Cómo la pandemia amplió los saldos en cuenta corriente mundiales

IMF Blog, August 2, 2021

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El año 2020 produjo alteraciones profundas en viajes, comercio, consumo y ahorro que repercutieron en los saldos en cuenta corriente, es decir, el registro de las transacciones de un país con el resto del mundo.
Según el más reciente Informe sobre el sector externo del FMI, la suma de los déficits y superávits absolutos de todos los países —los saldos en cuenta corriente mundiales— aumentó de 2,8% del PIB mundial en 2019 a 3,2% del PIB en 2020.
Si la pandemia continúa afectando a gran parte del mundo, esos saldos tenderán a aumentar más.

Disminución de los viajes:
- Marcada reducción del turismo y los viajes que afectó muy negativamente a países cuyos ingresos dependen del turismo, como España, Tailandia y Turquía, con consecuencias más graves para economías pequeñas dependientes del turismo.
Desplome de la demanda de petróleo:
- Caída de la demanda y de los precios de la energía en 2020, con una recuperación en el segundo semestre; economías exportadoras de petróleo como Arabia Saudita y Rusia registraron fuertes caídas de sus saldos en cuenta corriente, mientras que los importadores de petróleo enfrentaron aumentos en sus saldos comerciales de petróleo.
Auge del comercio de productos médicos:
- La demanda de suministros médicos esenciales y de insumos para su fabricación se disparó aproximadamente un 30%, con implicaciones para importadores y exportadores de estos artículos.
Desplazamiento del consumo de los hogares:
- Reducción del consumo de servicios y reorientación hacia bienes de consumo, fenómeno más intenso en economías avanzadas, con aumento de la compra de bienes duraderos como dispositivos electrónicos para teletrabajo y aprendizaje a distancia.

Las favorables condiciones financieras mundiales, impulsadas por apoyo de política monetaria sin precedentes de los principales bancos centrales, facilitaron que los países financiaran mayores déficits en cuenta corriente.
En crisis anteriores, el endurecimiento de las condiciones financieras dificultó mantener déficits en cuenta corriente y condujo a recesiones más profundas.
La pandemia generó un masivo endeudamiento público para financiar servicios de salud y apoyar a hogares y empresas, incidiendo de forma considerable y desigual en las balanzas comerciales.
A pesar del shock, los excesivos déficits y superávits en cuenta corriente no variaron en términos generales en 2020 y equivalieron a 1,2% del PIB mundial.

Pronóstico del personal técnico del FMI:
- Se prevé que los saldos en cuenta corriente mundiales se reduzcan en los próximos años, ubicándose en 2,5% del PIB mundial para 2026.
Factores que pueden demorar la reducción de los saldos:
- Nuevas expansiones fiscales en grandes economías deficitarias, como Estados Unidos.
- Ajustes fiscales prematuros en países con superávits, como Alemania.
- Recrudecimiento de la pandemia.
- Endurecimiento de las condiciones financieras mundiales que perturbe el flujo de capital a economías de mercados emergentes y en desarrollo.

Prioridad global:
- Poner fin a la pandemia en todo el mundo mediante un esfuerzo mundial para ayudar a los países a conseguir financiamiento para la vacunación y preservar los servicios sanitarios.
Inversión sincronizada:
- Una campaña sincronizada de inversión mundial o de gasto en salud para terminar con la pandemia y apoyar la recuperación podría impulsar el crecimiento mundial sin provocar aumentos de los saldos mundiales.
Comercio y tributación internacional:
- Redoblar esfuerzos para resolver tensiones comerciales y tecnológicas y modernizar la tributación internacional.
- Prioridad básica: eliminar gradualmente las barreras arancelarias y no arancelarias, sobre todo para los productos médicos.
Políticas para países con déficits en cuenta corriente excesivos:
- Procurar, si es adecuado, reducir los déficits presupuestarios a mediano plazo e introducir reformas a favor de la competitividad, incluidas políticas en educación e innovación.
Políticas para países con superávits en cuenta corriente excesivos y espacio fiscal:
- Estimular la recuperación y el crecimiento a mediano plazo, por ejemplo a través de una mayor inversión pública.
Objetivo general:
- Lograr el reequilibrio sin comprometer que los cimientos de la recuperación sean sólidos y duraderos.

Fuente: Cómo la pandemia amplió los saldos en cuenta corriente mundiales (IMF blog).