El gráfico de la semana: El ascenso de los gigantes empresariales

IMF Blog, June 6, 2018

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Canonical URL: El gráfico de la semana: El ascenso de los gigantes empresariales

Autoría: Federico J. Díez, Daniel Leigh.
Fecha: 6 de junio de 2018.
Objeto: Documento de trabajo del FMI que utiliza datos de empresas cotizadas en bolsa de 74 países para analizar el poder de mercado empresarial midiendo el sobreprecio de bienes y servicios.
Definición clave: Sobreprecio = lo que cobra una empresa por sus productos comparado con lo que le cuesta producir una unidad adicional del mismo producto, expresado como un coeficiente (indicador del poder de mercado).

En las economías avanzadas:
- Los sobreprecios han aumentado significativamente — 43% en promedio — desde la década de 1980.
- La tendencia se aceleró en la década actual (previa a la publicación).
En las economías de mercados emergentes y en desarrollo:
- El aumento de los sobreprecios fue mucho más moderado, de 5% en promedio desde 1990.
Dinámica interna:
- El aumento de los sobreprecios en las economías avanzadas estuvo impulsado principalmente por empresas "superestrella" que incrementaron su poder de mercado.
- Los sobreprecios de las demás empresas básicamente se mantuvieron invariables.
- Este patrón se observa en todos los sectores económicos generales, no solo en tecnología de la información y las comunicaciones.
Relación con inversión e innovación:
- Partiendo de niveles bajos, sobreprecios más grandes están asociados inicialmente con un nivel creciente de inversión e innovación.
- Cuando el poder de mercado es excesivo, esa relación pasa a ser negativa.
- El vínculo entre sobreprecios e inversión e innovación es más negativo en los sectores con fuerte concentración de mercado.
Efectos sobre la participación del trabajo:
- Existe un vínculo negativo entre la participación de la mano de obra y los sobreprecios.
- Implicación: cuando el poder de mercado aumenta, la participación del trabajo en el ingreso disminuye y la proporción que se vuelca a las utilidades aumenta.

Posibles factores mencionados como causas del aumento del poder de mercado:
- Expansión de los activos intangibles como el software.
- Efectos de red (valor del producto aumenta con el número de usuarios).
- Menor vigilancia antitrust.
Observación metodológica:
- Medir el poder de mercado es difícil; indicadores comunes como la concentración de mercado o las tasas de rentabilidad pueden conducir a equívocos.

Grado de preocupación:
- El fenómeno debería suscitar preocupación, sobre todo si la tendencia continúa.
Implicaciones para la política económica dependerán de las causas subyacentes del aumento del poder de mercado internacional.
Áreas que requieren mayor estudio y análisis:
- Determinar los factores causales detrás del incremento del poder de mercado.
- Evaluar cómo el poder de mercado excesivo afecta a inversión, innovación y participación del trabajo en distintos sectores.
- Examinar la eficacia de las políticas de competencia y supervisión antitrust en la era digital.
Acción institucional:
- El FMI, el Banco Mundial y la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos organizarán una conferencia para profundizar en el poder de mercado de las empresas, las políticas de competencia, la (des)regulación de los mercados de productos y sus efectos macroeconómicos.

Se menciona un video sobre “La digitalición y la nueva edad de oro” presentado en un seminario durante las Reuniones de Primavera de 2018 del FMI y el Banco Mundial.
Contexto del publicación: esta nota forma parte del BLOG DEL FMI (IMFBlog), foro de debate de funcionarios y autoridades del FMI.

Fuente: El gráfico de la semana: El ascenso de los gigantes empresariales, Federico J. Díez y Daniel Leigh, 6 de junio de 2018.