Un nuevo fondo fiduciario para ayudar a los países a mejorar la resiliencia y la sostenibilidad

IMF Blog, January 21, 2022

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Propuesta de un Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (FFRS) con recursos totales inicialmente en torno a USD 50.000 millones.
Objetivo: brindar financiamiento a largo plazo asequible para que países de ingreso bajo y países de ingreso mediano vulnerables desarrollen mayor resiliencia a shocks de la balanza de pagos y garanticen una recuperación sostenible e inclusiva.
Contexto: complementar y canalizar parte de los DEG por $650.000 millones emitidos en agosto de 2021 desde miembros con posición financiera externa sólida hacia países vulnerables.

Cobertura: alrededor de tres cuartas partes de los países miembros del FMI podrían reunir las condiciones para acceder al FFRS, incluyendo todos los países de bajo ingreso, todos los Estados pequeños vulnerables y en desarrollo y todos los países de ingreso mediano con un INB per cápita inferior a diez veces el límite operativo 2020 de la AIF, o alrededor de $12.000.
Enfoque: financiar reformas estructurales críticas a más largo plazo (ejemplos señalados: cambio climático, preparación para una pandemia y digitalización) que reduzcan riesgos para la resiliencia y sostenibilidad macroeconómica.
Coordinación: el personal técnico del FMI y del Banco Mundial han trabajado para desarrollar un marco de coordinación para operaciones del FFRS en materia de riesgos climáticos; marcos similares se desarrollarán en otras áreas de reforma.

Requisitos para acceder:
- Un paquete de medidas de alta calidad congruentes con el objetivo del FFRS.
- Un programa concurrente —con o sin financiamiento— apoyado por el FMI con políticas macroeconómicas adecuadas para mitigar riesgos para prestatarios y acreedores.
- Deuda sostenible y capacidad adecuada de pago.
Determinación del acceso al financiamiento: caso por caso, teniendo en cuenta la solidez de las reformas y la sostenibilidad de la deuda.
Tope de acceso previsto: 150 % de la cuota del FMI o DEG 1.000 millones, el importe que sea menor.
Integración en estrategias más amplias: los préstamos del FFRS serían parte de una estrategia de financiamiento que combine financiamiento multilateral, oficial bilateral y privado.

Naturaleza concesionaria y plazos:
- Inspirado en el fondo fiduciario sumamente concesionario del FMI (FFCLP), cuyas tasas de interés hoy son cero para países de bajo ingreso.
- Propuesta de vencimiento a 20 años y período de gracia de 10 años.
- Estructura escalonada de tasas de interés que diferenciaría condiciones por grupos de países, con un alto grado de concesionalidad para miembros de menores ingresos.
Fuente de recursos:
- Recursos movilizados voluntariamente por miembros que canalicen sus DEG o divisas en beneficio de países más pobres o vulnerables.
- Para atender la demanda proyectada, el FFRS inicialmente tendría que movilizar recursos totales por alrededor de $50.000 millones.
- Un mercado de negociación de DEG con un buen funcionamiento sería el cimiento para una operatoria eficaz del FFRS.
Gestión del riesgo: marco de gestión del riesgo de múltiples niveles para velar por la seguridad y liquidez de las acreencias de los países contribuyentes, manteniendo el carácter de activo de reserva de los DEG utilizados para financiamiento.

Rol de la comunidad internacional:
- Proporcionar financiamiento asequible, fortalecimiento de capacidades y asesoramiento en materia de políticas en coordinación con el FMI.
- Complementar préstamos del Banco Mundial y bancos de desarrollo regionales para ofrecer respaldo óptimo a los miembros.
Condiciones para el éxito:
- Aporte de recursos significativos por parte de miembros del FMI con economías más fuertes.
- Compromiso fuerte y sostenido de los prestatarios para implementar reformas y alcanzar marcos macroeconómicos que mejoren la estabilidad de la balanza de pagos.
- Contribuciones de otras instituciones financieras internacionales en experiencia, conocimientos y financiamiento, así como movilización de inversión del sector privado cuando sea viable.
Calendario institucional previsto: con amplio apoyo de los países miembros y socios internacionales, se espera que el Directorio Ejecutivo del FMI pueda aprobar el Fondo Fiduciario antes de las próximas Reuniones de Primavera, de modo que esté en pleno funcionamiento para fin de año.

Fuente: Ceyla Pazarbasioglu y Uma Ramakrishnan, 21 de enero de 2022.