de la disminución de las tasas de desempleo.
Causas atribuidas:
- Persistente capacidad ociosa en los mercados laborales —desempleo aún alto en algunos países o niveles altos de desempleo parcial involuntario—.
- Débil aumento de la productividad.

Valoraciones de las acciones continuaron su trayectoria ascendente y rondan máximos históricos.
Factores que han estimulado precios de las acciones y contenido de la volatilidad (medida por el índice de volatilidad VIX):
- Bancos centrales manteniendo orientación acomodaticia de la política monetaria en medio de una inflación débil.
- Bajas tasas de interés, mejores perspectivas económicas y mayor apetito de riesgo.
Condiciones financieras más favorables han potenciado el impulso del crecimiento, pero plantean riesgos si se busca rendimiento con demasiada avidez.

Lo fundamental: No desaprovechar una buena recuperación.
Advertencia: Lo más probable es que este buen momento sea pasajero.
Mensaje de política:
- Las autoridades deben aprovechar la oportunidad para introducir reformas que garanticen una recuperación más duradera.

Oya Celasun, Gian Maria Milesi-Ferretti, Maurice Obstfeld — 19 de diciembre de 2017